業(yè)內(nèi)專家對此看法有分歧，公司稱不日將出澄清公告
中國中鐵3日在上交所上市，上市首日漲幅68.54％，昨日盤中一度沖擊漲停。然而，最近有關(guān)質(zhì)疑中國中鐵的文章不斷。中國中鐵董秘辦工作人員昨日對記者表示，公司這兩天會就市場質(zhì)疑的公司財務(wù)報表發(fā)布公告，投資者可密切關(guān)注公司即將發(fā)布的澄清公告。
中鐵財報受質(zhì)疑
有媒體報道，中歐國際工商學(xué)院會計學(xué)丁遠(yuǎn)教授仔細(xì)研讀了長達(dá)345頁的招股說明書后指出，中國中鐵上半年現(xiàn)金流為負(fù)、主營業(yè)務(wù)收入（折算全年后數(shù)據(jù)）減少，利潤卻大幅增長。而這些"極可能是編出來的"利潤，70％以上是來自上一年度的計提沖回，還有15％則來自于短期投資收益，去掉這兩大塊，中國中鐵的利潤將大大縮水90％，從15.45億元減少到1.5億元。
丁遠(yuǎn)指出，11億多元下降的成本，來自于去年計提的沖回。中鐵招股說明書正式披露了這點："最近一期，管理費用的大幅下降，主要是因為如前所述，本公司對于原按工資總額14％計提的職工福利費在2006年末的余額予以轉(zhuǎn)回，并相應(yīng)沖減2007年1~6月的管理費用11.73633億元。"
除了這11.7億元計提沖回，15.45億元利潤中還有2.26億元來自投資收益。"丁遠(yuǎn)認(rèn)為，這種不確定性的收益因不穩(wěn)定而帶來了風(fēng)險。
由此，"福利費用轉(zhuǎn)回沖減管理費用的11.74億元，減少了本期費用，等于是直接增加了營業(yè)利潤，這并不是本期經(jīng)營產(chǎn)生的收益；2.26億元的投資收益，并非來自聯(lián)營、合營企業(yè)，具有很強的不確定性。"丁遠(yuǎn)分析，如果剔除以上兩大因素，中國中鐵2007年1~6月由主業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的凈利潤就只有約1.5億元了，與財報顯示的15.45億元相比，大大縮水90％。去除這兩塊利潤來源，丁遠(yuǎn)認(rèn)為中國中鐵IPO的市盈率其實是在30倍基礎(chǔ)上翻10倍，達(dá)到了300倍之高。
對此，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，職工福利費用的結(jié)轉(zhuǎn)沖回和投資收益都是稅前收益，到凈利潤時都要交納企業(yè)所得稅，所以不應(yīng)該簡單地用凈利潤數(shù)額沖減。如果按照稅后利潤計算，中鐵實際上半年凈利潤應(yīng)為5.8億元，而非丁遠(yuǎn)教授所得出的1.5億元。
H股審查嚴(yán)格不可能違規(guī)
萬隆中天會計師事務(wù)所合伙人羅棟材表示，不排除中國中鐵財務(wù)造假的可能性，因為這類做法在許多上市公司中都存在。他說，看了有關(guān)業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑中鐵財報的文章，其中丁遠(yuǎn)教授對中鐵財報的分析很有道理，因為公司主營業(yè)務(wù)收入沒有增加，同期凈利潤卻大幅增加了，通過費用這一塊做手腳可能性大，但公司這么做肯定沒有違規(guī)，因為上市公司8大準(zhǔn)備計提可以沖回。與此同時，中國中鐵即將H股上市，香港的財務(wù)審核制度相當(dāng)嚴(yán)格。羅棟材分析指出，由于上市公司計提沖回沒有持續(xù)性，一般都只是上市公司一次性收入，投資者投資決策時要考慮這一點。
羅棟材認(rèn)為，中國中鐵上市前后出現(xiàn)許多市場質(zhì)疑的聲音，可能還與主力打壓股價方便建倉有關(guān)。一般新股上市首日都有一倍以上漲幅，中國中鐵首日漲幅只有68％，這兩天明顯有機構(gòu)資金進入。
民生證券張志民表示，中國中鐵利潤構(gòu)成中有90％虛的，這種可能性應(yīng)該是非常小的，主要應(yīng)該是與會計計算方法有關(guān)。另外，中國中鐵即將H股上市，已經(jīng)過了比較嚴(yán)格的審查，利潤出現(xiàn)這么大的差錯可能性不大。
公司將發(fā)澄清公告
中國中鐵董秘辦工作人員昨日接受記者采訪時表示，業(yè)內(nèi)專家學(xué)者質(zhì)疑公司財務(wù)報表，公司財務(wù)總監(jiān)已就此接受有關(guān)媒體采訪，近兩天公司會就市場質(zhì)疑的公司財務(wù)報表問題發(fā)布公告，投資者可關(guān)注公司即將發(fā)布的澄清公告。這位工作人員介紹，中國中鐵H股將于7日在港上市，目前公司董秘和財務(wù)總監(jiān)等領(lǐng)導(dǎo)均已去了香港，他本人不便就此向媒體發(fā)表評論。（鐘國斌）
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