所謂巨災(zāi)，一般是指造成人民生命財(cái)產(chǎn)重大損失的特大災(zāi)害。有的是自然形成的，有的是社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)開(kāi)展不當(dāng)引起的(如礦難)，還有的是人為制造的(如恐怖事件)。
現(xiàn)代社會(huì)中，人們防范、抵御巨災(zāi)的能力大大增強(qiáng)，但由于社會(huì)活動(dòng)的復(fù)雜多樣，巨災(zāi)影響比過(guò)去要廣泛而深入。證券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)活動(dòng)反映極為敏感，遭受巨災(zāi)的沖擊非常大，一旦控制不好就會(huì)引起連鎖反應(yīng)，從而引發(fā)某種特殊的“次生災(zāi)害”。
信息透明：股市穩(wěn)定大前提
當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生的時(shí)候，從危機(jī)管理的角度來(lái)說(shuō)，一方面要組織救災(zāi)，與此同時(shí)要努力完整地披露信息，讓全體民眾能夠在最短的時(shí)間內(nèi)了解到最充分的信息，以此來(lái)穩(wěn)定人心。
過(guò)去，有的國(guó)家對(duì)于巨災(zāi)采取“保密”措施，拒絕讓外界了解災(zāi)情，也許其出發(fā)點(diǎn)是不想使民眾產(chǎn)生過(guò)于恐怖的印象，以避免沖擊社會(huì)穩(wěn)定。但實(shí)踐證明，這種做法并不能取得想象中的效果。在缺乏正規(guī)信息的情況下，人們只能求助于傳聞，結(jié)果是不實(shí)的信息到處流傳，反而導(dǎo)致人心浮動(dòng)，制造了更大的不穩(wěn)定。
更況，現(xiàn)在信息傳遞手段很多，互聯(lián)網(wǎng)可以讓人們?cè)诘谝粫r(shí)間得到世界上任何地方的信息。對(duì)救災(zāi)信息予以封鎖，以此來(lái)保持穩(wěn)定的做法，已經(jīng)沒(méi)有任何操作性。美國(guó)“9.11”事件發(fā)生時(shí)，萬(wàn)里之外的中國(guó)人通過(guò)電視直播如臨現(xiàn)場(chǎng)般地了解實(shí)情，根本不可能封鎖消息。此時(shí)，管理部門所能夠做的，就是盡量將災(zāi)情信息透明，把事實(shí)公之于眾。有了來(lái)自正規(guī)渠道的客觀報(bào)道，人們可以全方面地了解災(zāi)情。
不過(guò)，證券市場(chǎng)的問(wèn)題要復(fù)雜得多。一般來(lái)說(shuō)，巨災(zāi)發(fā)生以后，最初的災(zāi)情報(bào)道是集中在對(duì)災(zāi)害本身的描述上。僅僅憑借這樣的信息，人們只能知道發(fā)生了什么，卻并不能判斷出它對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，特別是對(duì)于具體的上市公司來(lái)說(shuō)，更是難以知悉其會(huì)在巨災(zāi)中遭遇到什么。
顯然，這個(gè)時(shí)候證券市場(chǎng)若出現(xiàn)了信息缺失，極易造成市場(chǎng)動(dòng)蕩不穩(wěn)。在這種情況下，最通常的做法就是停止股票交易。美國(guó)“9.11”事件發(fā)生后，監(jiān)管當(dāng)局當(dāng)即宣布股市休市。我國(guó)臺(tái)灣1999年南投發(fā)生“9.21”地震后，股市也曾經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間休市。雖然，休市本身降低了市場(chǎng)運(yùn)行的效率，但從實(shí)踐來(lái)看如果休市時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，容易導(dǎo)致相關(guān)因素的不斷積累，一旦開(kāi)市后集中釋放將產(chǎn)生較大的震蕩。但此舉至少可以避免在信息缺失的情況下市場(chǎng)運(yùn)行出現(xiàn)恐慌，從而導(dǎo)致大量的非理性操作出現(xiàn)。
當(dāng)然，休市只是暫時(shí)的舉措，是為信息的完整提供留出時(shí)間。一旦相關(guān)信息得到披露，整個(gè)市場(chǎng)初步做到了信息對(duì)稱，那么這個(gè)時(shí)候就可以讓市場(chǎng)恢復(fù)交易。也許，此時(shí)市場(chǎng)會(huì)因?yàn)榫逓?zāi)的發(fā)生而出現(xiàn)大幅震蕩，但由于投資者已經(jīng)基本了解了信息，通常來(lái)說(shuō)不至于出現(xiàn)盲目操作的行為，可以在一定程度上保持市場(chǎng)的有效性。
只要有了這種有效性，那么行情的基本穩(wěn)定就能夠?qū)崿F(xiàn)。這里必須指出，所謂“穩(wěn)定”，不是刻板地不讓市場(chǎng)波動(dòng)，而是讓這種波動(dòng)與實(shí)際環(huán)境的變化相符合，不出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)。很顯然，做到巨災(zāi)信息的透明是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的最基本前提。
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