中石油回歸是中國股市的大事，中石油如果不成為全民財富的增長點，就是中國資本市場的一大敗筆。
中石油不僅以募集668億人民幣刷新了A股IPO的募資紀(jì)錄，還創(chuàng)下了凍結(jié)資金的紀(jì)錄，不僅如此，這家亞洲最賺錢的公司還兩度作出讓利于民的姿態(tài)，以行動實踐十七大報告的“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”的宗旨。與此同時，中石油回歸對中國資本市場的整體布局、對于股指期貨和A股市場的調(diào)節(jié)作用同樣不容忽視。
到A股上市前為止，中石油分紅的最大得利者是國資與境外股東。公司一直實行穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，給境外投資者帶來持續(xù)可觀的豐厚現(xiàn)金回報。2000年上市以來每年現(xiàn)金分紅率達(dá)到45%，一年分紅兩次，至2007年中期累計分紅達(dá)到3055億元。中國石油集團(tuán)公司代表國家，擁有中石油88.21%的股權(quán)，也就是說，有大約2700億元流向了國有股東；其次是在境外逢低買入的大股東，典型的就是巴菲特，通過拋售中石油H股獲得了270多億港幣的現(xiàn)金收入。最后，不能遺漏的是獲得期權(quán)激勵的中石油管理層，公司自2000年4月發(fā)行H股時開始實施一項股票期權(quán)激勵計劃，高級管理人員被授予8700萬股期權(quán)，董事及監(jiān)事會成員被授予3500萬股，此項期權(quán)自授予起三年后，即2003年4月8日至2008年4月7日止可行權(quán)。行權(quán)價為每股港幣1.28元，以目前H股19港幣計，有大約23億港幣的收入。
到目前為止，這個依托國內(nèi)蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)的最大原油供應(yīng)者成為亞洲最賺錢的公司的企業(yè)，并沒有給國內(nèi)投資者帶來多大利益，以其體量、在中國經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的地位，以及資源壟斷度，對于中國資本市場發(fā)展并未做出與之相稱的貢獻(xiàn)。
在A股上市之后，境內(nèi)投資者有機(jī)會分羹，雖然分羹過程并不公平。到目前為止，中石油在發(fā)行A股過程中的兩次讓利于民都停留在口惠階段，大部分讓利給了既得利益階層，中石油無法回避A股發(fā)行價比H股發(fā)行價高出13倍這一事實，而新股發(fā)行10億份額給予網(wǎng)下詢價機(jī)構(gòu)也讓絕大多數(shù)中小股民難以相信讓利于民四個字。當(dāng)然，應(yīng)該承認(rèn)，從中石油的16.70的發(fā)行價來看，未必沒有讓利于境內(nèi)投資者民穩(wěn)定A股的因素，從2000年到目前的資本市場，考慮到通脹與資本市場的泡沫因素，這一價格是在低端，有很大的上行空間。
但問題在于，網(wǎng)上中簽率啟動回?fù)軝C(jī)制以后中簽率只有1.943%，考慮到許多新股被臨時組成的理財單位申購，中小散戶中簽率更低。而網(wǎng)下發(fā)行的10億股成為中石油A股啟動過程中最大的無風(fēng)險獲益者。
鑒于中石油的特殊身份，必須也應(yīng)該成為全民財富。中石油要想讓利于民，見諸于實際行動的是，保持在國際市場實施了七年的45%左右的現(xiàn)金分紅傳統(tǒng)，使境內(nèi)投資者享受與境外投資者同等待遇。中石油的社會責(zé)任還體現(xiàn)在穩(wěn)定A股市場，平抑物價水平。在政府定價保障能源價格穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)安全之間，在境內(nèi)外投資者之間，在機(jī)構(gòu)投資者與中小投資者之間保持利益平衡，才是最重要的讓利于民之舉。
對于中石油上市給A股市場形成的沖擊我們不必杞人憂天，短期內(nèi)為布局股指期貨其可能會造成市場的大波動，如果股價上升過快或者周邊股市大跌，投資者不妨靜觀其變；但從長期來看，中石油仍然是值得投資的品種。對于國有大盤股的回歸從節(jié)奏到資金，政府均有安排。中石油回歸之際，港股直通車明確暫停，上調(diào)油價、政府在國外簽訂的能源合作協(xié)議，從各個方面給中石油上市進(jìn)行保駕護(hù)航。
我們生活在一個大藍(lán)籌資本時代，政府正在下最大決心做大做強(qiáng)藍(lán)籌股以應(yīng)對即將到來的人民幣市場化，只有認(rèn)識清楚這一點，才能分享到本輪的財富盛宴。葉檀
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