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2012年11月28日09:13 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

滬指跌破2000點(diǎn)? 進(jìn)"1"時(shí)代 解讀 小盤(pán)股成重災(zāi)區(qū) 明年走N形

過(guò)去幾年A股的持續(xù)下跌，主要反映了當(dāng)前市場(chǎng)的三大問(wèn)題：股市資金面趨向緊張、經(jīng)濟(jì)增速回落和股市制度尤其是上市公司治理結(jié)構(gòu)缺陷的集中暴露。其中股市資金面緊張——尤其近兩年內(nèi)可入市資金供給不斷下滑——是直接原因，而上市公司治理結(jié)構(gòu)缺陷是根本原因。如果2013年固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)維持在20%以上且新增信貸目標(biāo)為9萬(wàn)億的話，2013年股市整體資金面將依然較為緊張——除非新增信貸增長(zhǎng)大幅超預(yù)期或者投資增速低于預(yù)期。

對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)2013年A股呈現(xiàn)“N”形的可能性較大，建議投資者上半年看流動(dòng)性改善，下半年看經(jīng)濟(jì)體制改革。預(yù)計(jì)一季度有望出現(xiàn)一波10%到15%反彈，二季度/年中市場(chǎng)可能會(huì)有所回調(diào)，而下半年行情主要看十八屆三中全會(huì)推出的指導(dǎo)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策方向和措施。

在主題組合投資策略方面，“新四化”，即城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，將主導(dǎo)下一階段經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而“新四化”指標(biāo)體系為：規(guī)模中等化、盈利高端化、增長(zhǎng)健康化和分化穩(wěn)定化，以此來(lái)尋找“新四化”藍(lán)籌股。

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