中新網(wǎng)10月26日電 據(jù)《聯(lián)合報》報道，最近十年的歷史說明，股票不但風險高，連獲利也不如債券。
“股票風險高，但獲利遠優(yōu)于債券”，是深植于投資人腦海的刻板觀念。但至少最近十年的歷史說明，股票不但風險高，連獲利也不如債券。
紐約時報25日報道，道瓊指數(shù)最近重返萬點大關，大家都注意到這件事，但實在沒有什么太好的理由可以慶祝。因為自1999年3月首度沖破這個五位數(shù)關卡以來，股市己反復突破萬點大關20次。
雖然股市近七個月來強力反彈，但到九月止的十年間，多數(shù)股票投資者卻都賠錢，反而是風險較低的債券帶來頗高的獲利。
根據(jù)晨星公司的報告，在這十年期間，投資S&P 500股價指數(shù)的報酬，換算成年率后是每年虧損0.2%，同期間的美國長期公債報酬是每年獲利8.1%，長期公司債也有7.8%的進帳。
不僅如此，若把比較時間拉長到最近20年，S&P 500股價指數(shù)的投資績效一樣不如長期政府公債與公司債。必須把投資時間拉長到30年、40年或更長，股票的年化報酬率才會超越債券，每年贏個三個百分點或更多。然而，債券的波動性自始至終都遠低于股票，而且回溯的時間愈遠，數(shù)據(jù)就愈難拿來直接比較。
Resarch Affiliates公司的投資長亞諾特在“指數(shù)期刊”發(fā)表一篇文章指出，金融媒體與很多投資人都忽視債券的存在。他檢討過去207年的市場報酬數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)股市的投資績效在漫長的兩個世紀中，每年只比債券高出2.5個百分點。而且，在很多時期里，債券的績效還都優(yōu)于股票。
當然，最近十年的變化不代表債券未來幾個月或幾年內(nèi)的投資績效就會優(yōu)于股票。市場投資其實充滿著變量與矛盾，不僅過去的報酬無法作為未來績效的指引，而且正因為最近的表現(xiàn)是債券強、股票弱，所以未來股市反彈，打敗債券的機率才會大為升高。
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