對上市公司進行綜合分析可以從基本分析和技術(shù)分析兩方面考慮：
基本分析的主要方面是：①國內(nèi)外政治、經(jīng)濟、金融情勢；②股票上市公司行業(yè)的整體分析；③上市公司中營運績效及其展望；④政府對股市所采取的政策，以及股市的資金及人氣等。技術(shù)分析是指運用各種統(tǒng)計科學(xué)的方法，依據(jù)股份變動的軌跡，去尋找未來股價變動方向。
不論是專業(yè)人士還是普通投資者，要具備足夠的對上市公司進行綜合分析的能力，是一件非常困難的事情。我們將從財務(wù)管理的角度來確定對上市公司的綜合分析。
第一，根據(jù)公開信息分析上市公司。
上市公司負(fù)有向社會公眾公布招股說明書、上市公告書以及定期公布年中、年度報告的法定義務(wù)。作為普通投資者，應(yīng)該學(xué)會從這些公開信息中攝取有用的資訊，提高投資收益。分析上市公司公開信息的目的，就是通過了解上市公司的過去從而分析上市公司的未來，盡可能選擇具有成長性、風(fēng)險較低的公司，以規(guī)避風(fēng)險，獲取較好的投資收益。一般說來，上市公司公開披露的信息主要包括其業(yè)務(wù)情況、財務(wù)情況及其他事項。選擇上市公司的主要依據(jù)是它的經(jīng)營情況和市場表現(xiàn)。
第二，根據(jù)幾個財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)來分析上市公司成長性。
鑒于年報披露的財務(wù)數(shù)據(jù)不是確定不變的經(jīng)營成果，而是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制對各種財務(wù)項目的時點或時期數(shù)作出的判斷，即不反映公司停止?fàn)I業(yè)或清算的實際狀況，而是反映持續(xù)經(jīng)營過程中的變動狀況。因此，對公開的有關(guān)財務(wù)狀況應(yīng)偏重于動態(tài)評估。投資者僅僅重視和追求報告期內(nèi)是否盈利、盈利的多少是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。應(yīng)該根據(jù)上市公司的歷史、現(xiàn)狀來分析它的未來發(fā)展情況。
1.盈利能力
凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司盈利能力的最主要指標(biāo)，其經(jīng)濟含義自有資金的投入產(chǎn)出能力。凈資產(chǎn)收益率高，表明公司資產(chǎn)運用充分，配置合理，資源利用效益高。凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%左右，一般可認(rèn)為盈利能力中等，超過15%則屬盈利能力較強。具有成長性的公司，資源配置通常都比較合理。因此，凈資產(chǎn)獲得能力也相對較高。只有盈利能力達(dá)到中等以上水平，其成長才是高質(zhì)量的。在市場經(jīng)濟條件下，過高的盈利能力是不可靠的，應(yīng)有所警惕。
同時，也要分析凈資產(chǎn)收益率的波動情況，波動較大說明不穩(wěn)定，即使近期很高，也要注意有可能出現(xiàn)反復(fù)
2.業(yè)務(wù)與利潤的增長情況
（1）主營業(yè)務(wù)增長率。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營比較單一的公司。因此，利用主營業(yè)務(wù)收入增長率這一指標(biāo)可以較好地考查公司的成長性。主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強。如果一家公司中能連續(xù)幾年保持30%以上的主營業(yè)務(wù)收入增長率，基本上可以認(rèn)為這家公司具備成長性。
（2）主營利潤增長率。一般來說，主營利潤穩(wěn)定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢的公司正處在成長期。一些公司盡管年度內(nèi)利潤總額有較大幅度的增加，但主營業(yè)務(wù)利潤卻未相應(yīng)增加，甚至大幅下降，這樣的公司質(zhì)量不高，投資這樣的公司，尤其需要警惕。這里可能蘊藏著巨大的風(fēng)險，也可能存在資產(chǎn)重組等難得機遇。
（3）凈利潤增長率。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。反之，凈利潤增幅小甚至出現(xiàn)負(fù)增長也就談不上具有成長性。
3.分析影響利潤變化的各種因素
（1）利潤總額的構(gòu)成分析
上市公司的利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)和投資收益。其中投資收益有一部分為參股企業(yè)的回報，一部分是短期投資回報。如果短期投資回報所占比例過大，說明這家公司的利潤很不穩(wěn)定，公司的經(jīng)營管理存在一定的問題。主營業(yè)務(wù)利潤變化的原因，一是公司主營業(yè)務(wù)量的增減情況，二是營業(yè)成本和各項費用的增減情況。如果一家上市公司的營業(yè)成本和各種費用大幅增加，很可能公司經(jīng)營管理或市場條件發(fā)生了嚴(yán)重問題。投資者還要分析利潤總額中是否摻入了水分。為此，投資者尤其應(yīng)該注意分析待攤及預(yù)提費用科目的金額和構(gòu)成內(nèi)容，看有無應(yīng)攤未攤和應(yīng)提未提的費用。分析財務(wù)費用支出與長短期借款是否匹配。分析公司各類資產(chǎn)的變化史，看固定資產(chǎn)計提折舊及無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷是否正常。同時，也要看存貨中是否隱含著利潤或損失。
（2）利潤增長點分析
上市公司利潤增長點可能來自很多方面，但比較可靠的主要是主營業(yè)務(wù)的擴張能力及其他投資交易活動。所以，我們一般還要注意上市公司的投資項目及發(fā)展計劃。注意觀察哪些項目能成為公司的利潤增長點。
（3）在建工程分析
在建工程大致分成經(jīng)營性在建工程和非經(jīng)營性在建工程兩大類，生產(chǎn)經(jīng)營性在建工程可形成新的利潤增長點，促使公司進一步發(fā)展。因此應(yīng)重視對生產(chǎn)經(jīng)營性在建工程的分析。首先分析在建工程竣工后，能否擴大已有的品牌優(yōu)勢和市場占有率。其次分析在建工程規(guī)模的大小，這將決定公司未來利潤增幅大小。再次分析在建工程建造過程，在建工程建成投入營運的時間也決定上市公司利潤增長的進程。
（4）公司的重組、收購、兼并活動分析
這些活動具有快速增加生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的特點，因而往往會使公司快速發(fā)展，但這些活動往往不易從公開信息中得到。
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