伴隨著對(duì)紅酒、普洱、藝術(shù)品的投資，銀行另類理財(cái)產(chǎn)品逐步走入了公眾的視野，并受到越來越多的投資者、尤其是高端投資者的重點(diǎn)關(guān)注，很多投資者都在為錯(cuò)失了這樣的投資機(jī)會(huì)而惋惜。那么，進(jìn)入新的一年，商業(yè)銀行另類理財(cái)會(huì)有哪些新的變化？又會(huì)有哪些新的投資熱點(diǎn)？記者就此采訪了中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心技術(shù)主任王增武博士。
王增武說，另類投資的主要優(yōu)點(diǎn)就在于多元化投資，因此，之前的紅酒期權(quán)、藝術(shù)品投資這類的實(shí)物掛鉤理財(cái)產(chǎn)品將依然是近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)。目前看來，這類實(shí)物掛鉤理財(cái)產(chǎn)品，在另類理財(cái)產(chǎn)品中接受度也是較高的。因?yàn)椋瑢?shí)物投資有固定收益也有實(shí)物標(biāo)的。到期之后，投資者除了每期的固定收益之外，還可以選擇獲得資金或者實(shí)物，在滿足了很多投資者尤其是高端投資者品質(zhì)要求的同時(shí)，還能獲得收益，因此，近年來尤其受到私人銀行的青睞。由于掛鉤實(shí)物標(biāo)的，與傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的相關(guān)性較弱，甚至呈現(xiàn)一定的“負(fù)相關(guān)”性，具有抗跌、抗通脹的特性，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，投資者理財(cái)意識(shí)提升和通脹預(yù)期沒有徹底消除的情況下，這類產(chǎn)品未來的“熱度”仍然可期。
實(shí)物掛鉤理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的重要原因是我國(guó)私人銀行的發(fā)展。除了紅酒、藝術(shù)品投資在滿足投資者需求的同時(shí)還能提升銀行形象外，高端理財(cái)市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品的不充足也是促使這類理財(cái)產(chǎn)品迎來機(jī)遇的原因之一。由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)還沒有完全放開，高端理財(cái)所依賴的充足產(chǎn)品、靈活個(gè)性化服務(wù)還不能更好地實(shí)現(xiàn)。而實(shí)物掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)可以暫時(shí)滿足了銀行這方面的需求。
除實(shí)物投資外，與“低碳”概念掛鉤和水資源掛鉤的另類理財(cái)產(chǎn)品將很有可能成為下一個(gè)投資熱點(diǎn)。
王增武說，借著低碳經(jīng)濟(jì)的興起，“碳”掛鉤產(chǎn)品最有可能成為市場(chǎng)熱炒的焦點(diǎn)。從國(guó)際上看，多家國(guó)際大型銀行已經(jīng)認(rèn)定“低碳”領(lǐng)域的發(fā)展蘊(yùn)含巨大的盈利機(jī)會(huì)。以荷蘭銀行為例，通過對(duì)各類上市公司股價(jià)表現(xiàn)的研究，荷蘭銀行發(fā)現(xiàn)近年來開展環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)好于股市綜合指數(shù)，于是選擇這些公司為樣本股，設(shè)計(jì)了氣候指數(shù)和水資源指數(shù)，并推出收益與上述指數(shù)掛鉤的氣候和水資源環(huán)保理財(cái)產(chǎn)品。這兩個(gè)產(chǎn)品推出后深受歡迎，僅通過歐洲一家大型超市就賣了3000萬瑞士法郎。荷蘭銀行還將一部分理財(cái)產(chǎn)品以獎(jiǎng)金方式分發(fā)給員工，既加強(qiáng)了員工的環(huán)保意識(shí)，又提高了員工對(duì)銀行社會(huì)責(zé)任的認(rèn)識(shí)，同時(shí)由于理財(cái)產(chǎn)品有較長(zhǎng)的期限，對(duì)穩(wěn)定員工隊(duì)伍起到積極作用。
“低碳”經(jīng)濟(jì)的崛起已經(jīng)成為全球各國(guó)的共識(shí)，而金融業(yè)的發(fā)展依托的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由此可見，對(duì)廣大國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來說，“碳金融”都是將來必須面對(duì)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)銀行方面，已有多家銀行在這方面進(jìn)行了積極的探索和嘗試，興業(yè)銀行走在了前列。近年來，興業(yè)銀行專門設(shè)立了“碳金融”團(tuán)隊(duì)，根據(jù)碳減排市場(chǎng)需求，開發(fā)多樣化的金融工具，正在逐項(xiàng)推出多項(xiàng)與碳減排相關(guān)的特色金融產(chǎn)品。此外，中行、深發(fā)展等也推出與“二氧化碳”掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。深圳發(fā)展銀行早在2007年8月就推出了國(guó)內(nèi)首款“二氧化碳”排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品———“聚財(cái)寶”與“聚匯寶”，兩款一年期的產(chǎn)品已于2008年9月2日到期，分別實(shí)現(xiàn)了7.345%與14.125%的最終收益。值得一提的是，這兩款掛鉤“二氧化碳”排放權(quán)期貨合約的一年期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均是在全球資本市場(chǎng)大幅下挫的市況下，為客戶帶來可觀的理財(cái)收益。
