神七專(zhuān)題
舉世矚目的“神舟七號(hào)”即將發(fā)射升空。屆時(shí)，中國(guó)航天員將首次出艙進(jìn)行太空行走，為下一步空間飛行器交會(huì)對(duì)接和空間站的建設(shè)奠定技術(shù)基礎(chǔ)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“神七”的技術(shù)突破將令中國(guó)搶占國(guó)際商業(yè)航天市場(chǎng)的更多份額，近五年來(lái)航天軍工行業(yè)總資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模的持續(xù)快速增長(zhǎng)也表明，航天軍工企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化改制與外延式增長(zhǎng)的新模式。
“神七”上天將成為里程碑
此前曾有多位航天經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家表示，在航天產(chǎn)業(yè)每投入1元，即可得到高達(dá)8-12元的帶動(dòng)效益，估算中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)?？蛇_(dá)到數(shù)千億。即將發(fā)射的神舟七號(hào)，無(wú)疑將成為拉動(dòng)中國(guó)航天經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量，“神七”突破的火箭、載人航天以及太空行走等高新技術(shù)，將令中國(guó)搶占國(guó)際商業(yè)航天市場(chǎng)的更多份額。因此，神七的發(fā)射將是2008年航天工業(yè)發(fā)展的里程碑。
在今年初的工作會(huì)議上，原國(guó)防科工委披露，未來(lái)5年至10年內(nèi)，我國(guó)將建立多種功能和多種軌道，由多種衛(wèi)星系統(tǒng)組成的空間基礎(chǔ)設(shè)施，與衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)形成完善、連續(xù)、長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行的天地一體化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。除此之外，還將根據(jù)完成我國(guó)載人航天二期工程任務(wù)，建成在軌自主飛行的空間實(shí)驗(yàn)室，開(kāi)展載人航天工程后續(xù)工作；完成我國(guó)月球探測(cè)二期工程任務(wù)，實(shí)現(xiàn)月球軟著陸和自動(dòng)巡視勘察，開(kāi)展月球探測(cè)三期工程的前期研究。隨著我國(guó)空間基礎(chǔ)建設(shè)速度加快，相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將提高上市公司的盈利能力。
產(chǎn)業(yè)新模式促進(jìn)成長(zhǎng)
另一方面，航天軍工企業(yè)最大的想象空間和發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于資產(chǎn)整合預(yù)期。由于行業(yè)的特殊性，軍工企業(yè)運(yùn)作的透明度不是最高，上市公司作為大股東或者實(shí)際控制人面向資本市場(chǎng)的平臺(tái)，其未來(lái)的資產(chǎn)注入、整體上市等資本運(yùn)作動(dòng)向必將給其帶來(lái)相當(dāng)?shù)南胂罂臻g。事實(shí)上，航天軍工企業(yè)大規(guī)模資產(chǎn)注入和整體上市已經(jīng)給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了跳躍式發(fā)展機(jī)會(huì)，近五年來(lái)航天軍工行業(yè)總資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模一直呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
今年半年報(bào)顯示，航天軍工類(lèi)全部47家公司營(yíng)業(yè)收入同比平均增長(zhǎng)48.52%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)233.71%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)57.29%。行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)每股收益0.24元，凈資產(chǎn)收益率7.09%，同比略有提升。與此同時(shí)，公司的平均毛利率達(dá)17.95%，同比提高了2.09個(gè)百分點(diǎn)。從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)不到兩成的平均增幅。
航空領(lǐng)域內(nèi)，四家主要的航空制造業(yè)公司的營(yíng)業(yè)收入三年復(fù)合增長(zhǎng)率32%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率33%，顯示了良好的發(fā)展勢(shì)頭。而航天類(lèi)上市公司的營(yíng)收在軍工板塊中的占比近三年一直維持在14%左右，除去主營(yíng)業(yè)務(wù)和航天產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)不大的企業(yè)，航天類(lèi)上市公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)近三年復(fù)合增長(zhǎng)率分別是35%和33%，增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。
研究人士認(rèn)為，西飛國(guó)際(000768)和成發(fā)科技(600391)就代表了我國(guó)目前航空工業(yè)企業(yè)兩種典型的增長(zhǎng)模式：一是航空工業(yè)體制改革帶來(lái)的外延式增長(zhǎng)。如西飛國(guó)際通過(guò)增發(fā)整合了成飛和沈飛的民機(jī)制造資產(chǎn)，并入軍機(jī)總裝資產(chǎn)，從零部件生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為整機(jī)制造商；二是內(nèi)部挖潛帶來(lái)的內(nèi)涵式增長(zhǎng)。隨著以市場(chǎng)和盈利為導(dǎo)向的改革，軍工企業(yè)的技術(shù)和人力資源將得到釋放。成發(fā)科技就是這樣的企業(yè)，通過(guò)搬遷過(guò)程中的技改和設(shè)備流程優(yōu)化，以及企業(yè)內(nèi)部挖潛，公司運(yùn)營(yíng)效率提高，轉(zhuǎn)包加工能力增強(qiáng)。
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