連續(xù)4周上漲的1年期央票利率昨日終于停下攀升腳步。央行昨日在公開市場操作中以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2007年第127期央行票據(jù)，發(fā)行結(jié)果顯示，當(dāng)期央票利率為3.9933%，該利率與上周持平，而這也是5周以來1年期央票利率的首次企穩(wěn)。市場人士表示，1年期央票利率的走平可以理解為一個(gè)重要的市場回暖信號(hào)，此前反彈受挫的市場有望逐步走出低谷。對(duì)于本周四即將發(fā)行的3年期央票利率，一些交易員預(yù)計(jì)該期央票也將與上周持平。
除昨日常規(guī)進(jìn)行的1年期央票發(fā)行外，央行昨日還同時(shí)進(jìn)行了兩期正回購協(xié)議，7天期和28天期分別為300億元和290億元。28天期利率為3.6%，與上周持平。對(duì)于此次1年期央票利率的企穩(wěn)，興業(yè)銀行分析師趙峰表示，1年期央票利率的走平可以理解為市場回暖的積極信號(hào)，昨日現(xiàn)券市場的交投已經(jīng)受此影響而明顯活躍，主動(dòng)性買盤也有顯著增加。在市場面較為寬松和1年期央票利率企穩(wěn)的共同作用下，市場短期內(nèi)將開始回暖。
由于昨日的1年期央票發(fā)行量幾個(gè)月來首次上升到百億以上水平，之前有市場人士也對(duì)該期央票的發(fā)行結(jié)果有所預(yù)判。有交易員昨日表示，央行本周把1年期央票發(fā)行量抬升到100億元的水平可能已經(jīng)在向市場做出“利率上升暫告一段落”的暗示。隨著各期限央票利率上升到位，未來央行可能將逐步放大央票發(fā)行量，繼續(xù)緊縮市場流動(dòng)性。
對(duì)于未來央票利率的走向，多位市場人士表示，此前由于各期限央票利率的上升幅度有所減小，隨著昨日1年期央票利率的走平，預(yù)計(jì)本周發(fā)行的3年期央票利率也將停漲。與此同時(shí)，如果央票利率的調(diào)整到位，現(xiàn)券交投也將開始活躍。
分析人士表示，上周發(fā)行的7年期國債最終以低于市場預(yù)期的利率招標(biāo)，就已經(jīng)在很大程度上反映了目前市場對(duì)后市的判斷。目前，機(jī)構(gòu)對(duì)于央行加息的預(yù)期已逐步轉(zhuǎn)向?yàn)檠胄袑⒏嗟赝ㄟ^匯率、數(shù)量型手段進(jìn)行調(diào)控。盡管當(dāng)前CPI等數(shù)據(jù)還處于高位，但考慮到加息效應(yīng)的滯后因素，中短期內(nèi)央行出現(xiàn)較大頻次加息的可能性并不大，預(yù)計(jì)今年以來的加息周期可能還會(huì)有1次就將結(jié)束。
有市場人士預(yù)計(jì)，在當(dāng)前市場資金面仍較為寬裕、機(jī)構(gòu)配置需求仍居于高位的背景下，未來市場有望逐步走出低迷，最早明年一季度市場將迎來重要轉(zhuǎn)機(jī)。短期內(nèi)，隨著央票利率的走穩(wěn)，短期品種的交投將逐步活躍，并帶領(lǐng)市場回暖。
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