2010年上半年，在歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰影下，黃金一枝獨秀，繼續(xù)展示“硬通貨”魅力，穩(wěn)健上漲。但進(jìn)入下半年以來，國際金市卻風(fēng)云突變，近期更跌破了維持許久的1200美元大關(guān)。究竟是誰導(dǎo)演了本輪黃金大跌？金市拐點是否已近？“炒金”機(jī)會還存在嗎？
金價失守1200美元大關(guān)
國際金市風(fēng)云變幻。不久前，國際金價在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下，高歌猛進(jìn)，一路越過每盎司1250美元的高位，眼見再創(chuàng)新高，卻在進(jìn)入7月后，行情急轉(zhuǎn)直下。
近期黃金再次快速下跌，出現(xiàn)了“四連陰”，不但1200美元關(guān)口失守，而且還一度跌至1177美元，創(chuàng)出兩個月來的新低。雖然這兩天受逢低買盤影響，金價有所回升，但下行風(fēng)險已勝上漲動力。
成也歐債，敗也歐債。今年以來的金價上漲，可謂借了歐債危機(jī)的“東風(fēng)”，黃金在金融動蕩中凸顯“避風(fēng)港”效應(yīng)，延續(xù)著國際金融海嘯以來的強(qiáng)勁走勢。
但在歐盟救援措施下，歐債危機(jī)在近期悄然出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，避險保值需求驟降，黃金也應(yīng)聲下跌。黃金專家、興業(yè)銀行分析師蔣舒說：“7月13日，歐債危機(jī)再度傳來壞消息，葡萄牙的主權(quán)信用評級被下調(diào)，然而此次不同的是，葡萄牙這個在歐元區(qū)中重要性高于希臘的經(jīng)濟(jì)體的壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波瀾，更沒有推高金價，說明危機(jī)走勢實際上已出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?！?/p>
如果回顧三大評級機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中對希臘、西班牙和葡萄牙三國主權(quán)信用評級調(diào)降過程可發(fā)現(xiàn)，在4月至5月，每次主權(quán)評級下調(diào)都會引發(fā)黃金與美元的同步大幅上揚(yáng)，但從6月開始，三國信用評級的調(diào)降對于金價的刺激作用不斷減弱。
“刺激黃金上漲的實際因素是市場上的恐慌情緒和避險需求?！笔Y舒說，目前黃金市場歐債危機(jī)的不敏感以及黃金、美元整體回落表明，歐債危機(jī)激起的恐慌情緒正在逐步消退。
大陸期貨分析師施梁認(rèn)為，從目前黃金市場基本面來看，主要是資金流向發(fā)生變化，導(dǎo)致金價下跌?！拔C(jī)中資金集中在黃金、美元、國債等低風(fēng)險市場中，一旦危機(jī)緩和，大量資金流向證券、大宗商品等高風(fēng)險市場，這是近期金價回調(diào)的原因?！?/p>
牛市延續(xù)還是趨勢拐點將近？
十年黃金牛市，能否繼續(xù)延續(xù)？這是在金價創(chuàng)出歷史高點時市場普遍關(guān)心的問題。在金融海嘯退潮后，全球經(jīng)濟(jì)回暖趨勢逐漸明朗；歐債危機(jī)緩和后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)隱現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)，而黃金作為“危機(jī)英雄”的作用似乎正在褪色，本輪始于歐債危機(jī)緩和的黃金下跌，是否預(yù)示著金市將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？
分析師施梁也認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，并未改變黃金市場結(jié)構(gòu)，也就是黃金上升通道仍存，“近期下跌應(yīng)該看作長期牛市中的正常回調(diào)，未出現(xiàn)根本性利空。而且歐債危機(jī)不可能就此終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中出現(xiàn)通脹等問題的概率很大，黃金仍有上漲動能。”
施梁說：“黃金目前處于盤整階段，而且處于全年黃金消費淡季，但金價調(diào)整不會太深，年內(nèi)較難跌破1100美元，預(yù)計第四季度隨著黃金需求增加，買盤仍將帶動金價上漲，甚至創(chuàng)出新高?！?/p>
但在黃金分析師蔣舒看來，目前國際金價受黃金實際消費需求的影響已經(jīng)很小，主要取決于資金流向?！皬募夹g(shù)上看，前期由于歐債危機(jī)節(jié)節(jié)走高的美元未來有著技術(shù)性回調(diào)的壓力，此時黃金與美元反向關(guān)系的恢復(fù)將有利于金價在恐慌情緒散去的下跌后溫和回升?！?/p>
他認(rèn)為，從中期來看，隨著美元從對歐元技術(shù)性回調(diào)到美元趨勢性走強(qiáng)的起伏，金價可能呈現(xiàn)全年前高后低的態(tài)勢，“目前金價雖然仍有一定的上升空間，甚至創(chuàng)出每盎司1300美元的歷史新高，但是距離年內(nèi)最高點已經(jīng)不遠(yuǎn)，隨美元走強(qiáng)，黃金趨勢性逐步回落可能出現(xiàn)?！?/p>
近期“炒金”需“三看”
相對來說，黃金市場是投資市場中國際化程度最高的，其國內(nèi)外價格走勢高度趨同，雖有時會出現(xiàn)跨市套利機(jī)會，但總體而言，并不像國內(nèi)股市那樣走出獨立行情。正因如此，參與黃金投資，首要具備國際視野，以國際金市波動為指導(dǎo)。就目前來看，三大關(guān)鍵性因素將主導(dǎo)近期黃金走勢：
一看美元。目前影響國際黃金市場最關(guān)鍵的因素已逐漸從危機(jī)走勢回歸到美元走勢。通常而言，由于國際黃金多以美元計價，所以二者一般呈負(fù)相關(guān)，美元回落金價漲，此消彼長。但在歐債危機(jī)中，由于避險情緒升溫，黃金美元出現(xiàn)了長時間的同向上漲，而隨著危機(jī)緩和，黃金、美元將逐步回歸負(fù)相關(guān)走勢，未來美元漲跌將直接主導(dǎo)黃金走勢。
二看國際經(jīng)濟(jì)。黃金是“天然的貨幣”，只有在金融動蕩中，其“硬通貨”力量才能最好顯現(xiàn)。所以歐債危機(jī)進(jìn)一步發(fā)展，以美國為首的全球性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的走勢，以及各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對投資者信心的影響，將直接影響黃金行情。如7月末發(fā)布的美國二季度GDP數(shù)據(jù)，將成為近期金價走勢關(guān)鍵因素，黃金投資者一定要高度關(guān)注重要國際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
三看全球黃金ETF持倉量。目前全球性的黃金ETF上市交易基金由于其巨大的持倉規(guī)模，已成為主導(dǎo)黃金價格走勢的重要因素，“炒金客”必須要重點關(guān)注。尤其是全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust的持倉量已經(jīng)超過了1300噸，其持倉量的變化，將引發(fā)金價的波動。在本輪歐債危機(jī)中，黃金ETF快速增加持倉量也是推動黃金上漲的重要因素，而近期出現(xiàn)的持續(xù)性減倉，可能引發(fā)市場上更多的拋盤，從而打壓金價。
除此以外，專家提示，投資者參與黃金交易的關(guān)鍵，首要是選擇自己熟悉的投資渠道，量力而行；其次是保持合理的倉位，控制風(fēng)險。而且在目前金價大幅波動時期，對于普通投資者來說風(fēng)險很大，應(yīng)立足于增加資產(chǎn)穩(wěn)定性目的，中長期投資黃金。(陸文軍)
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