2007年出海的四只QDII基金已全部公布了年報(bào)。在海外市場(chǎng)大幅震蕩的背景下，華夏全球、南方全球精選、嘉實(shí)海外以及上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)等四只基金無(wú)一幸免，均虧損嚴(yán)重，這些基金均把原因歸咎于美國(guó)次貸危機(jī)。雖然他們對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的下一步走向存在分歧，但對(duì)新興市場(chǎng)都持樂(lè)觀態(tài)度。
次貸危機(jī)是禍?zhǔn)?/p>
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)華夏全球份額凈值增長(zhǎng)率為-10.70%，基準(zhǔn)收益率為-3.62%（不包含人民幣升值等因素產(chǎn)生的效應(yīng)）；南方全球基金的凈值增長(zhǎng)率為-6.3%，基準(zhǔn)收益率為0.11%；嘉實(shí)海外基金份額凈值增長(zhǎng)率為-12.10%，基準(zhǔn)收益率為-10.91%；上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金的份額凈值增長(zhǎng)率為-10.50%，基準(zhǔn)收益率為-5.03%。四只基金絕對(duì)虧損自不必說(shuō)，且全部跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
美國(guó)次貸危機(jī)無(wú)疑是“罪魁禍?zhǔn)住?。華夏全球認(rèn)為，2007年下半年爆發(fā)的次貸危機(jī)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入減速階段，并引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球股票市場(chǎng)特別是新興市場(chǎng)股市遇到巨大沖擊；南方全球精選也表示，全球證券市場(chǎng)受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響，先揚(yáng)后抑，出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，基金出現(xiàn)負(fù)收益。
此外，嘉實(shí)海外還把基金遭受嚴(yán)重?fù)p失歸因于同期人民幣大幅升值。
新興市場(chǎng)仍具潛力
展望2008年，華夏全球?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)上半年仍不樂(lè)觀。他們認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)快速大幅降低了利率水平，緩解了購(gòu)房人的還款壓力，但對(duì)于企業(yè)投資或個(gè)人消費(fèi)短期刺激效果不會(huì)很明顯。降息、一攬子財(cái)稅刺激政策可能會(huì)在2008年下半年才逐步體現(xiàn)出成效。南方全球精選的觀點(diǎn)則不同，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸機(jī)會(huì)較大，他們預(yù)期2008年全球企業(yè)盈利仍將增長(zhǎng)，股票類資產(chǎn)仍是首選。
QDII對(duì)于新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均持樂(lè)觀態(tài)度。南方全球精選認(rèn)為，在美國(guó)次貸風(fēng)暴影響下，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)亦難免受到波及。然而過(guò)去依賴對(duì)美出口的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)在近年來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、內(nèi)需與投資強(qiáng)勁成長(zhǎng)之下，對(duì)美國(guó)出口的依賴程度也逐步降低。新興國(guó)家的企業(yè)獲利前景良好，整體價(jià)值面依舊處于合理范圍。華夏全球認(rèn)為，以中國(guó)、印度為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家，自身基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、內(nèi)部消費(fèi)的增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，這將在很大程度上抵消成熟經(jīng)濟(jì)體增速放緩所帶來(lái)的不確定性。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)4個(gè)月的調(diào)整后，許多股票價(jià)格已回落至較合理水平。
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