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下載安裝Flash播放器| 簡要內(nèi)容：近日有關(guān)南亞新型超級病菌的消息在引發(fā)全球恐慌的同時，也令部分相關(guān)醫(yī)藥股受到市場狂熱追捧。公司處在轉(zhuǎn)型升級的初期，業(yè)績彈性大，國際合作具有超預(yù)期的可能，預(yù)計2010-2011年EPS分別為0.61元、0.89元，維持推薦評級。 |
印度"超級病菌"來襲 警惕醫(yī)藥股爆炒
近日有關(guān)南亞新型超級病菌的消息在引發(fā)全球恐慌的同時，也令部分相關(guān)醫(yī)藥股受到市場狂熱追捧。不過在目前有效治療藥物并不十分明確的情況下，一些被盲目炒高的醫(yī)藥股可能成為"市場陷阱"。
據(jù)法新社等媒體報道，英國和印度研究人員本周三發(fā)表報告指，一些赴印度接受手術(shù)等治療的患者感染了一種名為NDM-1的新型超級細(xì)菌。該病菌幾乎對所有抗生素免疫，目前無確定方法治療。而周五最新的報道稱，目前這種超級病菌已傳播至美國、英國、荷蘭等國，數(shù)百人感染，至少5人死亡，超級病菌正有向全球蔓延之勢。
受此消息影響，A股部分醫(yī)藥股受到市場熱捧。聯(lián)環(huán)藥業(yè)(600513)連續(xù)三日大幅上漲，周五更沖擊漲停。浙江醫(yī)藥(600216)周四周五兩日累計升幅達(dá)到8.45%。海正藥業(yè)(600267)周四上漲4.34%之后，周五繼續(xù)勁升8.25%。國內(nèi)板藍(lán)根顆粒的主要生產(chǎn)商白云山A(000522)周五也大幅攀升5.68%，四支個股表現(xiàn)均明顯超過同行業(yè)其他個股。
英國和印度的研究人員在其報告中稱，"除替加環(huán)素和黏菌素以外，這種超級病菌對其它抗生素都具有抗藥性。在部分患者身上，甚至這兩種抗生素也不起作用"。
國內(nèi)目前能夠生產(chǎn)替加環(huán)素的醫(yī)藥類上市公司有萊美藥業(yè)(300006)，華北制藥(600812)，海正藥業(yè)(600627)。黏菌素則有聯(lián)環(huán)藥業(yè)(600513)可以生產(chǎn)。
此前有分析人士針對超級病菌的事件發(fā)表看法，稱抗細(xì)菌以抗生素為主，目前最好的抗生素就是替加環(huán)素和萬古霉素，萬古霉素俗稱超級抗生素，國內(nèi)只有海正藥業(yè)(600267)和浙江醫(yī)藥(600216)生產(chǎn)并出口。但是目前公布的研究結(jié)果中，萬古霉素治療的有效性并沒有被提到，由此可見，浙江醫(yī)藥(600216)可能存在誤炒。
此外，按照以往的經(jīng)驗，預(yù)防性用藥一般會在疾病流行時旺銷。在中國，一些中藥預(yù)防品種往往成為人們在面對大規(guī)模流行病時的首選，像當(dāng)年的非典和這兩年爆發(fā)的HINI疫情，都令板藍(lán)根顆粒的銷量大增。因此在市場的"聯(lián)想"作用之下，國內(nèi)板藍(lán)根顆粒的主要生產(chǎn)商白云山A(000522)周五也走出亮麗行情。生產(chǎn)類似產(chǎn)品的康美藥業(yè)(600518)和同仁堂(600085)亦錄得升幅。
不過板藍(lán)根顆粒雖然在抗菌抗病毒上具有一定作用，但臨床研究的結(jié)果顯示，板藍(lán)根的作用還只限于一些常見細(xì)菌。面對超級細(xì)菌這樣的強(qiáng)大對手，板藍(lán)根等中藥制劑的效果還要打上大大的問號。因此，相關(guān)個股的上升行情是否能延續(xù)也存在極大的不確定性。(證券時報網(wǎng))
中牧股份(600195)：獸用疫苗業(yè)務(wù)具有競爭優(yōu)勢 持有
核心觀點：
