周一滬深大盤并沒有出現(xiàn)預(yù)期的反彈走勢(shì)，反而以一根幾乎光頭光腳的大陰線再現(xiàn)“黑色星期一”。今天深滬股市略為高開一點(diǎn)就開始繼續(xù)向下探底，一路反彈乏力，最后收盤的時(shí)候上證指數(shù)暴跌4.07%，再次創(chuàng)出自07年10月以來的調(diào)整新低?；鹬貍}股和權(quán)重股繼續(xù)成為拋售的對(duì)象，滬綜指一舉擊穿前期低點(diǎn)，兩市成交量沒有明顯放大。
消息面上，1月份我國(guó)非金融類外商直接投資達(dá)112億美元，同比增長(zhǎng)109.78%，當(dāng)月順差也高達(dá)194.9億美元。如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進(jìn)入我國(guó)的外資，1月份外匯儲(chǔ)備可能增加500億美元。由于短期加息的可能性不大，但回收流動(dòng)性的需要又使央行不得不做出反應(yīng)，因此存款準(zhǔn)備金率有可能會(huì)進(jìn)一步提高。上周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，PPI指數(shù)創(chuàng)出了三年的新高，CPI指標(biāo)則創(chuàng)出了11年來的新高，數(shù)據(jù)的高企造成市場(chǎng)對(duì)未來管理層是否再次加大調(diào)控力度感到擔(dān)憂。結(jié)合周邊市場(chǎng)，以全球市場(chǎng)所立為標(biāo)桿的美國(guó)市場(chǎng)，07年次貸風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)之后，其經(jīng)濟(jì)一直處于回落的趨勢(shì)中，即使在前段時(shí)期，美國(guó)政府推出相應(yīng)的拯救經(jīng)濟(jì)的政策，也沒有讓市場(chǎng)得到止跌企穩(wěn)的跡象，美股的震蕩相應(yīng)地傳導(dǎo)至歐洲，亞太地區(qū)等市場(chǎng)的表現(xiàn)，這一外因沒得到徹底解決之前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦不能獨(dú)善其身。
盤口觀察，個(gè)股普跌跡象明顯，除了部分農(nóng)業(yè)、化工板塊走勢(shì)較強(qiáng)外，其余幾乎所有板塊全部下跌。周一中國(guó)聯(lián)通、上海汽車直奔跌停，原因還是因?yàn)樵偃谫Y“傳聞”。其它指標(biāo)股也普遍表現(xiàn)較弱，多只金融股連同中石油等繼續(xù)創(chuàng)本論調(diào)整新低，為指數(shù)帶來沉重壓力，煤炭、航空等機(jī)構(gòu)重倉板塊也加大殺跌力度。中船，上汽、聯(lián)通等指標(biāo)股跌停走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)沖擊較大，人氣可以說是極度低迷，補(bǔ)跌個(gè)股的大面積出現(xiàn)加大了投資者持有個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，無量下跌的個(gè)股比比皆是。銀行股跌帶動(dòng)大量權(quán)重股整體下探勢(shì)頭未減，銀行，地產(chǎn)，煤炭均居跌幅前列，僅有色金屬稍有起色，盤中大盤反彈力度也極為有限缺乏量能配合，中小市值題材股仍是盤中熱點(diǎn)。但部分前期熱點(diǎn)如化工、醫(yī)藥仍然活躍，只是板塊效應(yīng)大大減弱，但總體上走勢(shì)要遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。目前，市場(chǎng)的做空動(dòng)力主要來自受宏觀調(diào)控影響明顯的金融、地產(chǎn)等板塊，主要權(quán)重股領(lǐng)跌動(dòng)搖市場(chǎng)信心，中國(guó)石油再度創(chuàng)下發(fā)行以來的新低。市場(chǎng)投資者的恐慌主要源于限售股解禁與融資聲再掀高潮，大盤指數(shù)再一次顯著下破年線，當(dāng)前市場(chǎng)人氣再次遭遇重創(chuàng)。
