272家投資收益超凈利50%的投資家絕密賬單
出于各種原因，股改以來A股上市公司紛紛進行對象特別是金融資產(chǎn)的股權(quán)投資。理財周報記者通過WIND資訊數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年前三季A股公司的投資收益占凈利潤一半的達到272家，占到所有A股公司的近20%。其中，占比最大的ST科健高達24倍。
15家汽車公司投資收益占比超50%
上述272家公司中，科技、電子信息以及汽車行業(yè)的公司較多。國債回購和其他低風險產(chǎn)品等；汽車廠家的合作性投資較多，東風科技三季報顯示長期股權(quán)投資超過2個億，投資收益現(xiàn)金超過3000萬。
平安投資收益占比超人壽
講到投資收益，離不開兩大投資專業(yè)戶--中國人壽和中國平安。牛市中，保險公司的保費收入增長緩慢、退保支出增加，但是投資收益卻超常規(guī)增長，巨額的投資收益使得保險公司成為牛市的最大受益者。人壽和平安的投資收益均是各自凈利潤的2倍多，后者甚至達到3.9倍。據(jù)分析，出現(xiàn)這種情況有兩個原因：一是保險公司的固定收益類資產(chǎn)如銀行存款和債券持續(xù)減少，更多的資產(chǎn)進入股市；二是退保和保單紅利支付帶來營業(yè)支出增加，退保增加的主要原因是股市火爆分流資金以及利息提高使得一些保險產(chǎn)品失去定價優(yōu)勢。必須指出的是，雖然在金融資產(chǎn)投資總額這一項上，人壽高于平安；但在交易性金融資產(chǎn)上，平安的規(guī)模達到645億，人壽只有346億。
中信證券打新浮盈超30億
272家上市公司中，中信證券、宏源證券等券商都在其內(nèi)。中信證券前三季度投資收益超過45億元，占總收益83多億元的54.4%，投資收益成為其利潤增長的最大亮點。券商的自營業(yè)務(wù)中權(quán)證創(chuàng)設(shè)和新股申購占相當比重，而這兩項投資安全性又極高。宏源證券第三季度實現(xiàn)投資收益10億元，而在創(chuàng)設(shè)權(quán)證上的收益就達到4.2億元。中信證券三季度動用自有資金149.9億參與了45個首發(fā)和增發(fā)項目的申購，按10月30日的市值計算，這些"打新"投資浮盈已超過30億。僅對中國神華，中信證券就持有2323.3萬股，當時配售價36.99元，中信此項投資收益將超10億。而在未來，投資擬上市公司股權(quán)將成為券商投資收益的重要組成部分。
中行持近1萬億金融資產(chǎn)
對外投資是銀行的拿手本領(lǐng)。銀行類上市公司的投資主要集中在貨幣市場。滬深兩市中，持有金融資產(chǎn)最多的除了人壽和平安外，其余的基本都是銀行。以持有金融資產(chǎn)最多、達到近1萬億的中國銀行為例，其持有可供出售金融資產(chǎn)8102億、長期股權(quán)投資182億，交易性金融資產(chǎn)1501億。銀行持有的金融資產(chǎn)主要是固定收益類產(chǎn)品如國債和央票，大量的這類資產(chǎn)投資有效地改善了銀行的資產(chǎn)和盈利結(jié)構(gòu)。值得關(guān)注的是華夏銀行投資收益占凈利潤比例超過1.1，這可能和其持有的可供出售債券大幅減少密切相關(guān)。
雅戈爾認購海通1億股增發(fā)
上市公司通過定向增發(fā)投資資本市場，正成為越來越流行的方式。11月21日，雅戈爾就公告現(xiàn)金出資35.88億元，認購海通證券非公開發(fā)行股票1億股，占海通證券發(fā)行后總股本的2.43%。這已不是雅戈爾第一次參與定向增發(fā)，此前的10月26日，雅戈爾剛剛認購金馬股份5000萬股增發(fā)。不過，不是所有的上市公司都能順利參加定向增發(fā)，由于二級市場的股價猛漲，定向增發(fā)價格水漲船高，本來希望參與海通證券定向增發(fā)的江蘇陽光等公司最終不得不放棄。
新希望99%凈利來自投資收益
對于持有大量優(yōu)質(zhì)金融股權(quán)的公司，它們單純憑持有的股權(quán)即可支撐最基本的股價，新希望即是一例。1-9月份，新希望將基金投資全部贖回，交易性金融資產(chǎn)因此減少72.76%；同時，它還贖回到期的信托投資，使得長期持有至到期投資減少79.89%。與此同時，由于控股子公司增加了對民生銀行的投資，新希望的長期股權(quán)投資增加117.39%。目前，每股新希望股權(quán)包含1.01675股民生銀行股權(quán)。三季報顯示，新希望2.5億元凈利潤的99%來自投資收益，而投資收益的絕大部分又來自民生銀行。
精倫電子靠投資收益逃脫虧損
投資收益是把雙刃劍。很多垃圾公司靠投資收益操縱財務(wù)報表。272家上市公司中，投資收益占凈利潤比例前20名的公司中，這一比例普遍超過5倍。理財周報記者發(fā)現(xiàn)，精倫電子投資收益408萬元，是凈利潤19萬元的21倍，而這408萬元的收益主要是股票投資收益。精倫電子在今年6月30日之前，就通過股票投資獲利473萬元。此外，精倫電子還參與了中國神華的新股認購，9月30日時持有8000股?？梢哉f，精倫電子正是依靠投資收益，加上一筆關(guān)聯(lián)交易收益，才逃脫了虧損。廣電電子今年前3季度的投資收益是凈利潤的2倍，去年全年的投資收益是主營業(yè)務(wù)利潤的8倍多。該公司去年未披露利用4億元參與新股認購的活動，結(jié)果被上海證監(jiān)局查處。
巴士股份投資收益無連續(xù)性
投資者在面對投資收益占比較高的公司時，要特別注意這種"額外收益"的連續(xù)性。正如沒有人可以保證永遠通過投資獲利，也沒有任何的上市公司可以保證投資不會產(chǎn)生虧損。對于A股的公司來說，如果過分注重投資收益而忽視主業(yè)，那么隨著資本市場的波動，它們將面臨前所未有的風險。比如巴士股份持有大量的民生銀行股權(quán)，今年以來其不斷拋售民生銀行股權(quán)，每次出售股權(quán)后的業(yè)績報表都很好看。但把這筆股權(quán)投資的收益去掉，那么其主業(yè)收益很一般。巴士股份三季度投資收益環(huán)比中報為25%，比中報環(huán)比一季度末的189%已經(jīng)大幅縮水，顯示其投資收益并無連續(xù)性。(盧山林)
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