作者 劉振東
建行的理財(cái)顧問(wèn)提醒投資者，對(duì)于大多數(shù)投資者而言，QDII投資還是一個(gè)比較陌生的領(lǐng)域，投資者要關(guān)注市場(chǎng)、匯率和流動(dòng)性三項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于境外理財(cái)產(chǎn)品的收益完全取決于所投資的市場(chǎng)或者是某一種貨幣的表現(xiàn)，因此在這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)巨大波動(dòng)時(shí)，投資者購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品的收益率就會(huì)比較低。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品前，投資者應(yīng)看清條款中關(guān)于雙方提前終止產(chǎn)品權(quán)的相關(guān)規(guī)定。一般而言，境外代客理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定不提供提前贖回，投資者需持有本產(chǎn)品直至到期。產(chǎn)品到期后，投資者應(yīng)及時(shí)查詢賬戶情況，以避免錯(cuò)過(guò)資金使用與再投資機(jī)會(huì)。
匯率風(fēng)險(xiǎn)。境外代客理財(cái)產(chǎn)品本金在到期日以預(yù)先約定的遠(yuǎn)期匯率結(jié)匯，如果到期時(shí)人民幣匯率高于該遠(yuǎn)期結(jié)匯匯率，投資者的實(shí)際收益將因此降低。由于美元投資缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，投資者的美元收益將承擔(dān)人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)；雖然，現(xiàn)在銀行、券商和基金公司都在積極準(zhǔn)備QDII產(chǎn)品，不過(guò)人民幣未來(lái)的升值預(yù)期，投資者還要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。
建行的理財(cái)顧問(wèn)介紹，在此之前，由于銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品收益率低，且有較大匯率風(fēng)險(xiǎn)，不受市場(chǎng)追捧。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，共有10家中資銀行和7家外資銀行獲批QDII資格，它們共計(jì)獲得外管局批準(zhǔn)的代客境外理財(cái)投資購(gòu)匯額度134億美元，但全部銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際募集資金僅9億多美元。
投資者對(duì)QDII的冷落主要源于人民幣的升值趨勢(shì)及其帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。2006年10月8日，招商銀行推出了第一款QDII產(chǎn)品-“精選貨幣市場(chǎng)基金”，但就在產(chǎn)品開(kāi)始運(yùn)作之后，人民幣升值加速。有投資者計(jì)算，截至2007年2月11日，折算成美元后，該產(chǎn)品投資收益大概在1.36%左右，然而期間，美元兌人民幣的匯率卻由7.8785下降到7.7575，期間貶值幅度為1.54%，將收益抵扣人民幣升值帶來(lái)的虧損后，投資者實(shí)際虧損幅度為0.18%。
對(duì)于投資QDII產(chǎn)品，中行的理財(cái)顧問(wèn)表示，一定要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該盡量選擇在設(shè)計(jì)時(shí)就鎖定了匯率水平的產(chǎn)品。該行的中銀穩(wěn)健增長(zhǎng)(R)使用了衍生工具來(lái)歸避人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，客戶投資中銀穩(wěn)健增長(zhǎng)(R)基本不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。正是由于在投資運(yùn)作中有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)，中銀穩(wěn)健增長(zhǎng)(R)于5月11日開(kāi)放申購(gòu)和贖回后，產(chǎn)品單位凈值基本維持了小幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，即便在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整時(shí)，產(chǎn)品的單位凈值也沒(méi)有大幅下跌。從6月中旬開(kāi)始，隨著香港股票市場(chǎng)的走強(qiáng)，中銀穩(wěn)健增長(zhǎng)(R)的單位凈值加速上升。
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