未來金融業(yè)將進入萎縮階段
記者：日前，你和你的團隊對此輪金融危機審視和反思的新書---"改變未來的金融危機"面市。此書從次貸危機的起源、爆發(fā)和蔓延、政府救市的得失與困惑、金融危機向經濟衰退傳導等方面對危機進行了深入剖析和理性思考。你認為金融危機將如何改變未來？
朱民：關于這場危機，現(xiàn)在有兩個主要的觀點。一種觀點認為，這是一個周期性危機，危機過后一切會回到原來的模式。我個人不贊同這個觀點，我認為將是一個結構性的變化：過去若干年制造的泡沫破滅了，會開始一個全新的格局，不會再重新回到過去。
未來可能出現(xiàn)幾個根本性的變化：一是金融業(yè)本身的變化。最大的變化是金融業(yè)將進入一個萎縮階段，規(guī)模會下降，全球銀行業(yè)資產將從2007年頂峰繼續(xù)下降10%至15%，全球股市下降30%以上，全球債市會下降10%左右，全球金融衍生市場會下降近一半。銀行規(guī)模萎縮，其服務模式會發(fā)生根本性變化，將重新回到為實體經濟服務，而不是為自我服務，制造金融泡沫。二是全球化經濟增長格局會產生大的變化。我將世界經濟大致分為三個模塊：第一是美國、英國、西班牙和新西蘭等進口和消費國家；第二是德國、日本、中國和韓國等制造業(yè)和出口國家；第三是資源和農業(yè)國家。金融危機對消費國家是一個很大的打擊，他們已清醒地意識到靠借貸消費不行了，馬上開始改變消費行為，居民消費減少、儲蓄上升，估計因此全世界每年將減少約8000億美元的純進口需求。這樣一來，出口國家就必須努力擴大內需，來滿足自己的生產能力。與此同時，國際資本流動會大規(guī)模萎縮，全球經濟一體化進程會放緩。三是引領經濟增長的行業(yè)會發(fā)生變化。IT泡沫破滅后引領全世界經濟增長的是金融，現(xiàn)在金融泡沫破滅了，下一個引領經濟增長的火車頭在哪里，目前還不明確?？傮w來說，廣義的綠色行業(yè)，如節(jié)能、環(huán)保、太陽能、替代能源、儲能、水資源、生化和新材料等可能是。這個新的引領行業(yè)至少可帶動1萬億美元至2萬億美元基礎設施投資，因為歸根結底推動經濟增長還要靠投資。四是全球經濟增長格局會發(fā)生變化。五是國際貨幣體系會發(fā)生變化。這次危機一個非常明顯的事實是美元作為美國貨幣同時又是世界貨幣產生的嚴重失衡，解決這個問題的辦法只有兩個：一個是美國人在發(fā)美元的同時把世界經濟考慮在內，也即對世界經濟負責，顯然是做不到的；再一個是美元與某個東西掛鉤。美元為中心和浮動匯率為中心的體系已不能維持下去，但問題是美元沒有替代，所以國際貨幣體系的構建還有一個很長的探索過程。六是金融監(jiān)管體系會發(fā)生變化?，F(xiàn)在原有的監(jiān)管模式不行了，但要找到新的模式也非易事。
中國銀行業(yè)支持結構調整大有可為
記者：你認為，此輪金融危機中國可以學到什么？中國銀行業(yè)如何把握機遇直面挑戰(zhàn)，應對危機后的新形勢？
朱民：首先，這次危機，為中國銀行業(yè)提供了一個很好的學習機會。因為這次危機提出了重新定義市場風險、流動性風險、交易對手風險、純粹依賴模型的風險管理等，在銀行管理技術上為我們提供了很多教訓。其次，中央出臺了強有力的經濟刺激措施，使得中國形成了信貸高速增長、經濟恢復比較快的格局。在這個格局下金融業(yè)怎樣既支持宏觀經濟增長、又管好自身資產質量，是面臨的主要挑戰(zhàn)。第三，這場危機對中國整體產能過剩、結構調整、拉動內需提出了新的要求。金融業(yè)如何支持實體經濟轉型，怎樣進一步發(fā)展消費金融、零售業(yè)務來支持可持續(xù)、強有力的消費增長，并在這個過程中也使自己獲得發(fā)展，這是我們和別國不一樣的課題。第四，這次危機為中國企業(yè)走出去提供了很多機遇。中國金融業(yè)如何為支持中國企業(yè)走向世界舞臺提供金融服務，這也是對中國金融業(yè)走向國際化的一個新挑戰(zhàn)。此外，擴大中國人民幣區(qū)域內的局部使用，也需要商業(yè)銀行做很多工作。(記者 孫建耘）
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