美國是全球最大的經(jīng)濟體，因而世界經(jīng)濟盛衰與美國經(jīng)濟表現(xiàn)息息相關。2007年美國碰到的最大問題是爆發(fā)了次級抵押貸信用危饑。這一危機使房屋銷售量驟降、資產(chǎn)價格縮水，“財富效應”減少，導致消費者支出下降，使人們對美國經(jīng)濟產(chǎn)生了悲觀情緒，出現(xiàn)了美國“經(jīng)濟衰退爭論”之爭。為減輕次級信貸危機的負面影響，阻止經(jīng)濟向下滑行，美聯(lián)儲于2007年8月17日至10月底，三次降低貼現(xiàn)率和兩次下調聯(lián)邦基金利率，貼現(xiàn)率從6.25%降為5%，聯(lián)邦基金利率從5.25%降至4.5%。美聯(lián)儲采取的降息舉動表明，它的擔擾己“從通貨膨脹轉向經(jīng)濟衰退”。美聯(lián)儲主席本·伯南克承認美國經(jīng)濟增長率可能會比預期的要低，通貨膨脹率則比預期的要高。這表明美聯(lián)儲對未來貨幣政策正處于“進退兩難”的境地，然而由于通脹率在2%上下浮動，特別是次級抵押貸款信用危機的負面影響還沒有完全釋放出來，因此，美聯(lián)儲存在再次降息的空間，其目的在于防范美國經(jīng)濟滑入低速增長甚至衰退的困境。
從美國經(jīng)濟增長幅度看，尚未因次級抵押貸款信用危機而急速惡化，第1季度的經(jīng)濟增長率為0.6%，第2季度上升至3.8%，第3季度則高達4.9%。盡管第4季度經(jīng)濟增幅有可能趨降，但美國政府認為2007年經(jīng)濟增長率仍約為2.7%，遠高于國際貨幣基金組織預測的1.9%。白宮的預測可能有些樂觀，但維持2.5%的增速是可能的，與上年增長2.9%相比，只不過是收縮了0.4個百分點。因此，美聯(lián)儲明確否認了美國經(jīng)濟會陷入衰退之說，格林斯潘曾在2007年2月說“美國經(jīng)濟可能在年底前陷入衰退”，此言成為全球股市陷入“黑色星期二”的重要導火線，而9月格林斯潘則改口說美國家庭住宅財富凈值縮水，會引發(fā)經(jīng)濟疲軟，但目前就說衰退還言之過早。尤其美國政府強烈批駁了“美國經(jīng)濟衰退論”的說法，布什在多次講話中強調美國“經(jīng)濟基礎仍非常穩(wěn)固”，美國財長保爾森認為盡管度過次級抵押貸款危機尚需時日，危機確實已使一些企業(yè)破產(chǎn)，但考慮到美國良好的經(jīng)濟基本面和世界經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，美國經(jīng)濟最終能“化險為夷”。
所謂“世界經(jīng)濟蓬勃發(fā)展”，系指美國經(jīng)濟雖減速，但其他主要發(fā)達國家經(jīng)濟形勢尚屬正常，2007年，歐盟經(jīng)濟增長率為2.9%，日本經(jīng)濟增長率仍可超出2%。發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長率高達7%，是發(fā)達國家經(jīng)濟增幅的兩倍以上，尤其是新興市場經(jīng)濟體與發(fā)達國家的差距在縮小，從而有助于抑制世界經(jīng)濟向下滑行。國際貨幣基金組織預測，2007年全球經(jīng)濟增長率為5.2%，比上年相比只縮減0.2個百分點，其降幅并不大。所謂“美國良好的經(jīng)濟基本面”，具體表現(xiàn)在哪里？
1、就業(yè)仍處于正常水平。2007年9月，美國勞工部的報告宣稱7月和8月創(chuàng)造了9萬個就業(yè)崗位，9月又增加了11萬人的就業(yè)機會。布什總統(tǒng)10月5日強調就業(yè)己連續(xù)49個月在增加。失業(yè)率一直處在5%以下的水平，這是消費者信心的重要支撐因素。
2、財政赤字大幅縮減。國會預算局預估2007財政年度的赤字將從上一個財政年度的2480億美元減少到1610億美元。白宮預算局發(fā)言人宣稱國會預算局發(fā)布的有關財政赤字繼續(xù)下降的報告具有重要意義，證明正在逐步實現(xiàn)2012年財政出現(xiàn)盈余的目標。
3、勞動生產(chǎn)率遙遙領先。據(jù)國際勞工組織的報告指出，美國是全球勞動生產(chǎn)率最高的經(jīng)濟體，2006年人均勞動力創(chuàng)造的價值為63885美元，遠遠高于其主要競爭對手。2007年雖仍保持勞動力競爭優(yōu)勢，但勞動生產(chǎn)率出現(xiàn)趨緩的苗頭。
4、美國公司海外利潤持續(xù)增長。美國大企業(yè)出于降低生產(chǎn)成本，以及接近市場和消費者的目的，大大加速了國際化的發(fā)展步伐，自2007年第1季度以來，美國跨國公司的財務狀況一直是“國外好于國內”，第2季度，美國企業(yè)從海外獲得的利潤比一年前增長了21.3%，而國內企業(yè)的利潤僅增長0.9%。公司海外銷售額的增加，彌補了國內及周邊市場銷售額驟降的損失。
