美國(guó)次按危機(jī)愈演愈烈,中資銀行境況是否堪憂?
2月21日,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾最新報(bào)告指出,對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō),"家門(mén)失火"的威脅可能比美國(guó)次按危機(jī)更為嚴(yán)重,換句話說(shuō),中資銀行2008年的壞賬率將面臨大考。
"當(dāng)然,2008年銀行業(yè)總體平均不良貸款率水平不一定上升,因?yàn)檗r(nóng)行重組將令行業(yè)平均水平下降,但扣除農(nóng)行因素之后,已經(jīng)重組銀行的不良貸款率將會(huì)反彈,或者說(shuō),2008年要想保持去年的不良率水平,難度將會(huì)非常大。"標(biāo)普副董事、金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)分析師廖強(qiáng)表示。
次按卷入不深
廖強(qiáng)指出,美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響總體來(lái)說(shuō)不算大,中資銀行卷入次貸危機(jī)中的程度不深。
標(biāo)普的壓力測(cè)試顯示,中國(guó)銀行潛在的次按損失不會(huì)超過(guò)去年第三季度末該行凈利潤(rùn)的50%,這意味著,次貸危機(jī)給中國(guó)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)絕不屬于致命的,而相比來(lái)說(shuō),其它銀行的次貸資產(chǎn)相對(duì)其資本金來(lái)說(shuō),比例比中國(guó)銀行更低。(詳見(jiàn)附表)
標(biāo)普指出,盡管全球銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng),中國(guó)國(guó)內(nèi)存款準(zhǔn)備金率也已處于15%的歷史高點(diǎn),但大多數(shù)中資銀行的流動(dòng)性仍然穩(wěn)健。
"由于持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余和強(qiáng)勁的外國(guó)直接投資流入,為干預(yù)人民幣升值過(guò)快,中國(guó)中央銀行不得不持續(xù)向銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣。大多數(shù)中資銀行擁有足以維持手中次貸相關(guān)資產(chǎn)(主要為高清償?shù)燃?jí)品種)到期的流動(dòng)性。持有資產(chǎn)到期的信用損失可能低于銀行在目前不利的市場(chǎng)環(huán)境中匆忙出售資產(chǎn)的損失。"標(biāo)普表示。
這意味著,目前對(duì)中資銀行而言,美國(guó)次按危機(jī)帶來(lái)的威脅尚未到燃眉程度。標(biāo)普表示,國(guó)內(nèi)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是來(lái)自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)議題下的信貸風(fēng)險(xiǎn),而并非美國(guó)次按引發(fā)的動(dòng)蕩。
信用風(fēng)險(xiǎn)被低估
標(biāo)普資深董事曾怡景指出,2008年中資銀行不良貸款率將面臨反彈壓力,國(guó)內(nèi)銀行應(yīng)對(duì)其貸款分類、撥備等問(wèn)題引起警覺(jué)。
"宏觀調(diào)控舉措加劇,過(guò)去銀行體系不良貸款率整體處于下降趨勢(shì),主要是由于在信貸擴(kuò)張的通道內(nèi),大部分企業(yè)的償債能力有所支撐,但下一步信貸緊縮政策的加強(qiáng),將可能導(dǎo)致部分企業(yè)償債能力出現(xiàn)問(wèn)題。"廖強(qiáng)表示。
此外,由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能對(duì)中國(guó)出口企業(yè)帶來(lái)的盈利波動(dòng),以及房地產(chǎn)行業(yè)面臨的宏調(diào)措施,都可能引發(fā)相關(guān)行業(yè)部分企業(yè)的償債能力出現(xiàn)問(wèn)題,在這種情況之下,如果中資銀行不加以警覺(jué)的話,很可能面臨越來(lái)越嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)。
"目前,中資銀行全行業(yè)的撥備水平較低,根據(jù)標(biāo)普模型計(jì)算,中資銀行中長(zhǎng)期合理?yè)軅渌綉?yīng)為0.86(撥備規(guī)模與總資產(chǎn)比率),而2006年末的實(shí)際撥備水平僅為0.4-0.5,2007年預(yù)計(jì)與2006年相若,與合理水平仍有相當(dāng)大的差距。"廖強(qiáng)告訴記者。
換句話說(shuō),"目前中資銀行業(yè)已經(jīng)低估了其信用風(fēng)險(xiǎn),"廖強(qiáng)指出,2008年,中資銀行將因此面臨較大的不良貸款率反彈壓力,但他強(qiáng)調(diào),至少今年內(nèi)還不會(huì)出現(xiàn)大面積的信貸違約,問(wèn)題還僅限于部分行業(yè)和部分地區(qū)。
