□ 本報(bào)記者 肖林秀 劉婧嫻
油價(jià)在經(jīng)歷瘋狂的亂舞，急上急下的價(jià)格令幾家歡喜幾家愁。陪伴石油出口國(guó)家悲傷的還有中國(guó)A股市場(chǎng)上的深南電。
此次讓深南電“中槍”的是4年前讓中航油(新加坡)公司破產(chǎn)的杰潤(rùn)。今年三月份，深南電與美國(guó)高盛集團(tuán)全資子公司杰潤(rùn)(新加坡)公司簽署了一份風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的對(duì)賭協(xié)議規(guī)定。第一份確認(rèn)書的有效期從今年3月3日——12月31日，由三個(gè)期權(quán)合約構(gòu)成。約定油價(jià)上漲高于每桶63.5美元時(shí)，深南電將賺取有限的固定收益，深南電每月最多獲利額以每桶1.5美元的價(jià)格獲得20萬桶的收益，共計(jì)30萬美元；當(dāng)浮動(dòng)油價(jià)介于62美元/桶至63.5美元/桶時(shí)，深南電可獲得“(浮動(dòng)價(jià)-62美元/桶)×20萬桶”的收益，當(dāng)浮動(dòng)價(jià)低于62美元/桶時(shí)，深南電每月需向?qū)κ种Ц丁?62美元/桶-浮動(dòng)價(jià))×40萬桶”等額的美元。
深南電與杰潤(rùn)的第二份協(xié)議約定從明年1月1日開始，為期22個(gè)月，紅線抬高至64.5 美元/桶。
截至11月17日，最新油價(jià)57.04美元。按照目前油價(jià)跌破59美元的標(biāo)準(zhǔn)，深南電每月至少都要虧損120萬美元，是其之前每月對(duì)賭盈利的4倍。
由于業(yè)界普遍相信深南電將面臨巨虧隱憂，部分機(jī)構(gòu)甚至開始通知客戶拋售深南電股票。
信心崩潰導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)，將使深南電陷入夢(mèng)魘。屆時(shí)，深南電路在何方？
深南電有錢賠付嗎？
深南電披露的三季報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)為60.02億元，前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2800.72萬元。其中，自3月1日實(shí)施合約以來，杰潤(rùn)支付了210萬美元，為深南電前三季度的凈利潤(rùn)幾乎貢獻(xiàn)了50%。剔除杰潤(rùn)支付的款項(xiàng)，公司三個(gè)季度的凈利潤(rùn)僅為1500萬元左右。
如果時(shí)運(yùn)不佳，明年油價(jià)繼續(xù)保持低位，哪怕是在很有可能的60美元/桶，按明年1月開始的第二份協(xié)議，深南電每月也將賠付180萬美元，相當(dāng)于深南電2個(gè)月的凈利潤(rùn)；更可怕的是，若油價(jià)跌至60美元/桶以下，甚至是50美元/桶，深南電將面臨巨額虧損，在20個(gè)月內(nèi)足以讓董事會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)。
11月15日，深南電公告，轉(zhuǎn)讓境外全資子公司深南能源(新加坡)有限公司持有的香港興德盛有限公司的100%股權(quán)給深業(yè)投資公司。轉(zhuǎn)讓價(jià)擬以不低于3.45億元。
這是否跟彌補(bǔ)與杰潤(rùn)的對(duì)賭協(xié)議虧損有關(guān)？記者就此采訪公司董秘辦相關(guān)人士，公司方保持緘默，均表示一切以公司公告為準(zhǔn)。
誰該為此事承擔(dān)責(zé)任
盡管深南電固執(zhí)地將對(duì)賭協(xié)議簽署人稱為“相關(guān)人員”，但能夠使協(xié)議以公司名義簽訂，相關(guān)人員在公司無疑擁有非同尋常的權(quán)力。
深南電在公告中表示，“相關(guān)人員”的行為未經(jīng)董事會(huì)授權(quán)，但如果出現(xiàn)虧損，深南電的廣大股東就將為這位“相關(guān)人員”未經(jīng)授權(quán)的行為付出真金白銀。
此違規(guī)事件已經(jīng)引起相關(guān)監(jiān)管部門的重視。
10月17日，深南電發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，深圳證監(jiān)局《關(guān)于責(zé)令公司限期整改的通知》指出，今年3月12日，與杰潤(rùn)公司簽訂的期權(quán)合約，未按規(guī)定履行決策程序，及時(shí)履行信息披露義務(wù)及涉嫌違反國(guó)家法律、法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，要求公司限期整改。
那么損失究竟該由誰來承擔(dān)呢？
有股民激烈表示，該協(xié)議未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，屆時(shí)賠錢，應(yīng)由“相關(guān)人員”自己承擔(dān)。
