2.將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位
“除了立法程序上的考慮外，地方債不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)也是中央政府采用這個(gè)方式的原因?！睂O亙補(bǔ)充道。“財(cái)政部對(duì)地方債的放行頗為謹(jǐn)慎。此次有限的打開(kāi)，就是怕地方債放得太寬后會(huì)造成地方政府投資項(xiàng)目一擁而上的局面，可能會(huì)有很多現(xiàn)在不具備上馬條件的項(xiàng)目也充斥其中，從而形成過(guò)度投資的后果，這樣反而適得其反，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。”
孫亙認(rèn)為，對(duì)地方政府所提出的18億總規(guī)模的理解不應(yīng)該是兩三年而應(yīng)該是四五年或是更長(zhǎng)的時(shí)間，所以地方債的發(fā)行也要維持一種平衡。“這些地方債券發(fā)行所募集到的資金應(yīng)該保證投放到那些可行的項(xiàng)目上，有經(jīng)濟(jì)效應(yīng)或是社會(huì)效應(yīng)的項(xiàng)目上，并不是說(shuō)地方政府總共上報(bào)了18億的規(guī)模，就放行這么多的地方債。”
3.相對(duì)存款收益更有保障
據(jù)悉，由財(cái)政部代為發(fā)行的地方債券，將通過(guò)招標(biāo)承銷機(jī)構(gòu)的方式向社會(huì)發(fā)行，發(fā)行后的代發(fā)地方債券，將可以在銀行間市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)流通。意味2月以后一個(gè)新的投資品種可供普通投資者選擇。
孫亙認(rèn)為，中央政府此次發(fā)行這個(gè)地方債券就是希望社會(huì)資金、民間資金能夠參與到其中來(lái)。如果單以投資來(lái)說(shuō)，就要看其投資的項(xiàng)目前景和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看。不過(guò)這次地方債券由財(cái)政部代發(fā)，所募集資金的使用方式和使用渠道都會(huì)有嚴(yán)格規(guī)定，這些都是有力的保證。
據(jù)報(bào)道，地方發(fā)債后募集的資金，將被限定用于中央財(cái)政投資地方項(xiàng)目的配套工程，以及民生項(xiàng)目，不得用于經(jīng)常性支出，也就是車馬費(fèi)、招待費(fèi)或者辦公經(jīng)費(fèi)，而國(guó)務(wù)院在最終測(cè)算、核準(zhǔn)地方發(fā)債的規(guī)模時(shí)，也將依據(jù)中央財(cái)政投資地方項(xiàng)目的配套工程、財(cái)政收入承載能力等指標(biāo)作為依據(jù)。
“收益率是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)的，風(fēng)險(xiǎn)低自然收益也不能抱太高的期望，不過(guò)因?yàn)楝F(xiàn)在我國(guó)進(jìn)入了低利率時(shí)代，而且還有進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期，所以相對(duì)存款來(lái)說(shuō)，地方債券收益應(yīng)該更有保障?！?/p>
地方發(fā)債時(shí)間表
據(jù)消息人士透露，按照財(cái)政部的安排，1月5日~12日，國(guó)務(wù)院將首先開(kāi)始研究地方發(fā)債的債務(wù)指標(biāo)，即分析匯總地方的各類投資需求，并最終確定一個(gè)地方債券的額度。
1月12日~15日，地方政府將按照規(guī)定上報(bào)自己的債券發(fā)行規(guī)模。
在對(duì)這兩部分?jǐn)?shù)據(jù)匯總對(duì)比過(guò)后，按照工作計(jì)劃，國(guó)務(wù)院將在1月20日最終下達(dá)分地區(qū)的債券發(fā)行額度。不出意外，按照既定計(jì)劃，2月1日，由財(cái)政部代發(fā)的地方債券將正式掛牌發(fā)行。
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