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2012年02月28日09:54 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

2011年12月宏觀形勢分析月報(bào)：經(jīng)濟(jì)仍處穩(wěn)步放緩?fù)ǖ溃咝桁`活預(yù)調(diào)微調(diào)

徐策?

目 錄

一、工業(yè)增速雖有反彈，但總體回落趨勢不變 6

（一）工業(yè)生產(chǎn)在重工業(yè)帶動(dòng)下略有反彈 6

（二）節(jié)日因素是導(dǎo)致工業(yè)出現(xiàn)短期反彈的主要原因 7

（三）工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入主動(dòng)去庫存化階段 8

1、總需求增長乏力決定工業(yè)生產(chǎn)依然保持減速態(tài)勢 8

2、企業(yè)對未來增長的預(yù)期不明也將導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)回落 8

3、工業(yè)企業(yè)庫存調(diào)整進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段 9

二、投資繼續(xù)放緩，未來仍處于下行軌道 10

（一）當(dāng)前投資增速保持高位放緩態(tài)勢 10

（二）中央項(xiàng)目推動(dòng)力量逐步放緩 11

（三）制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資是帶動(dòng)投資增長的主要?jiǎng)恿?12

（四）交通設(shè)施投資大幅放緩，電力、水利投資實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長 12

（五）民間投資保持較快增長，國有投資繼續(xù)放緩 13

（六）中西部投資增長較為強(qiáng)勁，投資空間結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化 14

（七）未來投資增速仍將保持減速趨勢 14

三、受節(jié)日效應(yīng)拉動(dòng)及通脹回落，消費(fèi)穩(wěn)中回升 15

（一）12月消費(fèi)走勢穩(wěn)中回升，實(shí)際增速略超預(yù)期 15

1、2011年消費(fèi)平穩(wěn)增長，城鄉(xiāng)增速差距不斷縮小 15

2、12月消費(fèi)增速略有回升，餐飲和服務(wù)增長明顯 15

（二）不同商品消費(fèi)增長出現(xiàn)分化 16

1、吃穿類商品銷售加快增長 16

2、金銀珠寶銷售穩(wěn)步增長 16

3、住行類商品銷售增速回落 16

4、家電、通訊類商品銷售增速放緩 17

（三）消費(fèi)出現(xiàn)反彈主要是由于節(jié)日因素和通脹回落 17

（四）未來消費(fèi)或?qū)⒎€(wěn)中上升 17

四、出口放緩趨穩(wěn)，進(jìn)口大幅下降超預(yù)期 18

（一）出口增速進(jìn)入平穩(wěn)減速期 18

1、12月出口同比增速延續(xù)放緩趨勢，但放緩幅度趨于平穩(wěn) 18

2、出口繼續(xù)減速的原因 19

3、與主要貿(mào)易伙伴出口情況 19

4、主要出口產(chǎn)品情況 20

（二）進(jìn)口大幅減速超出市場預(yù)期 20

1、12月進(jìn)口同比增速大幅下降，反映內(nèi)需增長乏力 20

2、進(jìn)口大幅減速的原因 21

3、與主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口情況 22

4、主要進(jìn)口商品情況 22

（三）貿(mào)易順差總體維持收窄格局 22

1、12月貿(mào)易順差有所增加，但不改全年累計(jì)順差收窄格局 22

2、與主要貿(mào)易伙伴之間貿(mào)易差額情況 24

（四）對未來一個(gè)時(shí)期我國外貿(mào)形勢的預(yù)測 24

五、物價(jià)漲幅回落加速，通脹壓力進(jìn)一步減輕 25

（一）食品價(jià)格漲幅收窄，帶動(dòng)CPI漲幅加速回落 25

1、CPI同比加速放緩，環(huán)比出現(xiàn)回調(diào) 25

2、翹尾因素、食品價(jià)格與貨幣等因素導(dǎo)致CPI加速回落 26

3、CPI同比漲幅將穩(wěn)中回落 26

（二）PPI出現(xiàn)大幅回落， 27

1、PPI月度同比與環(huán)比增幅雙降 27

2、大宗商品價(jià)格回落和國內(nèi)供求放緩導(dǎo)致PPI同比加速回落 27

3、在國內(nèi)總供求放緩背景下PPI仍將繼續(xù)處于回落通道 28

六、貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)顯效，未來繼續(xù)保持適度寬松 29

（一）12月末廣義貨幣供給出現(xiàn)反彈，但經(jīng)濟(jì)活力仍顯不足 29

1、M2增速實(shí)現(xiàn)反彈，流動(dòng)性緊張局面有所緩解 29

2、M2與M1增速之間的剪刀差不降反升，經(jīng)濟(jì)活力仍顯不足 30

（二）12月新增貸款超預(yù)期，但需警惕企業(yè)投資意愿不足 31

（三）12月新增人民幣存款大幅增長，但持續(xù)性可能不強(qiáng) 32

（四）2011全年人民幣兌美元累計(jì)升值5.1% 33

（五）宏觀金融形勢預(yù)測 34

1、2012年年初流動(dòng)性仍有可能偏緊 34

2、2012年年初的貨幣政策操作 35

七、宏觀環(huán)境給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇 35

挑戰(zhàn)1：美聯(lián)儲(chǔ)延長超低利率期限，可能推出新寬松政策 36

挑戰(zhàn)2：年末“用工荒”再度上演 多行業(yè)現(xiàn)“招工難” 37

挑戰(zhàn)3：大量房企快速消失 或迎來市場新一輪調(diào)整 39

挑戰(zhàn)4：2012年就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻 42

機(jī)遇1：多重措施保障資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì) 43

機(jī)遇2：逐步開拓新興市場的貿(mào)易合作 44

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