12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周開始公布，高盛發(fā)布前瞻報告，并在此基礎(chǔ)上對新一年的經(jīng)濟(jì)運行情況進(jìn)行預(yù)測。報告指出，實體經(jīng)濟(jì)增長非常強(qiáng)勁，但通脹壓力迅速上升，今年一季度月平均貸款將迅速反彈，很可能會從2009年下半年的4000億元升至1萬億元以上。
去年GDP增速或接近9%
高盛報告指出，實體經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢非常強(qiáng)勁，綜合考慮，高盛預(yù)計四季度GDP同比增幅應(yīng)至少達(dá)到11.5%，這意味著折年計算的GDP季環(huán)比增長率在12.5%左右，高于2009年第三季度10%的增幅，而2009年全年的GDP增幅將接近9%。
從各項分類數(shù)據(jù)看，高盛預(yù)計12月工業(yè)增加值同比增幅可能從11月份的19.2%升至20.2%，超越了2006年6月創(chuàng)下的19.5%的歷史高點。而且同比增速上升不能歸因于基期效應(yīng)，因為2008年11月才是基數(shù)最低的月份，而12月份工業(yè)增加值月環(huán)比增幅在刺激政策措施的推動下將反彈至月環(huán)比折年率10%的水平。
高盛還預(yù)計，12月份進(jìn)出口同比增速在持續(xù)強(qiáng)勁的環(huán)比增長勢頭支撐下將繼續(xù)顯著上升?；诔隹谠颅h(huán)比折年率增速持平在40%的假設(shè)，12月份出口同比增速預(yù)計將從11月份的-1.2%升至6%。
此外，高盛還預(yù)計居民消費可保持強(qiáng)勁增長，12月份零售額同比增速將從11月份的15.8%升至16.3%。
信貸反彈加大通脹壓力
經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢強(qiáng)勁的同時，高盛稱“通脹壓力正在迅速上升”，而新增貸款在一季度或較快反彈將進(jìn)一步加大通脹壓力。
高盛亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇判斷，2009年12月份新增人民幣貸款將較11月2948億元的水平小幅反彈至3500億元左右。如此，全年人民幣貸款總額為9.6萬億元左右。人民幣貸款余額同比增幅將從11月份的33.8%降至31.6%。M2同比增幅可能也會從11月份的29.7%降至26.9%，月環(huán)比增幅預(yù)計將從17%微降至15%。
宋宇指出，由于借貸雙方的能力和意愿很強(qiáng)，12月份預(yù)期新增人民幣貸款只有小幅增加的主要原因是銀監(jiān)會采取了一些窗口指導(dǎo)措施。
但高盛預(yù)計在今年全年7.5萬億元貸款額度下，很快就將迎來新增貸款大幅反彈。一季度每月平均新增貸款可能會從2009年下半年的4000億元升至1萬億元以上。高盛進(jìn)一步指出，由于在2009年下半年每月4000億的貸款水平下通脹壓力已經(jīng)偏大，新增貸款的大幅反彈將會導(dǎo)致通脹壓力進(jìn)一步加劇。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶則判斷，由于銀行早在2008年11月份開始就采取了明顯的信貸擴(kuò)張策略，因此預(yù)計12月份新增貸款在基數(shù)效應(yīng)的影響下，同比會出現(xiàn)明顯下降。王慶預(yù)測12月份新增人民幣貸款為3100億元左右，年同比增速下降60%，而全年信貸有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9.52萬億規(guī)模。
為應(yīng)對通脹壓力，高盛預(yù)計政府會及時地采取信貸控制等措施來收緊貨幣政策，以防止通脹上升至類似2007年時的高水平，但2010年2.4%的CPI通脹預(yù)測無疑面臨明顯的上行風(fēng)險。
對于12月份通脹數(shù)據(jù)，高盛預(yù)計12月份CPI同比增幅可能會從11月的0.6%大幅上升至1.8%左右，PPI同比增幅可能會從11月的-2.1%升至0.7%。(馬駿骎)
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