在今天，幾乎所有的國人都在慨嘆，2008年的中國實在是多災多難，中國經濟社會發(fā)展也經受了多方面嚴峻考驗。作為宏觀經濟政策的重要組成部分，貨幣政策也隨著經濟的不斷發(fā)展變化，由“從緊”轉為“適度寬松”。央行剛剛發(fā)布的2008年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告再次強調，將實行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動性充分供應，保持貨幣信貸合理增長，以諸多舉措加大金融對經濟增長支持力度。
事實上，我們不難發(fā)現，面對國際金融危機的不斷加劇，以及國內通脹壓力減緩等新情況，7月份，從緊的貨幣政策就開始有了漸次松動的信號。今年7、8月，央行在年初增量規(guī)劃的基礎上，分別向全國性商業(yè)銀行和地方法人銀行追加了5%、10%的信貸額度，專項用于支持“三農”、小企業(yè)和災后重建。9月15日，央行又決定下調人民幣貸款基準利率0.27個百分點和中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，業(yè)內稱之為“兩率”下調，從而堅定了貨幣政策進一步松動的預期。10月8日，央行宣布再次下調存款準備金率0.5個百分點。10月8日和29日，央行又接連兩次下調存貸款基準利率共0.54個百分點。其間，央行還調減了公開市場操作力度，3年期和6個月期央票相繼暫停發(fā)行，1年期和3個月期央票先后改為隔周發(fā)行，同時對銀行信貸也早已不再實施“硬約束”。其特點就是，靈活審慎的貨幣政策不斷彰顯預見性和針對性。業(yè)內分析人士表示，央行貨幣政策的預見性、針對性和靈活性在三季度數據中得到了很好體現，此次全球金融危機波及廣泛、影響巨大，如果貨幣政策沒有前期的及時調整，估計目前的經濟形勢會更為堪憂。
11月5日，這一天對于中國經濟的發(fā)展，對于貨幣政策的趨勢，顯然是至關重要的。國務院總理溫家寶在當日主持召開國務院常務會議，明確當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并出臺了進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。至此，貨幣政策在一年之內實現了由“從緊”向“適度寬松”的重大轉向。
那么適度寬松的貨幣政策如何執(zhí)行？這一問題始終吸引著人們的注意力，專家學者們也都紛紛發(fā)表了高見。而央行的態(tài)度在11月10日召開的行長辦公會議上有了明確的表達。從確保金融體系流動性充足，到有保有壓地放松貨幣信貸規(guī)模管控，再到積極發(fā)揮直接融資的作用，以及改善央行金融服務等五項措施一并出臺，充分展現了貨幣政策在擴大內需、保持經濟穩(wěn)定增長中的積極作用。
當然，對于實施適度寬松的貨幣政策，專家學者們也有著這樣或那樣的擔憂。對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志杰教授接受記者采訪時說，實施適度寬松的貨幣政策，要有所為又要有所不為。要全面權衡政策的短期和長期影響。為應對當前的金融風暴，各國采取擴張的貨幣政策，特別是發(fā)達國家，通過降息和注入流動性來抵御衰退。
當前采取適度寬松的貨幣政策是必要的，也是明智的，但要注意到可能帶來未來的長期通貨膨脹壓力。
我們也注意到，央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告分析指出：國際上，為應對金融危機，越來越多經濟體實施相對寬松的貨幣政策，大量注入的流動性在未來經濟轉好后可能轉化為通貨膨脹壓力。因此，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，在長期要防止通貨膨脹。報告還認為，經濟增長和通貨膨脹在多重因素作用下難免會出現周期性波動，但其波動程度的大小和持續(xù)時間的長短，不僅取決于客觀因素，還取決于宏觀調控的方向、節(jié)奏和力度。貨幣政策作為重要的宏觀經濟政策，應努力保持幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長。
社科院財貿所副所長何德旭表示，我們有充分的理由相信，在一系列寬松政策的拉動下，短期內能夠確保經濟增長目標。盡管如此，仍然要高度關注甚至警惕政策實施中的潛在風險。
在適度寬松的貨幣政策下，未來央行會采取何種貨幣政策工具？丁志杰認為，目前來看，貨幣政策有較大的調整空間，在促進經濟增長中大有用武之地。就利率而言，與其它貨幣相比，人民幣利率相對較高，還有余地；就存款準備金率而言，目前還處在歷史高位上；就匯率而言，匯改以來人民幣不斷升值，目前已經接近或達到均衡水平，雙向波動明顯增強。
日前，在北京國際金融論壇(IFF)第五屆全球年會上，中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞發(fā)表演講時說，在目前國際金融危機對我國宏觀經濟金融的影響正逐步加深的背景下，繼續(xù)根據經濟金融形勢的變化，靈活有效地運用利率、法定存款準備金率、匯率等貨幣政策工具和公開市場操作，開創(chuàng)性地思考貨幣政策及其各項貨幣政策工具的綜合使用和有效性問題。
顯然，當前無論是我國經濟發(fā)展的自身需要，還是為抵御國際金融危機的影響，我國貨幣政策適度寬松已然是漸行漸近。我們相信，這一政策定會為我國經濟繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展保駕護航。(記者 谷秀軍)
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