■10月份，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)繼續(xù)回落，從2007年12月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)22個(gè)月小幅回落。從先行指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)來(lái)看，狹義貨幣M1、商品房新開(kāi)工面積指標(biāo)增速指標(biāo)、鋼產(chǎn)量、產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)、沿海港口貨物吞吐量全部下降。先行指數(shù)的走勢(shì)表明，在外部需求不斷下降和內(nèi)部自主性需求增長(zhǎng)乏力的雙重作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣在短期內(nèi)將繼續(xù)保持趨勢(shì)性下滑態(tài)勢(shì)。
■10月份，構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)“三升、七降”的走勢(shì)，其中，上升的有：貸款總額、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)品零售額；回落的有：CPI、工業(yè)增加值、M1、財(cái)政收入、工業(yè)企業(yè)銷售收入、發(fā)電量和進(jìn)出口總額。10個(gè)指標(biāo)中，CPI、貸款總額、進(jìn)出口總額等3個(gè)指標(biāo)位于綠燈區(qū)，固定資產(chǎn)投資處于黃燈區(qū)，消費(fèi)品零售額、工業(yè)企業(yè)銷售收入處于紅燈區(qū)，工業(yè)增加值、M1處于趨冷區(qū)間，發(fā)電量、財(cái)政收入處于過(guò)冷區(qū)間。
圖1 1997年以來(lái)先行與一致合成指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖
圖2 綜合警情指標(biāo)冷熱狀態(tài)顯示圖
圖3 綜合警情指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖
圖4 CPI變動(dòng)走勢(shì)
圖5 固定資產(chǎn)投資變動(dòng)走勢(shì)
總體策劃
范劍平 國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任
程培松 上海證券報(bào)副總編輯
課題組長(zhǎng)
王遠(yuǎn)鴻 國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部處長(zhǎng)
鄒民生 上海證券報(bào)首席編輯
課題成員
張永軍、程建華、傘鋒、李若愚、徐平生、劉玉紅
報(bào)告執(zhí)筆
王遠(yuǎn)鴻、李若愚、徐平生、劉玉虹
一、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)繼續(xù)回落，綜合警情指數(shù)在綠燈區(qū)下行
1．一致先行指數(shù)繼續(xù)回落、經(jīng)濟(jì)景氣保持下行態(tài)勢(shì)。2008年10月，經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)下行，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)已連續(xù)12個(gè)月回落。10月份，一致合成指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)回落走勢(shì)主要原因在于經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后的工業(yè)增加值、發(fā)電量和財(cái)政收入增速呈下降走勢(shì)。而構(gòu)成一致合成指數(shù)的另兩個(gè)指標(biāo)，季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資、當(dāng)月消費(fèi)額增速小幅上升。
10月份，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)繼續(xù)回落，從2007年12月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)22個(gè)月小幅回落（見(jiàn)圖1）。從先行指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)來(lái)看，狹義貨幣M1、商品房新開(kāi)工面積指標(biāo)增速指標(biāo)、鋼產(chǎn)量、產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)、沿海港口貨物吞吐量全部下降。先行指數(shù)的走勢(shì)表明，在外部需求不斷下降和內(nèi)部自主性需求增長(zhǎng)乏力的雙重作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣在短期內(nèi)將繼續(xù)保持趨勢(shì)性下滑態(tài)勢(shì)。
2．綜合警情指數(shù)在綠燈區(qū)繼續(xù)下行。10月份，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)在綠燈區(qū)繼續(xù)回落。（見(jiàn)圖2、圖3）。
10月份，構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)“三升、七降”的走勢(shì)，其中，上升的有：貸款總額、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)品零售額；回落的有：CPI、工業(yè)增加值、M1、財(cái)政收入、工業(yè)企業(yè)銷售收入、發(fā)電量和進(jìn)出口總額。10個(gè)指標(biāo)中，CPI、貸款總額、進(jìn)出口總額等3個(gè)指標(biāo)位于綠燈區(qū)，固定資產(chǎn)投資處于黃燈區(qū)，消費(fèi)品零售額、工業(yè)企業(yè)銷售收入處于紅燈區(qū)，工業(yè)增加值、M1處于趨冷區(qū)間，發(fā)電量、財(cái)政收入處于過(guò)冷區(qū)間。
從以上分析和監(jiān)測(cè)結(jié)果可以看出，2008年9月以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇、世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)明顯放緩對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，價(jià)格水平顯著回落，企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入增速下降，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，特別是一些外向型企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)、半停產(chǎn)導(dǎo)致大量農(nóng)民工返鄉(xiāng)，房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷。一致指數(shù)和預(yù)警綜合指數(shù)出現(xiàn)了加速下滑，從監(jiān)測(cè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，發(fā)電量、財(cái)政收入增速進(jìn)入過(guò)冷區(qū)間，M1、工業(yè)增加值增速進(jìn)入趨冷區(qū)間。為抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)的不利影響，政府決定實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺(tái)多項(xiàng)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求措施，決定在今年第四季度新增1000億中央投資，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，降低存貸款基準(zhǔn)利率等。這些政策措施的推出對(duì)穩(wěn)定預(yù)期、促進(jìn)增長(zhǎng)有重要作用，但由于這些政策措施發(fā)揮作用需要一個(gè)過(guò)程，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)在外部需求下降和內(nèi)部自主性需求不足的作用下將延續(xù)慣性下降趨勢(shì)。
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