記者日前獲悉，監(jiān)管層擬放寬券商投資短期融資券、公司債券以及國債的持倉限制。業(yè)內(nèi)人士指出，這不僅將極大改善券商的自營投資結(jié)構(gòu)，提高操作的靈活性，而且將推動公司債券市場的發(fā)展壯大。
據(jù)了解，為了防范證券公司集中持股風(fēng)險和涉嫌操縱市場問題，目前實行的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》規(guī)定證券公司“持有一種證券的市值與該類證券總市值的比例不得超過5%，但因包銷導(dǎo)致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外”。
權(quán)威人士透露，即將實施的新《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》中將“一種證券”的范圍明確界定為股票、可轉(zhuǎn)換債券以及權(quán)證等權(quán)益類證券，不包括短期融資券、公司債券以及國債。這也意味著證券公司投資“短期融資券、公司債券以及國債”等品種將不再有5%的持倉限制。
某創(chuàng)新類券商自營部負(fù)責(zé)人表示，由于原管理辦法對“一種證券”的范圍界定不明晰，導(dǎo)致券商在挑選投資品種時經(jīng)常犯“迷糊”：債券屬于非權(quán)益類產(chǎn)品，其到期本金與利息事先確定，價格波動相對較小，證券公司很難通過加大債券投資規(guī)模來操縱交易價格，其投資債券主要目的是獲得固定收益和通過回購、轉(zhuǎn)讓取得一定利差；短期融資券和公司債券通常發(fā)行規(guī)模較小，5%的持倉限制使得持倉額度過小，增加了轉(zhuǎn)讓難度，進(jìn)一步降低了其流動性。該人士表示，5%的持倉限制對股票、權(quán)證等品種而言十分必要，但不應(yīng)該將短期融資券、公司債券、國債包括在內(nèi)。
一位債券行業(yè)分析師也認(rèn)為，公司債券市場近年來取得顯著進(jìn)步，但與國外或者我國資本市場的發(fā)展規(guī)模相比還是明顯落后，其中一個主要原因就是債券市場的投資主體有限，市場的流動性不足。
申銀萬國研究所分析師蔣健蓉指出，取消投資債券5%的持倉限制對券商自營來說最大的影響是可以提高操作的靈活性，尤其在股市風(fēng)險越來越高，債券市場投資機(jī)會逐步顯現(xiàn)的時候。取消持倉限制有利于自營改善投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)券商加大對公司債等固定收益類品種的投資規(guī)模，從而保證券商鎖定自營風(fēng)險。另一方面，將有效擴(kuò)大債券品種的需求端，促進(jìn)公司債的發(fā)展。
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