融資融券
或改變市場(chǎng)供求格局，存在突發(fā)性因素
創(chuàng)業(yè)板
可能引發(fā)爆炒，導(dǎo)致暴漲暴跌現(xiàn)象
股指期貨
蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)
今年本該是完善中國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)的關(guān)鍵一年，按照計(jì)劃，創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨都有可能在今年推出。然而由于雪災(zāi)、地震等突發(fā)因素影響以及基于奧運(yùn)前股市穩(wěn)定的考慮，種種跡象表明，上述三大舉措將有較大可能推遲到奧運(yùn)后，部分措施甚至要到明年才能推出。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前管理層向外界透露出的態(tài)度是奧運(yùn)前資本市場(chǎng)要維持穩(wěn)定的主基調(diào)，一切有可能引起市場(chǎng)波動(dòng)而風(fēng)險(xiǎn)較難控制的舉措都有可能被推遲出臺(tái)。
震災(zāi)降低近期出臺(tái)可能性
對(duì)于近期市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)間，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王守仁日前在深圳市福田區(qū)創(chuàng)新企業(yè)投融資聯(lián)合會(huì)成立大會(huì)上表示，創(chuàng)業(yè)板正式掛牌要到奧運(yùn)會(huì)之后。
他認(rèn)為理由有三，首先是奧運(yùn)前要保持股市穩(wěn)定，對(duì)于開設(shè)創(chuàng)業(yè)板誰都沒有把握有效抑制其暴漲暴跌。其次，考慮到本次四川地震的影響，短期內(nèi)不宜推出創(chuàng)業(yè)板。再者，創(chuàng)業(yè)板沒有1000家上市企業(yè)則不成規(guī)模，而目前儲(chǔ)備項(xiàng)目中真正能夠上創(chuàng)業(yè)板的只有300家左右。
據(jù)了解，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板事宜已準(zhǔn)備就緒，不過目前最大的問題是如何防止創(chuàng)業(yè)板開設(shè)后的爆炒。如此前在韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的三諾電子，上市后便被連續(xù)拉10個(gè)漲停板，而在限售股解禁后則可能出現(xiàn)暴跌。由于擔(dān)心投機(jī)性過重，深交所正在研究提高創(chuàng)業(yè)板的交易門檻，限制小投資者進(jìn)入。
一位不愿透露姓名的券商高管昨日表示，按照資本市場(chǎng)正常運(yùn)行市場(chǎng)化的原則，地震災(zāi)害等對(duì)創(chuàng)業(yè)板、融資融券以及股指期貨的推出影響不大，但由于奧運(yùn)因素，政府當(dāng)前對(duì)于資本市場(chǎng)的主基調(diào)是維持市場(chǎng)穩(wěn)定，一切有可能引發(fā)市場(chǎng)不穩(wěn)定的政策措施都會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待。
他分析，按照目前情況，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)市場(chǎng)來說會(huì)增加供給壓力，容易形成不穩(wěn)定因素。而融資融券雖然被市場(chǎng)更多地解讀為利好，但融資融券也有可能在一定程度上改變市場(chǎng)的供求格局，存在一定的突發(fā)性因素。因此，基于奧運(yùn)前穩(wěn)定的主基調(diào)，創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等都很可能被推至奧運(yùn)后。
此前，公開數(shù)據(jù)顯示，4月1日至5月19日，證監(jiān)會(huì)IPO審核中有1/3被否，遠(yuǎn)超去年全年15.54%的否決率。業(yè)內(nèi)人士分析也是管理層出于穩(wěn)定股市的考慮。
股指期貨或明年推出
中國(guó)國(guó)際期貨有限公司總裁陳冬華認(rèn)為，從目前來看，股指期貨肯定要在奧運(yùn)會(huì)之后才能推出了，甚至可能要到明年。
據(jù)其透露，此前，機(jī)構(gòu)都在研究海外市場(chǎng)股指期貨推出前后的表現(xiàn)，但由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的特殊性，市場(chǎng)開始擔(dān)心股指期貨推出后可能會(huì)加大現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性。因此，交易所及有關(guān)機(jī)構(gòu)現(xiàn)已開始對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)通過仿真交易等方式進(jìn)行實(shí)證研究，而這個(gè)過程往往要持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，因此在奧運(yùn)之前推出股指期貨可能性微乎其微。
他表示，一項(xiàng)政策能否出臺(tái)，首先要看其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)是否可控，如果不能實(shí)現(xiàn)有效控制，則推遲出臺(tái)也未嘗不可。
某券商人士表示，雖然股指期貨對(duì)市場(chǎng)影響偏中性，但如果在市場(chǎng)不穩(wěn)定的時(shí)候推出，則有可能引發(fā)市場(chǎng)更大波動(dòng)。
準(zhǔn)備工作仍加緊進(jìn)行
不過，雖然上述三大措施都可能推遲至奧運(yùn)之后，但有關(guān)方面的準(zhǔn)備工作則一刻也沒有怠慢。
據(jù)深圳市中小企業(yè)服務(wù)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年以來深圳有關(guān)方面都在積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。目前已有2000多家中小企業(yè)符合基本上市條件，并已有30家進(jìn)入上市前的輔導(dǎo)階段，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板一開設(shè)這些企業(yè)就可上報(bào)。
另據(jù)深圳市政府相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，為此，深圳市政府將成立10個(gè)億的引導(dǎo)基金，并通過吸收民間資金逐步放大母基金，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)較大的創(chuàng)業(yè)前期企業(yè)逐步走入發(fā)展正軌。
此外，各大期貨公司也在積極籌備股指期貨。中信證券上周決定對(duì)旗下中證期貨公司追加投資5000萬元。如果股指期貨能夠順利推出，預(yù)計(jì)2009年將給公司帶來3.57億元的手續(xù)費(fèi)收入。此外，中國(guó)國(guó)際、南華期貨、長(zhǎng)城偉業(yè)、廣發(fā)期貨等都在計(jì)劃加緊布點(diǎn)。
南華期貨公司總經(jīng)理羅旭峰表示，股指期貨何時(shí)推出很難猜測(cè)，但我們要做好準(zhǔn)備，以隨時(shí)應(yīng)對(duì)。
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