2008年第一個(gè)波峰即將過去，2009年將會迎接真實(shí)的通脹，新增長因素會集中釋放在2009年，通脹的第二個(gè)波峰會在2009年第四季度到10年的第一季度出現(xiàn)，2010年整個(gè)通脹將走向結(jié)束。
CPI下行趨勢已定
銀河宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張新法認(rèn)為，2008年通脹第一個(gè)波峰即將過去，雪災(zāi)和春節(jié)過后，CPI下降勢頭已經(jīng)形成。從2007年5月到2008年1月，CPI連續(xù)10個(gè)月環(huán)比上漲，但現(xiàn)在已經(jīng)接近環(huán)比負(fù)增長階段。這也是此次當(dāng)局能夠大幅度提高成品油價(jià)格的原因。
CPI下行中"翹尾"因素占的比重大(占了5%以上)，但其影響逐漸減緩。6月份CPI很可能在7附近，到了7月份回到6點(diǎn)左右，到了8月份在5附近，9月份在5以下。
PPI全年漲8%
國際油價(jià)已連創(chuàng)新高，而國內(nèi)燃料與原材料價(jià)格與國際市場越來越趨同，由于這些因素的影響，張新法認(rèn)為，PPI應(yīng)該會在7月份夏季高峰的時(shí)候迎來波峰，全年P(guān)PI的增長約8%左右。
2009年新漲價(jià)因素開始釋放
"我判斷2009年新漲價(jià)因素會比較釋放。"張新法說，"原因有三，其一是因?yàn)镃PI都是看同比，而同比有很大的欺騙性，因?yàn)榍鞍肽昊A(chǔ)相當(dāng)高，年底的時(shí)候非常低，因此不能太樂觀地說CPI上漲已經(jīng)結(jié)束了，這是假象，對于CPI應(yīng)重點(diǎn)看環(huán)比，2009年的物價(jià)上漲會是真實(shí)的上漲。"
其二，政府考慮到經(jīng)濟(jì)下滑以及企業(yè)利潤增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)，開始加大加快對資源品價(jià)格的改革。前五個(gè)月企業(yè)利潤增速很可能是一位數(shù)，下滑非常明顯，而石化和電力占的比重非常大，因此不放開是不行的。
其三，從經(jīng)濟(jì)周期觀察，高增長必然引發(fā)高通脹。歷史上的我國經(jīng)濟(jì)增長的兩個(gè)高點(diǎn)分別是1985年和1992年，從1979年到2007年GDP年均增速是9.8%，平穩(wěn)區(qū)間是8.8%-10.8%，若GDP增速低于8.8%，則物價(jià)非常低，若高于10.8%物價(jià)要抬高。"從2007年這輪通脹來看，平均GDP增速是10%。平均CPI是5.1%，說明這一輪通脹一定要在5.1%以上，如果回到5.1%以下，可認(rèn)為通脹有結(jié)束的跡象。"
全球視野下審視我國CPI
"在全球背景下，對CPI會有更深的了解。"張新法說，"全球通脹從2007年開始顯露，2003-2007年的黃金增長周期現(xiàn)在已經(jīng)完結(jié)，全球化宏利的釋放也已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)增長普遍出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。"現(xiàn)在，不是中國一個(gè)國家在通脹，美國的CPI今年預(yù)計(jì)上升到3.2甚至3.7，俄羅斯預(yù)期年底要到12%，巴西5.6%，印度8.7%，都非常高。
怎么看通脹？對中國來講是成本的通脹，對世界來講是需求拉動(dòng)的通脹。"2007年我國出口規(guī)模是1.28萬億美元，就是說進(jìn)口的鐵礦石、原油，全部加工的產(chǎn)品再出去，這里面含的鐵礦石再折合成原油補(bǔ)貼給全世界，這種做法非常得不償失的。值得欣慰的是我們的決策當(dāng)局現(xiàn)在已經(jīng)改變了這種做法，加征出口關(guān)稅，把資源留在國內(nèi)。"張新法說。
而糧價(jià)也是這樣。2003-2005年的物價(jià)上漲主要是糧價(jià)拉動(dòng)，國內(nèi)是短缺因素和成本推動(dòng)造成的，國際上是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲造成的。目前糧食出現(xiàn)高增長，但糧價(jià)一定是不會降下來，因?yàn)槿粼傧聛?，就會回?003年糧食短缺的狀況，就會出現(xiàn)糧食問題，對中國來講，糧食問題一定不能小覷。簡單回顧歷年通脹，1985年是財(cái)政赤字、城市經(jīng)濟(jì)體制改革，價(jià)格搞闖關(guān)，暗補(bǔ)變明補(bǔ)引發(fā)了通脹；1992年-1996年官方的匯率和外匯調(diào)節(jié)造成人民幣的大幅貶值，基礎(chǔ)貨幣的投放連續(xù)增長。這兩次通脹確實(shí)是總需求引起的，但用這種方法來治理這一次通脹是不對頭的，因?yàn)樨泿耪咴谶@里是無效的。
越南為什么出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)？越南的外匯儲備只有200億美元，GDP為800億美元，是典型的小國經(jīng)濟(jì)，由于外資前期的高速流入，現(xiàn)在的快速撤出造成了通貨膨脹。"中國的通脹，我堅(jiān)決地?cái)喽ú粫霈F(xiàn)惡性通脹，因?yàn)槿嗣駧挪豢赡艹霈F(xiàn)大幅貶值，我們的外匯儲備是1.8萬億美元，手中的美國國債是5000億美元，這是一個(gè)看誰能扛到底的游戲，就跟拿股票一樣，如果我們認(rèn)為美國的股票不錯(cuò)，短期的下跌不要害怕。美國的經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)完成，強(qiáng)勢美元開始確立，那么就是我們歡慶勝利的時(shí)候，一定要堅(jiān)定地看到這一點(diǎn)。"張新法說。"所以對這輪通脹的治理應(yīng)該從供應(yīng)的角度來解決，不是從需求的角度來解決，具體來講就是要加大財(cái)政補(bǔ)貼的力度，放松緊縮的貨幣政策。"
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