三個(gè)月內(nèi)國(guó)際投行巨頭高盛三次折戟中國(guó)A股并購(gòu)活動(dòng)：先是八月底痛失入股美的電器（000527）機(jī)會(huì)，繼而在10月中旬又讓出了雙匯集團(tuán)控股地位，最新則是十一月初參與福耀玻璃（600660）定向增發(fā)未獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。
“高盛為何讓出雙匯集團(tuán)控股權(quán)至今仍是一個(gè)謎，至于它參與美的和福耀定向增發(fā)沒(méi)有通過(guò)證監(jiān)會(huì)審 批，從技術(shù)上分析可能主要還是增發(fā)價(jià)格跟股票市場(chǎng)價(jià)格相差太大?！鄙虾s正投資董事長(zhǎng)鄭培敏表示。
今年11月5日福耀玻璃公告稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核，公司向高盛非公開發(fā)行股票方案未獲通過(guò)。去年11月福耀玻璃提出向高盛旗下的GS Capital Partners Auto Glass Holdings定向增發(fā)不超過(guò)11127.7019萬(wàn)股A股，定向增發(fā)的價(jià)格為每股8元。
一年的牛市讓福耀玻璃股價(jià)大漲，截至該方案提交發(fā)審委審核前的2007年11月1日，福耀玻璃股價(jià)報(bào)收于30元以上，將近定向增發(fā)價(jià)格的4倍，這應(yīng)該是定向增發(fā)方案遭否決的主要原因。
此前，高盛已經(jīng)失意定向增發(fā)價(jià)與股價(jià)差距更加懸殊的美的電器。去年11月25日，美的電器公布了通過(guò)非公開發(fā)行方式引進(jìn)高盛全資子公司GS Capital Partners Aurum Holdings作為戰(zhàn)略投資者的方案，高盛計(jì)劃認(rèn)購(gòu)7559.5萬(wàn)股增發(fā)股份，成為美的第二大股東。
今年6月，美的電器實(shí)施10轉(zhuǎn)增10后，定向增發(fā)股份調(diào)整為15120萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格也由每股9.48元調(diào)整為4.74元。在定向增發(fā)方案上會(huì)前，美的電器股價(jià)已上漲至35元左右，復(fù)權(quán)價(jià)高達(dá)70元，結(jié)果也導(dǎo)致高盛無(wú)緣美的。
除了美的和福耀，去年11月高盛還與陽(yáng)之光（600673）簽署了戰(zhàn)略入股協(xié)議，高盛全資擁有的玉龍(毛里求斯)有限公司擬以每股3.99元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)陽(yáng)之光非公開發(fā)行股票3.7億股中的6000萬(wàn)股。目前，陽(yáng)之光股價(jià)高達(dá)30元，而其定向增發(fā)方案仍待證監(jiān)會(huì)審批。
如果說(shuō)高盛入股美的電器和福耀玻璃受阻源于價(jià)格，那么高盛低調(diào)出讓雙匯發(fā)展（000895）母公司雙匯集團(tuán)的實(shí)際控制權(quán)則令人費(fèi)解。去年高盛與鼎暉shine專為收購(gòu)雙匯集團(tuán)相關(guān)股權(quán)而設(shè)立殼公司羅特克斯，高盛持有該公司51%股權(quán)，鼎暉持49%。
收購(gòu)雙匯集團(tuán)的交易最終在今年6月與雙匯發(fā)展的股改同步完成，高盛成為雙匯集團(tuán)的實(shí)際控制人。然而10月11日雙匯發(fā)展一紙簡(jiǎn)單的公告，透露了高盛已經(jīng)讓出雙匯實(shí)際控制人地位的事實(shí)。高盛向本土基金鼎暉shine轉(zhuǎn)讓羅特克斯5%的股權(quán)，如此以來(lái)高盛在羅特克斯的持股比例從51%下降到46%，從而失去對(duì)雙匯集團(tuán)以及雙匯發(fā)展的實(shí)際控制權(quán)。
一些資深食品行業(yè)研究員對(duì)發(fā)生在雙匯大股東層面的股權(quán)變動(dòng)深感迷惑。但是當(dāng)事各方對(duì)此又保持集體緘默，外界至今無(wú)法確知高盛出讓雙匯控制權(quán)的真實(shí)意圖。
光大證券行業(yè)研究員認(rèn)為，雙匯原有的管理層具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，羅特克斯入主雙匯后，主要傾向于財(cái)務(wù)方面的投資，雙匯最終實(shí)際控制人的改變，并不會(huì)影響雙匯管理層的穩(wěn)定。而且鼎暉的控股也有利于以中國(guó)方式來(lái)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)和整體上市等事項(xiàng)。
位于美國(guó)紐約的高盛總部。（記者 黃俊峰）
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