新一輪降息高潮再現(xiàn)
業(yè)內(nèi)人士注意到，隨著全球經(jīng)濟持續(xù)降溫，各國一方面開始加大財政刺激力度，但同時也在繼續(xù)大幅度放松貨幣政策，新一輪的降息高潮已然又已到來。
在歐洲兩行下周議息之前，本周，中國人民銀行已宣布了幅度高達108基點的歷史性降息，這也是中國自9月中旬以來的第四次降息。
在下周，可能繼續(xù)“動刀”的不只是歐洲兩大央行。其他如澳大利亞和新西蘭等央行預(yù)計都將采取類似的降息舉措。
最新調(diào)查顯示，澳大利亞央行下周二可能實施近幾個月以來的第四次降息。多數(shù)分析師預(yù)計，澳洲央行下周將宣布下調(diào)基準利率75基點，至4.5%的五年低點。部分機構(gòu)預(yù)計的降息幅度更大，如麥格理銀行就認為，澳洲央行下周二會降息100基點。
為了刺激經(jīng)濟盡快擺脫低迷，市場人士預(yù)計本輪澳洲的降息目標可能在3.5%。2001年間澳大利亞經(jīng)濟面臨上一次衰退時，利率最低降至4.25%。
下個月中旬，也就是16日，美聯(lián)儲將召開今年最后一次例會。目前，多數(shù)分析人士仍預(yù)計該行還會繼續(xù)降息，盡管空間已經(jīng)非常有限。美國的利率已降至1%的四年低點。
在最新的報告中，經(jīng)合組織仍敦促主要成員國央行繼續(xù)降息，稱美聯(lián)儲應(yīng)將基準利率由1.0%下調(diào)至0.5%，歐洲則應(yīng)該到2009年初時將關(guān)鍵利率降至2%。日本央行則可能需要將0.3%的利率水平一直維持到2010年之后。
貨幣政策效果存疑
不過，對于各大央行持續(xù)采取的猛烈降息措施，不少分析人士都持懷疑態(tài)度，甚至連決策者內(nèi)部在要否繼續(xù)降息的問題也開始出現(xiàn)分歧。
瑞士信貸亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬認為，當(dāng)前的問題主要是信心不足，而不是流動性不足。大家都在擔(dān)心對手風(fēng)險，除非銀行真正開始愿意放貸，否則資金成本降到再低可能也無濟于事。
耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武也表示，就現(xiàn)階段而言，對美歐甚至是中國而言，降息不是辦法。他指出，在本輪金融危機爆發(fā)前的正常情況下，降息可以鼓勵銀行更多放貸。但現(xiàn)在情況卻完全不同，在，銀行不愿放貸，企業(yè)也不敢借錢，倒不是因為利率太高，而是因為沒有信任感。陳志武表示，在這種情況下，積極的財政政策和關(guān)鍵的制度性改革，才是更有針對性的做法。
英國央行貨幣政策委員會成員比斯利則認為，解決當(dāng)前危機的最佳手段并非貨幣政策。比斯利表示，政府目前所面臨的最大問題是如何維持銀行放貸，因為金融機構(gòu)的信貸策略突然之間變得異常謹慎。他認為，住房市場泡沫破滅并未影響當(dāng)局的通貨膨脹政策目標。
也有人持不同觀點。標準普爾首席經(jīng)濟學(xué)家懷斯日前接受記者采訪時強調(diào)，各國未來應(yīng)進一步加強貨幣政策的同步性，因為全球資本的自由流動可能削弱單個國家利率操作的效應(yīng)。
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