3．“伯南克爭議”
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：美國和中國分別能做什么來讓這個(gè)世界向“均衡”靠近？
余永定：上周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在中國社會(huì)科學(xué)院發(fā)表了長篇講話。講話結(jié)束后，社會(huì)科學(xué)院學(xué)者對(duì)他提出了這樣一個(gè)問題：“您曾指出,造成美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差的原因是世界其他地區(qū)的儲(chǔ)蓄過剩而不是美國的儲(chǔ)蓄不足。您現(xiàn)在是否還堅(jiān)持這一觀點(diǎn)？您是否認(rèn)為全球不平衡需要糾正？如果需要糾正，應(yīng)該沿著什么樣的途徑糾正？”伯南克在回答中強(qiáng)調(diào)全球不平衡問題是一個(gè)一般均衡框架內(nèi)的問題。換言之，為了消除不平衡，貿(mào)易逆差國和順差國都需求做出自己的努力。
伯南克的回答在理論上是正確的。但問題是，作為世界上的唯一超級(jí)大國，美國是矛盾的主要方面。如果美國不能解決自身的儲(chǔ)蓄-投資不平衡問題，即便中國不再對(duì)美保持貿(mào)易順差，其他國家也會(huì)取代中國而對(duì)美國保持貿(mào)易順差。為了糾正全球不平衡，美國必須實(shí)行緊縮性的財(cái)政、貨幣政策。美國所面臨的矛盾是，緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是緊縮性的貨幣政策，很可能導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的崩潰并使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。在這種情況下，美國將不會(huì)執(zhí)行嚴(yán)厲的緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，美國的儲(chǔ)蓄-投資缺口也就難以消除。另一方面，中國是美國的最大貿(mào)易順差國之一，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過1萬億美元，繼續(xù)保持對(duì)美國的大量貿(mào)易順差，從長遠(yuǎn)看，并不合乎中國的國家利益。正如我在其他地方多次談到過的，從我們自身的利益出發(fā)，中國應(yīng)該積極采取措施糾正目前所保持的“雙順差”局面。
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