縱觀今日走勢(shì)，藍(lán)籌股的整體破位下行與近期出現(xiàn)的再融資有明顯的關(guān)聯(lián)，在市場(chǎng)資金流動(dòng)性出現(xiàn)萎縮的背景下，在市場(chǎng)有效需求沒有得到根本改善之前，大量的再融資導(dǎo)致供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡，從而導(dǎo)致個(gè)股股價(jià)的普遍下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，08年A股市場(chǎng)有13家銀行股解禁，解禁市值超過五千億，其中2月份和5月份壓力較大。中國(guó)平安公布融資計(jì)劃后，一個(gè)月內(nèi)共有23家上市公司密集出臺(tái)再融資方案，涉及資金2043 億元。在密集的擴(kuò)容壓力下，加上浦發(fā)銀行突發(fā)的再融資預(yù)期，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而相對(duì)謹(jǐn)慎。從市場(chǎng)走勢(shì)來看，目前投資者非?？謶质袌?chǎng)內(nèi)的融資、再融資舉動(dòng)，權(quán)重股跌勢(shì)沉重，這更進(jìn)一步加劇了網(wǎng)下配售及大小非部分解禁股的拋售壓力。本周中國(guó)鐵建進(jìn)入發(fā)行階段，在發(fā)行結(jié)束之前，資金壓力依然比較大。并且，中國(guó)平安、浦發(fā)銀行的再融資進(jìn)程仍會(huì)影響投資者的心理預(yù)期。藍(lán)籌股板塊中地雷頻頻引爆，但是據(jù)媒體報(bào)道大秦鐵路并沒有考慮再融資，對(duì)此市場(chǎng)可能是將信將疑，因?yàn)榇笄罔F路本來就有進(jìn)一步融資裝入鐵路資產(chǎn)的規(guī)劃，但象中國(guó)聯(lián)通的再融資傳聞就顯得沒有任何依據(jù)了，因?yàn)橹袊?guó)的信息產(chǎn)業(yè)本來就要進(jìn)行整合，即將重組的中國(guó)聯(lián)通從經(jīng)營(yíng)方面看并沒有再融資的理由，在消息傳出后周一中國(guó)聯(lián)通的管理層就做出了澄清，盡管如此中國(guó)聯(lián)通周一跌停板只是在上午打開了一會(huì)，下午就被幾十萬手拋單牢牢封住跌停，這種表現(xiàn)自然令市場(chǎng)難以安心。不過，周末管理層再次批準(zhǔn)兩只股票型基金發(fā)行，兩周之內(nèi)連續(xù)批準(zhǔn)新基金發(fā)行，“政策底”信號(hào)已經(jīng)非常明確。
今日走勢(shì)看，由于大盤短期跌幅較大，后市技術(shù)上有展開反彈的可能，大市短期將二次探底，前期低點(diǎn)是否能有效支撐尚難判斷。但是大盤的回暖還需要政策面的有力支持，只是依靠市場(chǎng)力量短期內(nèi)很難改變這種頹勢(shì)，投資者后市應(yīng)關(guān)注政策面的變化。從技術(shù)面看，大盤已經(jīng)再次步入探底走勢(shì)，后市最好的結(jié)果也不過是構(gòu)筑雙底，悲觀一點(diǎn)看上證指數(shù)完全有可能擊破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。但是市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的反應(yīng)明顯過度，而對(duì)管理層護(hù)盤的信號(hào)幾乎沒有反應(yīng)，顯然大盤的下跌已經(jīng)帶有明顯的非理性的特征。這恰好就是去年市場(chǎng)狀態(tài)的反面，去年大盤在管理層多次發(fā)出降溫信號(hào)的情況下依然頑強(qiáng)上漲，現(xiàn)在卻在管理層多次護(hù)盤的情況下頑強(qiáng)探底，這都是市場(chǎng)與政策博弈過程當(dāng)中的極端狀態(tài)，在經(jīng)過這種極端化的情緒宣泄之后，大盤就有望開始順應(yīng)有形之手的方向前進(jìn)。因此現(xiàn)在盡管市場(chǎng)非常低迷，但這有可能是黎明前最黑暗的時(shí)刻。（野村證券/賈?。?/p>
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