如果一個(gè)上市企業(yè)的高管，既高價(jià)又損害股東利益，這樣的高管誰會(huì)需要呢？
上市公司2007年年報(bào)漸次發(fā)布。對于廣大公眾投資者而言，年報(bào)中有一項(xiàng)內(nèi)容的重要性不亞于公司業(yè)績報(bào)告和分配預(yù)案，那就是上市公司的高管薪酬。
近期在A股市場上鼎鼎大名的中國平安獲得了該項(xiàng)目的頭把交椅。該公司董事長兼CEO馬明哲去年的稅前報(bào)酬達(dá)到6616萬元，其兩位副總的年薪也在4000萬元以上。(據(jù)《新快報(bào)》)而與其天價(jià)年薪相對應(yīng)的，卻是公司股價(jià)從去年10月的149.28元跌至昨日最低的48.3元。與二級市場投資者的巨大損失相比，平安高管動(dòng)輒數(shù)千萬的年薪顯得如此扎眼。
當(dāng)然，對于中國平安的當(dāng)事人而言，高薪或許拿得并不心虛，或許在程序上經(jīng)由了董事會(huì)的審批。但必須要指出的是，制度約束只是機(jī)械化的書面條款，現(xiàn)實(shí)的企業(yè)經(jīng)營則是鮮活的社會(huì)活動(dòng)，歷來只有后者決定前者，而絕非相反。中國平安近期一系列的新聞事件充分表明，公司董事會(huì)和高管在這一問題上已然出現(xiàn)了嚴(yán)重的失誤。
僅就薪酬問題而言，公司高管的天價(jià)高薪直接威脅了企業(yè)的內(nèi)部穩(wěn)定性和外部的投資者信任度。事實(shí)上，很多心理學(xué)和社會(huì)學(xué)的內(nèi)容是決定企業(yè)管理成功與否的關(guān)鍵。有研究表明，目前普遍被用于收入分配問題研究的基尼系數(shù)同樣也應(yīng)當(dāng)用于企業(yè)內(nèi)部的分配問題研究。
對于一個(gè)社會(huì)來說，如果基尼系數(shù)達(dá)到一定數(shù)值，社會(huì)就可能會(huì)發(fā)生動(dòng)蕩，企業(yè)也同樣如此，如果企業(yè)內(nèi)部薪酬差距過大、薪酬分配不均問題極為嚴(yán)重，那么企業(yè)內(nèi)部的動(dòng)蕩一樣在所難免。目前尚以“人海推銷戰(zhàn)術(shù)”為主的國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)，其基層普通員工的年薪不過是社會(huì)平均年收入，面對自家董事長、總經(jīng)理們的天文薪酬數(shù)字，企業(yè)內(nèi)部的不滿情緒和消極心理將很難避免，企業(yè)內(nèi)部的凝聚力根本無法得到保證。
對于中國平安大量的外部投資者而言，在剛剛經(jīng)歷了公司的天價(jià)再融資，股價(jià)暴跌、資產(chǎn)嚴(yán)重縮水之后，卻看到自己投資對象的高管拿著數(shù)千萬元的年薪，這對投資者的心理傷害可想而知。上市公司的最大特征是公眾化，因此必須尊重包括投資者在內(nèi)的一切社會(huì)公眾，這也是上市公司立足和發(fā)展的重要前提。中國平安的再融資行為導(dǎo)致的個(gè)股及板塊的股價(jià)暴跌，已經(jīng)給幾乎全部二級市場投資者造成了利益?zhèn)拓?fù)面印象。而此時(shí)高管天價(jià)薪酬的再次曝光，很可能讓公眾投資者與平安高管的對立情緒進(jìn)一步惡化。而如果一個(gè)企業(yè)的公眾美譽(yù)度逐步喪失，其市場發(fā)展前景怎么可能樂觀向上呢？
對于平安高管而言，天價(jià)高薪的另外一個(gè)“遮羞布”就是所謂的“與國際接軌”。對此，且不論其同行中國人壽的董事長年薪僅為百萬余，即便是來自其意欲接軌的海外市場，近年來對于公司高管的不合理的高薪也多是強(qiáng)烈抵制。此前，美國勞工聯(lián)盟成員甚至曾租用一架飛機(jī)參加輝瑞公司的年會(huì)，飛機(jī)上巨大的橫幅上寫道：“漢克，退回你的高薪”，以此指責(zé)輝瑞CEO漢克·麥金內(nèi)爾的高額退休金計(jì)劃。
在MBA教科書里面有一個(gè)經(jīng)典的問題，“請問股東需要的是一個(gè)廉價(jià)的CEO還是一個(gè)雖然貴一點(diǎn)，但卻不會(huì)損害股東利益的CEO”，課本給出的答案是后者。但如果一個(gè)上市企業(yè)的高管，既高價(jià)又損害股東利益，這樣的高管誰會(huì)需要呢？
□馬紅漫(上海 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)
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