"現(xiàn)在通脹和加息周期尚未到頂,一般來(lái)說(shuō),到頂之后才會(huì)出現(xiàn)全面的不良貸款率上升。"曾怡景稱,針對(duì)這一情況,不同類型的銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同。
具體到銀行來(lái)說(shuō),城商行面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)要大于國(guó)有銀行,區(qū)域性銀行風(fēng)險(xiǎn)大于全國(guó)性銀行。
信貸擴(kuò)張慢行
廖強(qiáng)分析,中長(zhǎng)期0.86的合理?yè)軅渌?是根據(jù)10年期全球BB級(jí)企業(yè)債違約率、以及行業(yè)信貸增長(zhǎng)率15%計(jì)算出來(lái)的,因此,如果銀行業(yè)信貸增速適當(dāng)放緩的話,對(duì)長(zhǎng)期撥備水平的要求也會(huì)隨之降低,整體而言對(duì)中國(guó)銀行業(yè)是有好處的。
目前,銀行需要重新審視自身的信貸質(zhì)量,考慮如何風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。
"銀行需要按風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),需要不斷的消化、核銷信貸壞賬,如果信貸增速過(guò)快的話,將會(huì)對(duì)銀行的資本金造成很大壓力,從而最終帶來(lái)評(píng)級(jí)壓力。"廖強(qiáng)表示。
然而,"現(xiàn)狀是,內(nèi)地直接調(diào)控信貸增速,審批信貸額度,原因就是銀行自身沒(méi)有自主定價(jià)的動(dòng)力,只能人為調(diào)控。"廖強(qiáng)稱,這涉及到銀行公司治理的深層問(wèn)題,銀行管理層如何平衡短期利益和中長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題。
此前,央行下達(dá)了各銀行2008年新增信貸規(guī)模計(jì)劃,按計(jì)劃,中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行2008年的新增信貸指標(biāo)分別為2600億、3650億和3500億。
廖強(qiáng)指出,信貸額度外部審批利弊參半。一方面,宏調(diào)可以有效約束銀行信貸擴(kuò)張沖動(dòng),另一方面,也會(huì)讓銀行失去警覺(jué),誤以為在規(guī)定的額度內(nèi)放貸就是安全的,從而令銀行放松對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)要求。
"在銀行沒(méi)有意愿自我約束的情況下,宏調(diào)只能算是次優(yōu)的選擇,"廖強(qiáng)表示。
然而,預(yù)計(jì)銀行業(yè)的信貸擴(kuò)張雖然將有所控制,但仍將保持2位數(shù)字的增長(zhǎng)。扣除農(nóng)行正在進(jìn)行的財(cái)務(wù)重組影響之外,2008年實(shí)際的銀行業(yè)不良貸款率很可能不降反升。
農(nóng)行重組需1400億美元
廖強(qiáng)指出,農(nóng)行的財(cái)務(wù)重組將整體拉低中資銀行業(yè)的平均不良貸款水平。
過(guò)去兩年,標(biāo)普一直跟蹤農(nóng)行重組的成本估算,關(guān)注其不良貸款改善情況。然而,究竟需要多少資金才能將農(nóng)行改造成一家與其它上市國(guó)有銀行類似的銀行?答案各不相同。
標(biāo)普的估算認(rèn)為,農(nóng)行的財(cái)務(wù)重組整體成本將高達(dá)1400億美元(將近1.1萬(wàn)億人民幣)。
其中,標(biāo)普認(rèn)為,僅把農(nóng)行歷史上的所有不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離,就需要付出高達(dá)1000億美元的財(cái)務(wù)成本,而壞賬剝離后,需要再向其注資,將資本充足率提升到與其它國(guó)有銀行相若的水平,又需要400億美元,即共需1400億美元,方能將農(nóng)行徹底改造成各方面指標(biāo)合理的銀行。
"這1400億美元的估算數(shù)據(jù),是根據(jù)農(nóng)行2006年的財(cái)務(wù)報(bào)表得出的,過(guò)去一年,農(nóng)行本身也在積極進(jìn)行重組準(zhǔn)備,最新的估算數(shù)據(jù)要等到農(nóng)行2007年財(cái)報(bào)出來(lái)之后才能更新,"曾怡景強(qiáng)調(diào),1400億美元是從農(nóng)行的角度考慮,全面完成重組需要的總財(cái)務(wù)成本,而不僅僅是政府注資的概念,這部分資金也不需要全部從政府出,方法可以包括機(jī)構(gòu)投資者出資、將不良貸款賣給資產(chǎn)管理公司等各種方式,而不意味著需要付出1400億美元現(xiàn)金。
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