公司是我國畜牧行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司的主要收入和利潤來自定點生產(chǎn)的國家強(qiáng)制免疫動物疫苗。公司生產(chǎn)的國家強(qiáng)制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、豬藍(lán)耳苗和豬瘟疫苗四個品種，公司這幾類產(chǎn)品的市場占有率均較高。公司生物制品增長的推動因素依次主要有以下幾方面：國家強(qiáng)制免疫疫苗品種的增加、畜禽的存欄量及規(guī)?；B(yǎng)殖率。由于國家強(qiáng)制免疫品種的調(diào)整難以預(yù)期，我們暫不考慮?？紤]到公司的產(chǎn)品具有一定優(yōu)勢，同時畜禽的存欄量和規(guī)模化養(yǎng)殖率長遠(yuǎn)來看仍將持續(xù)上升，我們認(rèn)為公司的生物制品業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長。
獸用疫苗品種豐富,優(yōu)勢品種競爭力強(qiáng)
公司的生物制品涵蓋了四種國家強(qiáng)制免疫疫苗：禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、豬藍(lán)耳苗和豬瘟疫苗，以及一些市場上比較看好的常規(guī)疫苗，例如狂犬疫苗、豬偽狂犬苗、豬乙型腦炎活疫苗。
獸藥銷售力度加大,今年有望扭虧
為了一扭過去兩年連續(xù)虧損的局面，公司加大了技術(shù)培訓(xùn)力度，實施了專人專攻的銷售策略，公司在獸藥銷售上的一系列舉措有望助其扭虧為盈。
盈利預(yù)測和投資評級
我們預(yù)測公司未來三年將實現(xiàn)EPS 分別為0.69 元、0.80 元和0.93元，以7 月6 日收盤價22.74 元計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為33倍、28 倍、24 倍。我們暫時給以公司“持有”的投資評級?？紤]到公司擁有優(yōu)秀的動物疫苗及獸藥產(chǎn)品，及良好的行業(yè)環(huán)境，我們將對公司保持跟蹤，及時調(diào)整公司的評級。（廣發(fā)證券 葛崢）
金宇集團(tuán)(600201)：疫苗業(yè)務(wù)將重回增長 目標(biāo)價12元
投資要點：
09 年收入下降，毛利率上升。生物制品、房地產(chǎn)、紡織等三大主業(yè)收入都有下降，營收下降16%；由于房地產(chǎn)毛利率上升，綜合毛利率提高1.9 個百分點；凈利潤6647 萬元，降幅小于收入，下降7.9%。
生物制品近兩年收入下降。由于豬藍(lán)耳疫苗的價格下降，金宇集團(tuán)疫苗業(yè)務(wù)收入自07 年之后連續(xù)兩年下降，09 年由于進(jìn)口助劑成本上漲，毛利率也出現(xiàn)下降。
定增將啟動疫苗新一輪增長。公司去年公告了非公開增發(fā)預(yù)案，計劃以不低于8.08 元/股發(fā)行不超過5000 萬股，募集資金不超過3.7 億元。其中懸浮培養(yǎng)項目將使疫苗產(chǎn)品達(dá)到品質(zhì)提升、成本下降的雙重效果，將使公司的疫苗產(chǎn)品領(lǐng)先行業(yè)2-3 年，進(jìn)入新一輪的增長。
地產(chǎn)與羊絨業(yè)務(wù)。公司將地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為第二主業(yè)，未來計劃適時持有優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)，獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流；公司的羊絨業(yè)務(wù)歷史包袱已經(jīng)基本處理干凈，預(yù)計2010 年將實現(xiàn)盈利，不再對公司的盈利形成拖累。
謹(jǐn)慎增持評級，目標(biāo)價12 元。我們對金宇集團(tuán)2010-12 年EPS 預(yù)測為0.39/0.49/0.61 元，對疫苗、地產(chǎn)業(yè)務(wù)分部估值，目標(biāo)價12 元，“謹(jǐn)慎增持”評級。（國泰君安 秦軍）