年初的時(shí)候，商品市場(chǎng)在大豆和原油帶領(lǐng)下再度全面活躍。市場(chǎng)普遍憧憬農(nóng)產(chǎn)品走出一輪大牛市，也期待黃金和金屬能受到原油的鼓舞創(chuàng)出新高。但目前看來(lái)，除了原油仍維持強(qiáng)勁上揚(yáng)的趨勢(shì)外，黃金、金屬以及大部分農(nóng)產(chǎn)品走得比較猶豫。隨著上半年即將過(guò)去，原本不是很確定的商品實(shí)際供需格局開(kāi)始逐漸明朗。另外國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也發(fā)生一些新的變量因素，這些給下半年的商品市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)了較大的調(diào)整壓力。
農(nóng)產(chǎn)品方面，聯(lián)合國(guó)在5月22日發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)今年全球糧食生產(chǎn)有望取得大豐收。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織在最新一期《糧食展望報(bào)告》中說(shuō)，由于種植面積增加和重要糧產(chǎn)區(qū)氣候不錯(cuò)，全球小麥預(yù)計(jì)今年將比去年增產(chǎn)8.7%。而作為全球近一半人口主食的大米，今年有望增產(chǎn)2.3%。綜合計(jì)算，今年全球糧食產(chǎn)量將增加3.8%。盡管報(bào)告同時(shí)指出，由于需求持續(xù)增長(zhǎng)、種植糧食花費(fèi)大以及各國(guó)補(bǔ)充糧倉(cāng)儲(chǔ)備等因素，糧價(jià)不會(huì)狂跌，價(jià)格不可能跌回到以前的低水平。但是我們可以看到，從美國(guó)到歐盟，從小麥到大米，產(chǎn)量都有一定的增加。而在5月初，國(guó)內(nèi)有關(guān)方面也預(yù)計(jì)夏糧豐收在望。這些會(huì)放緩?fù)稒C(jī)資金進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的步伐。而且更關(guān)鍵的是，在上半年貧窮國(guó)家出現(xiàn)的大米短缺引發(fā)的社會(huì)動(dòng)蕩中，各國(guó)政府以及聯(lián)合國(guó)開(kāi)始高度關(guān)注可能面臨的糧食危機(jī)。而且受到玉米漲價(jià)的打擊，美國(guó)乙醇類(lèi)股票普遍走勢(shì)不盡如人意。同時(shí)美國(guó)的乙醇能源消耗原糧，對(duì)全球糧價(jià)上漲推波助瀾。聯(lián)合國(guó)官員一直指責(zé)美國(guó)乙醇能源是“反人類(lèi)罪”。這些潛在的政治因素會(huì)使得各國(guó)對(duì)待農(nóng)產(chǎn)品上漲不會(huì)完全坐視不理，更難接受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格像金屬一樣出現(xiàn)幾倍的上揚(yáng)。
在金屬和能源方面，銅的走勢(shì)還不確定是否在構(gòu)筑較大的頭部，原油還在高歌猛進(jìn)。但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)短、中期前景具有不確定性，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在減速。目前受投機(jī)資金推動(dòng)和美元弱勢(shì)的影響，可能原油、黃金這些強(qiáng)勢(shì)品種還有希望繼續(xù)創(chuàng)出新高，但是下半年大級(jí)別調(diào)整的壓力也越來(lái)越大。
目前市場(chǎng)已經(jīng)有輿論開(kāi)始從樂(lè)觀轉(zhuǎn)向悲觀。比如雷曼兄弟警告稱(chēng)，商品價(jià)格迭創(chuàng)紀(jì)錄高位，正吸引大量新資金流入該市場(chǎng)，面臨資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。盡管在目前，金融資金暫時(shí)自我持續(xù)的特點(diǎn)可能意味著商品價(jià)格仍有上漲的潛力，但泡沫年底有可能破裂。雷曼的觀點(diǎn)只是一個(gè)大方向的觀點(diǎn)。破裂究竟是形成頭部的終結(jié)，還是上升的大級(jí)別調(diào)整也沒(méi)有明確把握。但是正如次按危機(jī)所顯示的一樣，價(jià)格最后的狂升往往是投機(jī)資金推動(dòng)，而投機(jī)資金最擔(dān)心市場(chǎng)信心逐漸消失和面臨不確定性，目前看基本面供需因素帶來(lái)的做多信心不足，很有可能引致下半年商品市場(chǎng)調(diào)整。
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