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未來(lái)中國(guó)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)與困境
2011年12月05日18:41 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 張茉楠 入世 入世十年 對(duì)外投資 投資 加入世界貿(mào)易組織 世界貿(mào)易組織 WTO
資料圖
今年是中國(guó)入世（加入世界貿(mào)易組織）后的第十年。這十年，是中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的十年年，是中國(guó)全面融入世界，與世界分享，實(shí)現(xiàn)共贏的十年年，更是中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易格局中重新定位，由參與到引領(lǐng)的十年年。這十年中國(guó)實(shí)現(xiàn)了從“世界工廠”到“全球市場(chǎng)”、從“商品輸出”到“資本輸出”的角色轉(zhuǎn)變。而未來(lái)十年，中國(guó)在全新的經(jīng)濟(jì)格局中將會(huì)面臨更大的內(nèi)外部壓力，這是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的更大的挑戰(zhàn)。
展望未來(lái)，中國(guó)大規(guī)模資本出海已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)，但“走出去”的道路也并非坦途，除了政治動(dòng)蕩，自然災(zāi)害等不可抗力以及各類(lèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之外，中國(guó)走出去更多的會(huì)面臨戰(zhàn)略上的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）投資失利風(fēng)險(xiǎn)高凸顯中國(guó)海外投資全局戰(zhàn)略的缺失
國(guó)際知名金融數(shù)據(jù)Dealogic公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)的失敗率為全球最高，達(dá)到12%；2010年，這一比率降至11%，但仍為全球最高。相比之下，美國(guó)和英國(guó)公司2010年海外收購(gòu)的失敗率僅為2%和1%。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）的排名更能說(shuō)明問(wèn)題，在全球128個(gè)參與排名的國(guó)家中，2003-2005年中國(guó)的對(duì)外直接投資流出績(jī)效指數(shù)(OND)為1.139，全球排名第67位，而該指數(shù)2007年以后再次下滑。中國(guó)對(duì)外直接投資流出績(jī)效非常低，意味著中國(guó)對(duì)外直接投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高、效益較差，嚴(yán)重缺乏海外投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。
而另一方面，擺在中國(guó)面前的是我們不熟悉、不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。由于我國(guó)“走出去”規(guī)模日益增加，投資方式上從相對(duì)簡(jiǎn)單的加工貿(mào)易向資源開(kāi)發(fā)投資、兼并與收購(gòu)等發(fā)展，“走出去”的目的地也從傳統(tǒng)的東南亞、香港、北美向非洲、拉美、中亞、中東等地區(qū)轉(zhuǎn)移。這樣，也就從國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、較為熟悉的地區(qū)向國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高、較為陌生的地區(qū)轉(zhuǎn)移。
（二）全球保護(hù)主義風(fēng)起中國(guó)“走出去”將遭遇各類(lèi)投資壁壘
在中國(guó)海外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展的過(guò)程中，一些家會(huì)以直接設(shè)卡或間接制造麻煩破壞投資環(huán)境來(lái)阻撓中國(guó)從海外獲取資源和能源。中國(guó)所遭遇的種種不公平待遇就證明了這一點(diǎn)。近幾年，發(fā)達(dá)國(guó)家以威脅國(guó)家戰(zhàn)略安全為由，使中國(guó)企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)海外資產(chǎn)并購(gòu)頻頻受阻。美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)對(duì)美國(guó)歷年投資存量?jī)H為23億美元，是美國(guó)外資直接投資存量的千分之一，這其中美國(guó)很多領(lǐng)域并非對(duì)中國(guó)投資敞開(kāi)大門(mén)是非常重要的原因。 2008年華為公司聯(lián)合美國(guó)基金貝恩資本競(jìng)購(gòu)3Com公司、2010年競(jìng)購(gòu)摩托羅拉公司移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)受阻、2011年被迫退出收購(gòu)美國(guó)服務(wù)器技術(shù)公司三葉系統(tǒng)公司部分資產(chǎn)。此外，中海油、鞍鋼、西色國(guó)際投資有限公司等公司在美國(guó)的投資并購(gòu)計(jì)劃屢屢受挫，領(lǐng)域波及信息、能源、采礦、冶煉等被其認(rèn)為的戰(zhàn)略安全領(lǐng)域。
深處債務(wù)危機(jī)困擾的歐盟對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)深感不安，近期歐盟有意效仿美國(guó)在1975年成立外國(guó)在美投資委員會(huì)(CFIUS)，希望設(shè)立一個(gè)新機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)外國(guó)企業(yè)投資和收購(gòu)本國(guó)企業(yè)、有可能對(duì)國(guó)家安全構(gòu)成威脅的行為進(jìn)行審查，必要時(shí)可以加以阻止；
而同處發(fā)展中國(guó)家的印度也有意揮舞投資保護(hù)大旗。2009年2月，印度政府修訂并限制外國(guó)企業(yè)在國(guó)防、通訊、航空等領(lǐng)域參與的程度；2010年2月，澳大利亞議會(huì)通過(guò)新立法，收緊對(duì)國(guó)外投資的管理，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券實(shí)施等同于股權(quán)的管理，這是自2009年9月澳大利亞限定15%的持股上限以來(lái)，第二次收緊海外投資規(guī)制。
部分國(guó)家新出臺(tái)的法律提高了外商直接投資的成本，使中國(guó)海外投資遇到阻礙。與制止關(guān)稅戰(zhàn)相比，遏制投資保護(hù)主義的難度要大得多。世界貿(mào)易組織(WTO可以裁斷全球貿(mào)易爭(zhēng)端。但全球還沒(méi)有一個(gè)與WTO相等同的機(jī)構(gòu)來(lái)解決投資爭(zhēng)端，這種風(fēng)險(xiǎn)更難駕馭。
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