5、美國家庭儲蓄率由負數(shù)轉為正數(shù)。美國商務部的報告指出2005年和2006年，美國人的收入高于支出。到2007年6月，美國人均儲蓄額達到1640美元。北方信托公司首席經(jīng)濟學家保羅·卡斯里爾預測：“從長遠看，美國家庭和整個國家會進入一個緊縮開支的時期”。美國人開始“轉向正儲蓄率”可能是這個過程的第一步。但個人收入的增加，很大一部分是利息和股息收入的增加，而不是職工工資的增加。這表明儲蓄情況的改善主要源于最富有的美國人。因此，美國貧富差距仍在擴大。
6、貿易逆差開始縮減。長期以來，美國的貿易赤字己累積到相當大的規(guī)模，因此，布什政府依賴于美元貶值的辦法，增加出口及限制進口。美國財長保爾森說由于美元貶值，一年來美國出口己增長約15%，截至2007年8月，美國的貿易逆差為4720億美元，比2006年同期減少了460億美元，貿易收支狀況的改善，成為美國經(jīng)濟沒有陷入衰退的重要因素之一。美國眾多經(jīng)濟學家、企業(yè)和公司認為美國正在享受著美元疲軟帶來的種種好處。疲軟的美元雖然提高了進口產(chǎn)品價格，產(chǎn)生抑制進口的作用，有助于糾正貿易失衡，但并不一定意味著美國人就能大幅削減對外國產(chǎn)品的購買量以及高價原油的進口。鑒于隨著美國人收入增多而增加進口的速度快于外國人從美國進口的增長速度，因此，美國依然將繼續(xù)持有巨額貿易逆差。
7、服務業(yè)增長勢頭強勁。美國經(jīng)濟增長的真實動力不是制造業(yè)，而是來自服務業(yè)。服務業(yè)就業(yè)人數(shù)現(xiàn)已經(jīng)占到非農(nóng)業(yè)就業(yè)總數(shù)的84%，從業(yè)人數(shù)超過了1.1億。據(jù)美國勞動統(tǒng)計局的預測，2004年至2014年期間，美國服務業(yè)將創(chuàng)造1870萬個新的工作崗位，而同期制造業(yè)將失去3萬個崗位。然而，美國服務業(yè)的發(fā)展，并不是以制造業(yè)的衰退為前提，而是通過為制造業(yè)提供新服務，其中包括用信息技術去提升制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率。制造業(yè)勞動生產(chǎn)率的不斷提高，又使大量勞動力從制造業(yè)釋放出來，為服務業(yè)發(fā)展提供了充足的人力資源。目前，服務業(yè)增加值占美國國內生產(chǎn)總值的75%，服務業(yè)繼續(xù)擴張有利于逐漸消除制造業(yè)的疲軟狀態(tài)，以推動經(jīng)濟增長。
對各種因素做綜合分析，其結論是2007年美國經(jīng)濟步入“寒冬”，面臨著2001年以來最嚴重的挑戰(zhàn)，但近期內美國經(jīng)濟不會陷入衰退。美聯(lián)儲11月20日發(fā)布的報告指出，由于發(fā)放次級抵押貸款和大額抵押貸款的條件更加嚴格，此類貸款的發(fā)放量將減少，以及房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)低于預期與油價上漲等一系列因素的作用，己將2008年美國經(jīng)濟增長率的預測值下調到1.8%至2.5%之間。
作者谷源洋簡介：
中國社會科學院榮譽學部委員。
生于1934年11月26日遼寧省大連市。1956年就讀北京大學東方語言系。畢業(yè)后在中國社會科學院經(jīng)濟研究所和世界經(jīng)濟與政治研究所從事世界經(jīng)濟和發(fā)展經(jīng)濟研究。曾任世界經(jīng)濟與政治研究所所長、中國社會科學院第一屆和第二屆學術委員會委員?，F(xiàn)任中國社會科學院馬克思主義研究院特聘研究員、國務院發(fā)展研究中心亞非研究所所長、中國國際經(jīng)濟合作學會常務理事、中國亞非發(fā)展交流協(xié)會常務理事、中國國際文化交流中心理事、亞太安全合作理事會中國委員會（Council for Security Cooperation in the Asia Pacific China National Committee）委員、中國國際問題研究和學術交流基金會理事、中國社會科學院國外社會主義研究中心常務理事、鄧小平研究中心特約研究員、北京市外國問題研究會常務理事、哈爾濱工業(yè)大學國際經(jīng)貿關系學院教授兼學術委員會主任以及日本國北太平洋地域研究中心（Norpac）名譽研究員等職。
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