我們調(diào)升原油價(jià)格預(yù)測后，將中石油(0857)2007及2008年盈利預(yù)測分別調(diào)升22%及30%，至1,703億元人民幣(每股盈利：0.95元人民幣)及1,942億元人民幣(每股盈利：1.08元人民幣)。以2008年13倍預(yù)計(jì)市盈率及3.6%預(yù)計(jì)息率算，我們將該股目標(biāo)價(jià)由11.28元調(diào)升至14.65元(昨收14.94元)。
油價(jià)較預(yù)期強(qiáng)勁提升盈利
較預(yù)期強(qiáng)勁的油價(jià)走勢將推高中石油2007年下半年盈利。2007年上半年，集團(tuán)的原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格按年下跌2%至57.7美元/桶，同期布蘭特原油價(jià)格下跌近4%至63.36美元/桶。2007年下半年以來，布蘭特原油平均價(jià)格較上半年高出18%。假設(shè)第四季的價(jià)格前景保持平穩(wěn)，則2007年下半年的布蘭特原油平均價(jià)格將達(dá)75美元/桶，較上半年高出18%。我們估計(jì)，2007年下半年中石油的原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格將為70美元/桶，即2007年全年的平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格按年上升7%至64美元/桶。
我們預(yù)測中石油2007年下半年純利達(dá)884億元人民幣，較上半年上升8%。假設(shè)內(nèi)地成品油價(jià)格將不獲調(diào)升，則我們預(yù)計(jì)2007年下半年集團(tuán)煉油與銷售板塊虧損195億元人民幣(2007年上半年獲利39億元人民幣)。
我們預(yù)料，2008年集團(tuán)主要成品油產(chǎn)品的價(jià)格平均上升5%。
中石油計(jì)劃發(fā)行不多于40億股A股，占擴(kuò)大后股本2.2%。集資所得將用于油氣勘探開發(fā)，以及建設(shè)較多大型煉油、石化及燃?xì)夤艿理?xiàng)目。
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