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OTC市場 中關(guān)村要與濱海新區(qū)聯(lián)合辦？
□ 本報記者 朱寶琛
雖然OTC市場花落天津，但是競爭卻遠沒有結(jié)束。在國務(wù)院明確OTC市場在天津建設(shè)后，北京方面依然絲毫沒有放棄的意思。
2008年4月28日，北京中關(guān)村海淀園提出，將繼續(xù)申請OTC市場。隨即，北京市發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進首都金融業(yè)發(fā)展的意見》，其中提到將研究制定政策措施，使中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點逐步發(fā)展成統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。而除去申請OTC市場外，中關(guān)村海淀園還明確了將以促進企業(yè)利用多層次資本市場融資作為推進金融環(huán)境建設(shè)的重心。
OTC成資本市場基礎(chǔ)
證監(jiān)會高層曾明確指出，今年推進資本市場改革發(fā)展的任務(wù)之一，就是要推進多層次市場體系建設(shè)。
OTC市場作為世界上最古老的證券交易場所，源自于當初銀行兼營股票買賣業(yè)務(wù)：因為采取在銀行柜臺上向客戶出售股票的做法，被稱柜臺交易市場，又因為這種交易不在交易所里進行，也叫做場外市場。
在金融業(yè)發(fā)達的國家，資本市場體現(xiàn)出適應(yīng)不同資本需求的多層次性。OTC市場，正是其中不可或缺的組成部分。分析人士指出，目前在我國數(shù)以十萬家計的企業(yè)中，公開上市的不足2000家。大批沒有正規(guī)場外交易平臺的非上市股份公司，往往只能通過拍賣、重組等方式進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易很難活躍，也影響了企業(yè)的發(fā)展。
作為資本市場重要的組成部分，OTC市場的作用也是不容小覷。從發(fā)達國家OTC市場的運作經(jīng)驗來看，不僅為所在國經(jīng)濟發(fā)展能籌集大量資金，也為風(fēng)險投資提供退出通道，促進風(fēng)險投資發(fā)展的同時，帶動高科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。此外，OTC市場還使上市公司的退出機制趨于完善。OTC市場的發(fā)展，完善了國家上市公司退出機制，促進了證券市場的健康發(fā)展。
當然，在看到促進作用的同時，我們也該注意到，正是因為OTC市場標準低，導(dǎo)致交易風(fēng)險相對較高。由于OTC市場監(jiān)管相對寬松、門檻設(shè)置較低，發(fā)行人多是小企業(yè)、新公司，信息披露不很規(guī)范，給投資者帶來評估難題，存在較高的投資風(fēng)險。上述人士指出，一些發(fā)達國家的OTC市場也發(fā)生過過度投機引發(fā)金融危機的情況，這是我國OTC市場開啟應(yīng)當注意的。
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