由此可見，像“低碳”概念產(chǎn)品這樣與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)因素相關(guān)性較弱的理財(cái)產(chǎn)品，通常具有一定的抗跌性，適合投資者在整個(gè)投資配置中占適當(dāng)?shù)谋壤?。而綜觀今年形勢(shì)，不確定性因素大增。雖然經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)初步顯現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)依然存在。多數(shù)機(jī)構(gòu)建議投資者今年仍應(yīng)該以穩(wěn)健為主。在這樣的背景下，投資“碳金融”相關(guān)產(chǎn)品對(duì)豐富投資者的資產(chǎn)配置更具實(shí)際意義。
另外，自然資源掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)成為下一個(gè)“低碳”掛鉤理財(cái)產(chǎn)品，尤其是水資源概念類。王增武表示，氣候相關(guān)類問題將是人類社會(huì)面臨的重大問題。而繼“碳排放”之后，水資源的缺失將是下一個(gè)主題。目前，我國(guó)的水資源緊缺形勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)峻，人均水資源占有量不足世界人均水平的1/3。近年的氣候異常已經(jīng)造成了很多大中型城市不得不限制水資源的使用。將來實(shí)施水資源的配給制度也很有可能不是危言聳聽。國(guó)際上，“水指數(shù)”越來越受到關(guān)注，也有很多掛鉤“水指數(shù)”的理財(cái)產(chǎn)品推出。在國(guó)內(nèi)，荷銀中國(guó)去年發(fā)行了“全球水資源指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。荷銀表示，該產(chǎn)品正是基于充分看好水務(wù)行業(yè)作為公用事業(yè)以及稀缺資源有望成為經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的領(lǐng)航標(biāo)。而且該產(chǎn)品能在實(shí)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任投資的公益目標(biāo)同時(shí)，幫助投資人分享該行業(yè)的潛在回報(bào)。
王增武表示：“相信隨著‘低碳’的不斷深入人心和人們環(huán)保意識(shí)的提高，在不久的將來，水資源掛鉤理財(cái)產(chǎn)品會(huì)在理財(cái)市場(chǎng)占有一席之地?！?/p>
除了上述之外，2010年，企業(yè)重組及并購(gòu)、私募股權(quán)或定向增發(fā)、房地產(chǎn)信托基金、中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、奢侈品、另類商品市場(chǎng)、股指期貨套利、不動(dòng)產(chǎn)的投資也都有可能成為另類理財(cái)?shù)男聼狳c(diǎn)。
盡管另類理財(cái)多元化投資的特點(diǎn)可降低產(chǎn)品的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但王增武強(qiáng)調(diào)，不管是否掛鉤了實(shí)物標(biāo)的，理財(cái)產(chǎn)品都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而另類投資由于其特殊性，風(fēng)險(xiǎn)更值得投資者注意。他表示，目前國(guó)內(nèi)的另類理財(cái)還處于發(fā)展初期，很多銀行和機(jī)構(gòu)更多還是在炒作“概念”。另類理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，具有不同的風(fēng)險(xiǎn)屬性。像紅酒期權(quán)類的產(chǎn)品就有可能產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)即投資產(chǎn)品有沒有落到實(shí)處，到期能不能及時(shí)交割；窖藏風(fēng)險(xiǎn)即紅酒窖藏時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等，而藝術(shù)品投資則涉及更具專業(yè)性質(zhì)的鑒定風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)要求較高。因此，對(duì)于另類理財(cái)產(chǎn)品來說，他不建議投資者“孤注一擲”，而是應(yīng)該遵循“另類”加“傳統(tǒng)”、且以傳統(tǒng)為主的投資理念。這一觀點(diǎn)也得到了包括深發(fā)展、恒生在內(nèi)的眾多商業(yè)銀行理財(cái)師的認(rèn)同，他們表示，鑒于目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、另類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)際成熟投資市場(chǎng)投資者的做法，建議投資者在今年的理財(cái)實(shí)戰(zhàn)中將另類理財(cái)配置的資金控制在5%左右。
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