“當(dāng)西方國家還在為實質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難努力之際，新興經(jīng)濟(jì)體的實力正邁向更高臺階。 ”最新一季新興市場指數(shù)(EMI)顯示，新興市場的經(jīng)濟(jì)活動正在進(jìn)一步蓬勃復(fù)蘇。 2009年第四季度的綜合產(chǎn)出指數(shù)由第三季度55.3躍升至56.1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離一年前 43.8的低位，創(chuàng)2007年末以來最強(qiáng)勁數(shù)值。
匯豐集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)師簡世勛在探討新興市場的成功訣竅時指出，這與中國對全球經(jīng)濟(jì)影響與日俱增密不可分。匯豐預(yù)期2010年中國的GDP增速將由2009年的8.5%升至9.5%。
“新興市場的經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)蘇，隨之而來的是價格壓力重現(xiàn)。 ”簡世勛指出，不僅需要關(guān)注需求方面，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)方面似乎也顯示出不足的跡象，這從訂單積壓和價格上漲中可見一斑，“和發(fā)達(dá)國家不同，很多新興經(jīng)濟(jì)體在這次金融危機(jī)中經(jīng)濟(jì)活躍度的減少尚屬溫和，而且目前這一現(xiàn)象已得以扭轉(zhuǎn)。因此，當(dāng)需求出現(xiàn)激增，而供應(yīng)方面卻相對缺乏彈性時，通脹壓力便開始凸現(xiàn)。 ”
雖然價格上升短期內(nèi)不一定會成為重大威脅，但最新公布的匯豐新興市場指數(shù)顯示，價格壓力需要得到密切關(guān)注。畢竟，僅僅在兩年之前，不少新興市場還在窮于應(yīng)付食品價格飆升——這是引發(fā)通脹的一個重要因素。當(dāng)時，個別國家為了保護(hù)其國民免受糧價高漲之苦而采取各種措施，導(dǎo)致國際關(guān)系緊張、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭?；诜N種理由，通脹是任何經(jīng)濟(jì)體的大敵，而對新興經(jīng)濟(jì)體而言，最大憂慮則是通脹對收入分配的影響。
簡世勛認(rèn)為，通脹壓力加劇，也可能導(dǎo)致早前在衰退期中曾淡出視野的政策困局的重現(xiàn)。由于美國利率低，資金趨于流出美國而轉(zhuǎn)入新興經(jīng)濟(jì)體，一個明顯的后果就是后者的匯率急升。
對于商品生產(chǎn)國來說，即使通脹已受到遏制，匯率急升也會輕易摧毀其競爭優(yōu)勢 (包括非商品生產(chǎn)行業(yè))；另一個可能的后果是，在一系列資本管制措施之下提高利率，以求在無需大幅調(diào)高匯率的情況下收緊國內(nèi)銀根；第三個后果則是直截了當(dāng)?shù)匾栽黾诱鞫?、縮減公共開支或補(bǔ)貼基本民生等財政措施來降低通脹。(崔燁)
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