期盼中的反彈遲遲不能到來(lái)，一些投資者對(duì)后市的預(yù)期大幅降低，但A股市場(chǎng)的承接力反而增強(qiáng)。上證綜指日K線(xiàn)下跌的斜率開(kāi)始減緩，說(shuō)明主動(dòng)性?huà)伇P(pán)壓力開(kāi)始減輕。值得注意的是，銀行發(fā)行新基金銷(xiāo)售出現(xiàn)地量，一些投資者也開(kāi)始贖回老基金，部分投資者對(duì)3000點(diǎn)支撐的懷疑等現(xiàn)象都是底部區(qū)域的重要特征之一。盡管上證綜指還可能會(huì)創(chuàng)出新的低點(diǎn)，但完成預(yù)期中的中期反彈前，上證綜指跌破3000點(diǎn)的可能性大幅降低，結(jié)束5522點(diǎn)開(kāi)始的中期調(diào)整的標(biāo)志是，上證綜指擺脫5522－4472點(diǎn)下降通道上軌的反壓。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，階段性底部形成前有三個(gè)特征：一是中期調(diào)整尾段很難出現(xiàn)有力度的反彈，即“是底沒(méi)反彈，反彈不是底”；二是成交量持續(xù)萎縮，并創(chuàng)出新的成交地量；三是指數(shù)不斷創(chuàng)出新的低點(diǎn)，但承接力增強(qiáng)。
目前A股市場(chǎng)的狀況是，5522點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，上證綜指的反彈力度減弱、持續(xù)時(shí)間減少：4195點(diǎn)至4695點(diǎn)反彈了11.92%，持續(xù)9個(gè)交易日；4123點(diǎn)至4472點(diǎn)反彈了8.46%，持續(xù)6個(gè)交易日；3271點(diǎn)至3656點(diǎn)反彈了11.77%，持續(xù)3個(gè)交易日。4月9日、14日，上證綜指分別下跌198點(diǎn)、196點(diǎn)，而隨后的一個(gè)交易日分別上漲57點(diǎn)、51點(diǎn)，透視出A股市場(chǎng)的抗跌能力明顯提高。上述三個(gè)特征滿(mǎn)足兩個(gè)，4月15日兩市的成交量萎縮至815億元，依然高于4778點(diǎn)反彈到5522點(diǎn)前的755億元階段性地量。但最近7個(gè)交易日，兩市成交量從1414億元萎縮至815億元，估計(jì)兩市成交量很快將創(chuàng)出新的階段性地量。一旦A股市場(chǎng)出現(xiàn)第三個(gè)條件，上證綜指將完成6124點(diǎn)以來(lái)的最后探底過(guò)程。
目前A股市場(chǎng)的利淡因素主要是從緊的貨幣政策、國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力、一季度企業(yè)景氣高位回落、原材料價(jià)格持續(xù)上漲、企業(yè)盈利水平高位回落、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速、次債危機(jī)影響、大小非和配售股解禁壓力等，其實(shí)這些利淡因素兩三個(gè)月前就存在，唯一的區(qū)別是兩三個(gè)月前多數(shù)投資者忽視了上述因素對(duì)A股市場(chǎng)的影響，而現(xiàn)在已經(jīng)被國(guó)內(nèi)大多數(shù)投資者所熟知。除上述利淡因素外，目前A股市場(chǎng)并沒(méi)有新的利淡因素，應(yīng)該說(shuō)5522點(diǎn)至3212點(diǎn)的調(diào)整已經(jīng)大部分消化了上述利淡因素。但一些積極因素卻被市場(chǎng)忽略，連續(xù)5個(gè)季度攀升的宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)2008年一季度首次下降至14.4%，比上季度18.4%的歷史峰值回落4個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)家信心指數(shù)也在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)季度下降后，一季度回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至77.4%。
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