中國銀監(jiān)會關于有效防范企業(yè)債擔保風險的意見
銀監(jiān)發(fā)〔2007〕75號
各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲蓄銀行，銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司、財務公司、租賃公司：
近年來，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模快速增長，債券品種和發(fā)行主體日益多樣化，對構建多層次資本市場、提高金融資源配置效率、深化國有企業(yè)改革起到了重要作用。但部分銀行存在忽視企業(yè)信用風險、盲目為企業(yè)發(fā)債提供擔保的問題。為有效防范企業(yè)債券發(fā)行擔保風險，保障銀行資產安全，現(xiàn)就有關問題提出以下意見：
一、嚴格區(qū)分直接融資和間接融資市場不同的利益主體，防止侵害存款人利益
債券市場是直接融資市場，與以銀行作為中介的間接融資市場有本質區(qū)別。直接融資市場以企業(yè)信用為基礎，需保護投資人利益；間接融資市場以銀行信用為基礎，主要保護存款人利益。企業(yè)發(fā)債強調的是企業(yè)資信和還款能力，應與銀行授信嚴格區(qū)分。按照我國現(xiàn)行債券發(fā)行審批要求，發(fā)債企業(yè)須聘請其他獨立經濟法人依法對企業(yè)債進行擔保，擔保人應承擔連帶擔保責任。若銀行為企業(yè)債券提供擔保，一旦債券到期不能償付，銀行將代為承擔償付責任，這實質掩蓋了債券真實風險，以銀行信用代替或補充了企業(yè)信用。一方面，這可能引發(fā)發(fā)債企業(yè)和債券投資者雙方的道德風險，難以建立市場化定價機制，不利于培育發(fā)債主體和投資者風險意識，有悖于國家大力發(fā)展債券市場、促進直接融資的初衷。另一方面，銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔保，擔保費率遠低于貸款利率，而承擔的信用風險卻與貸款無異，甚至因缺乏嚴格的審批程序和有效的監(jiān)控措施會高于貸款風險。還要間接承擔額外的交易對手風險以及市場風險。銀行擔保保護了債券投資人利益，卻使債券市場的各類風險轉移至銀行系統(tǒng)，可能損害銀行股東利益和存款人資金安全。
二、充分認識企業(yè)債擔保風險，防止償債風險的跨業(yè)轉移
現(xiàn)階段我國債券市場尚不發(fā)達，債券發(fā)行人信用水平不高，債券發(fā)行申請、審批、債券資金運用監(jiān)督、信息披露等制度有待健全，債券到期償付風險較高，各銀行應充分認識為企業(yè)債提供擔保的風險。一是目前企業(yè)債發(fā)行市場化程度不高，中介機構發(fā)展相對滯后，部分評級公司的專業(yè)性、公信力不強，相關法律審查、會計審計的獨立性不夠，難以準確評判企業(yè)債真實風險和發(fā)揮有效監(jiān)督。二是發(fā)債企業(yè)信息披露要求得不到有效落實，擔保銀行對發(fā)債企業(yè)資金使用和經營情況缺乏有效監(jiān)控手段，企業(yè)一旦改變債券資金用途或發(fā)生其他影響償債能力的事件，銀行難以及時采取有效措施化解風險。如部分企業(yè)發(fā)債所籌資金違規(guī)流入股市和房市，增大了銀行擔保風險。三是個別銀行未將對客戶的擔保納入統(tǒng)一授信管理，未按照《商業(yè)銀行授信盡職工作指引》要求對被擔保企業(yè)進行嚴格審查，甚至存在為維持客戶關系放松擔保條件要求等問題，需要引起高度關注。
三、加強債券擔保管理，健全或有負債風險問責制
以項目債為主的企業(yè)債券，債券期限較長，一般為5至10年，長的可達20年，多投放于較大的固定資產投資項目、技術改造項目，還款來源通常為項目租金收入、經營收入，受國家宏觀調控政策、地區(qū)經濟發(fā)展等因素影響較大，項目能否如期建成和按期償還債券本息均存在較大風險，銀行履行償付責任概率較高。
各銀行（公司總部）要進一步完善融資類擔保業(yè)務的授權授信制度，將該類業(yè)務審批權限上收至各銀行總行（公司總部）。即日起要一律停止對以項目債為主的企業(yè)債進行擔保，對其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計劃、保險公司收益計劃、券商專項資產管理計劃等其他融資性項目原則上不再出具銀行擔保；已經辦理擔保的，要采取逐步退出措施，及時追加必要的資產保全措施。
四、加強擔保等表外業(yè)務的授信管理，嚴格責任追究
各銀行應當按照《商業(yè)銀行授權授信管理暫行辦法》要求，將擔保等表外或有負債業(yè)務納入統(tǒng)一授信管理，嚴格準入條件，嚴格擔保審查，嚴格授權制度。對未納入授信統(tǒng)一額度管理的客戶，不得辦理擔保業(yè)務。對銀行違反規(guī)定辦理企業(yè)債擔保業(yè)務的，或因未達到盡職要求形成風險的，銀行監(jiān)管部門將嚴厲追究有關機構和責任人責任。
各銀監(jiān)局要將本意見轉發(fā)至轄內各銀監(jiān)分局和城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、城鄉(xiāng)信用社；各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行要立即將本意見轉發(fā)至各分支機構。
二○○七年十月十二日
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