基金收益格局或?qū)⒋蚱?/p>
上周，“大藍籌行情”使市場上的大盤藍籌股受到機構(gòu)主力的把玩，中、小盤股遭遇冷落，跌多漲少。大、中、小盤股指走勢分化，晨星大盤股指一周上漲5.52%，中、小盤股指分別滑落1.82%和4.61%。行業(yè)方面，持續(xù)盤整的銀行股、沉寂許久的酒類消費品、后起之秀的能源股成為市場的領(lǐng)軍主力。此外，市場熱點在地產(chǎn)、鋼鐵、航空運輸?shù)劝鍓K頻繁轉(zhuǎn)換。
在此背景下，晨星股票型基金指數(shù)一周上漲2.21%，曾經(jīng)名噪一時的“操作靈活的中、小盤基金”似有偃旗息鼓之勢。今年以來表現(xiàn)居前的十只股票型基金上周表現(xiàn)均落后于晨星股票型基金指數(shù)，四只基金呈現(xiàn)小幅下跌的態(tài)勢，分別是華夏大盤精選、光大保德信紅利、廣發(fā)小盤成長和東方精選，一周凈值分別折損0.56%、0.47%、0.30%和0.06%，主要受板塊輪動、中小盤股表現(xiàn)弱勢的拖累。此外，易方達深證100ETF、華安宏利、華寶興業(yè)收益增長、信誠精萃成長、中郵核心優(yōu)選、友邦華泰上證紅利ETF最近一個月略顯疲態(tài)，上漲乏力。
隨著市場熱點行情的切換，基金也在悄然上演“風水輪流轉(zhuǎn)”的好戲。指數(shù)基金中，上證50ETF和易方達50受益于“大藍籌行情”紛紛榮登上一周業(yè)績的冠軍和亞軍，一周凈值分別上漲5.92%和5.28%。重倉酒類消費品、銀行股的基金開始嶄露頭角，如長期重倉食品飲料行業(yè)的富國天益價值受第一重倉股貴州茅臺持續(xù)走高的影響表現(xiàn)強勢，最近一周業(yè)績漲幅4.87%。公司層面看，堅持重倉銀行股的基金公司，如長城、景順、匯添富等基金公司旗下的基金業(yè)績整體排名有所上升。
拆分基金讓人歡喜讓人憂
據(jù)悉，近期除QDII產(chǎn)品外，新基金暫停發(fā)行超過一個月，老基金持續(xù)營銷將拉開帷幕。近期、天弘精選、中海優(yōu)質(zhì)成長、天治核心成長、華安創(chuàng)新等4只基金陸續(xù)進行限量拆分。
細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，隨著股指逐步攀升，投資者對基金的熱情急劇膨脹，多家基金公司旗下的基金已經(jīng)暫停申購，甚至有些基金長期關(guān)閉，儼然成為一只封閉運作的開放式基金，頗有些讓人失望。但是，基金拆分沒有停步，成為基民積極參與股市的另一個渠道。今年以來平均每月有5只基金實施分拆，最多的一月實施拆分的基金達到10只，基金拆分后的持續(xù)營銷往往收到場場爆滿的效果。
基金拆分后業(yè)績將何去何從，晨星認為，首先從資產(chǎn)規(guī)模變化來看，有些不足50億的基金經(jīng)過拆分規(guī)模擴大一倍，甚至兩到三倍，基金經(jīng)理的苦惱是：配置好的倉位、行業(yè)和個股投資因為大量資金的進入而稀釋，本想等待股市上漲獲取收益，卻不得不進入另一個建倉周期；其次，從選擇拆分的時間來看，市場在上行時選擇拆分，不僅使股票倉位降低難以充分分享獲利，新進資金也是在相對高位建倉增加風險，無疑損害了老持有人的利益。今年以來實施拆分的基金為了降低這種影響，基本采取了一種快速建倉的策略。最后，對于擅長投資中、小盤的基金，規(guī)模擴大可能還會影響基金經(jīng)理的操作策略，使他們不能堅守自己的投資風格，最終影響基金業(yè)績。雖然多只基金暫停申購縮小了投資者的選擇范圍，對拆分基金還要保持一份清醒的頭腦。
債券基金打新股過把癮
如果說股市的紅火掩蓋了債券基金收益的光芒，在“二八現(xiàn)象”日趨盛行的股市氛圍下，跑贏股票型基金的債券基金不可小覷。截至2007年10月12日，晨星債券型基金指數(shù)周上漲1.84%。其中，六成基金漲幅超過2%，整體表現(xiàn)讓一些股票型基金望塵莫及。表現(xiàn)居前的三只基金分別是中信穩(wěn)定雙利、工銀瑞信增強收益?zhèn)狝、工銀瑞信增強收益?zhèn)狟，上周分別獲得4.54%、4.52%、4.51%的良好收益。值得關(guān)注的是，表現(xiàn)居前的基金大都通過參與新股申購來分享股票上漲的收益，而最近一周頻繁上市的新股是債券型基金高回報的源泉。
公開資料顯示，上周五上市的新股江特電機的前十大流通股中赫然呈現(xiàn)博時第三產(chǎn)業(yè)和銀河銀信添利，其首日上市超過三倍的漲幅為基金凈值貢獻不小。冰山一角的背后，值得關(guān)注的是，上周二上市的中國神華成為債券型基金的搶籌競技場，10只普通債券基金單日凈值漲幅超過1%，中信穩(wěn)定雙利凈值大幅上漲2.03%，超過所有股票型基金的漲幅水平。其驚人的漲幅水平背后的故事是：基金經(jīng)理將手中持有的債券抵押融資，籌集的資金用于打新股。（Morningstar晨星（中國）王蕊）
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