一位不愿透露姓名的相關(guān)行業(yè)董秘認(rèn)為，每個(gè)公司的董事會(huì)給公司權(quán)力人物的授權(quán)都不一樣，深南電的“相關(guān)人員”能夠拿上公司的公章去簽協(xié)議，應(yīng)在管理層的允許范圍之內(nèi)，有權(quán)決定以公司名義和杰潤(rùn)簽訂協(xié)議，因此，到時(shí)賠錢，肯定是公司出手了。
還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資海外衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較大，應(yīng)對(duì)這一行為嚴(yán)格規(guī)范。屆時(shí)，深南電對(duì)賭事件是否會(huì)引發(fā)有關(guān)董事會(huì)授權(quán)的改革？“相關(guān)人員”何時(shí)能夠揭開神秘面紗？還將拭目以待。
誰來挽救深南電
深南電的大股東也在密切關(guān)注此事的發(fā)展動(dòng)向。
今年7月大股東深圳市廣聚電力投資有限公司和國(guó)網(wǎng)深圳能源(8.42,-0.72,-7.88%,吧)發(fā)展集團(tuán)有限公司持有的限售股55,046,401 股也已經(jīng)解禁，占深南電總股本的9.13%。一旦發(fā)生巨虧，它的大股東是拋售股票以求止損，還是繼續(xù)持有或出手相救？深南電如果無法終止協(xié)議導(dǎo)致巨虧，大股東的態(tài)度將密切關(guān)系著它的出路。
深南電對(duì)賭事件曝光后，正在收購(gòu)其股份的深圳能源發(fā)布公告稱，由于深南電公告內(nèi)容存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，為了保護(hù)股東的利益，暫停收購(gòu)控股股東持有的深南電股份事宜。
深圳能源內(nèi)部知情人士此前曾對(duì)記者透露，如果原油期權(quán)協(xié)議沒有解決好，可能會(huì)中止收購(gòu)深南電股份。
11月17日，深南電另一股東廣聚能源(3.92,-0.10,-2.49%,吧)有關(guān)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司作為深南電股東之一，也知曉深南電正與高盛方進(jìn)行有效的溝通，希望深南電能夠盡快妥善處理好該事項(xiàng)并將密切關(guān)注事情的進(jìn)展情況。
在空方唱主角的國(guó)際油價(jià)趨勢(shì)下，深南電能否找到辦法終止與杰潤(rùn)的第二份協(xié)議，將直接影響股東的下一步反應(yīng)，市場(chǎng)正期待著深南電的應(yīng)對(duì)措施。
對(duì)賭協(xié)議何時(shí)兌現(xiàn)
更令人關(guān)心的是，深南電與杰潤(rùn)的對(duì)賭還有第二份協(xié)議，該協(xié)議約定從明年1月1日開始，為期22個(gè)月，如果油價(jià)低于64.5美元/桶，每跌1美元深南電則賠付40萬美元。近日出臺(tái)的一份美國(guó)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，原油庫(kù)存充足，該報(bào)告曾引發(fā)11月5日油價(jià)重挫7%。
目前，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致石油需求下降，即使歐佩克再三聲明減產(chǎn)，仍然未能扭轉(zhuǎn)油價(jià)的下跌趨勢(shì)。11月13日，WTI原油期貨擊穿55美元，幾乎是22個(gè)月以來的低點(diǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的普遍擔(dān)憂，使油價(jià)仍然存在下跌空間。
11月14日，中證期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研究部林帆向本報(bào)記者介紹，受大環(huán)境影響，目前國(guó)際油價(jià)仍以看空為主，走勢(shì)偏弱，日后可能繼續(xù)震蕩下行。
油價(jià)的繼續(xù)下行，使深南電巨虧在即，如何處理第二份協(xié)議是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。監(jiān)管部門表示，目前正在督促深南電整改。
但截至今日，深南電并未有針對(duì)協(xié)議的相關(guān)措施出臺(tái)。本報(bào)記者多次與公司方溝通，也只是得到看公告的答復(fù)，公司方表示若有最新動(dòng)態(tài)會(huì)出公告披露。
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