二、近期影響國(guó)際商品市場(chǎng)變化的因素
當(dāng)前，國(guó)際商品市場(chǎng)仍存在較多不確定因素。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度和速度、各主要經(jīng)濟(jì)體刺激政策退出的時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度等，將對(duì)今后一個(gè)時(shí)期國(guó)際商品市場(chǎng)的變化產(chǎn)生重大影響。此外，美元走勢(shì)、主要商品的供需狀況也將影響到市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)?？傮w看，2009年后幾個(gè)月至2010年，國(guó)際商品價(jià)格將在目前水平上繼續(xù)上行，但漲幅相對(duì)有限，且短期會(huì)有較大波動(dòng)。
今后一段時(shí)間，影響國(guó)際商品市場(chǎng)變化的主要因素有：
1．世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折。未來(lái)商品價(jià)格進(jìn)一步上升的支撐力大小主要取決于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間和強(qiáng)度，而新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)尤其重要。目前，以石油、銅為代表的商品期貨價(jià)格已在一定程度上反映了對(duì)2009年后幾個(gè)月及2010年世界經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期。考慮到目前多種商品的庫(kù)存水平仍較高、富余產(chǎn)能較大，若世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波動(dòng)、未能達(dá)到預(yù)期水平，則商品價(jià)格有可能出現(xiàn)大幅震蕩。
2．各國(guó)采取的刺激政策將逐步退出。寬松的貨幣供應(yīng)導(dǎo)致大量資金涌入商品市場(chǎng)，成為推動(dòng)2009年以來(lái)商品價(jià)格大幅回升的原因之一。隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇，通貨膨脹壓力增大，部分經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策有收緊傾向。未來(lái)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策在保增長(zhǎng)和控通脹之間的轉(zhuǎn)換，將對(duì)進(jìn)入商品市場(chǎng)的資金流向和流量產(chǎn)生重大影響，從而引發(fā)大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。
3．美元走勢(shì)對(duì)商品市場(chǎng)價(jià)格影響明顯。近年來(lái)，黃金、石油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨因美元持續(xù)疲軟而具有了越來(lái)越強(qiáng)的金融屬性，成為重要的保值避險(xiǎn)工具，價(jià)格抬升，波動(dòng)加劇。目前美元地位雖有削弱，但仍是國(guó)際商品市場(chǎng)的主要計(jì)價(jià)貨幣，同時(shí)美元走軟使商品套期保值的作用增大，商品價(jià)格與美元匯率越來(lái)越多地表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)。鑒于美國(guó)財(cái)政赤字龐大，低利率近期將維持不變，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也將延續(xù)一段時(shí)間，中短期內(nèi)美元弱勢(shì)格局預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生根本性變化，商品價(jià)格將保持在較高水平。
4．產(chǎn)能過(guò)剩和貿(mào)易保護(hù)主義抑制價(jià)格水平過(guò)快上漲。經(jīng)濟(jì)衰退造成市場(chǎng)萎縮，全球貿(mào)易規(guī)模大幅縮減，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，保護(hù)對(duì)象已由生產(chǎn)資料擴(kuò)散至生活資料，出口國(guó)通過(guò)外部市場(chǎng)消化其龐大生產(chǎn)能力的難度加大。產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩和貿(mào)易保護(hù)主義加劇相疊加，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，將在一定程度上抑制從大宗商品、資本貨物到耐用消費(fèi)品的價(jià)格總水平過(guò)快上漲。
表2 2006-2010年國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)
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2006年
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2007年
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2008年
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2009年
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2010年
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綜合指數(shù)
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146.5
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176.9
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200.0
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148.7
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156.0
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食品飲料
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127.8
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167.3
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216.5
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172.8
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176.2
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飲料
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133.7
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153.1
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181.8
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172.3
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159.4
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糧食
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133.4
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180.6
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233.2
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171.1
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177.8
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油籽
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116.5
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170.6
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233.4
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183.7
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191.8
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糖
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117.8
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80.1
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101.9
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128.0
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139.2
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工業(yè)原材料
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169.9
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189.0
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179.4
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117.3
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132.3
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有色金屬
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200.9
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222.3
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202.0
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125.0
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138.3
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纖維
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80.4
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95.0
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97.2
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84.4
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94.4
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橡膠
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226.6
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242.4
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282.2
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170.3
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217.6
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原油
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293.1
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325.9
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437.8
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264.5
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291.4
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注：英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家智庫(kù)（EIU）商品價(jià)格指數(shù)，以美元計(jì)價(jià)，1990=100，食品飲料占55.6%權(quán)重，工業(yè)原材料占44.4%權(quán)重。
資料來(lái)源：EIU，世界商品預(yù)測(cè)，2009年7月和8月。
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