現(xiàn)在，許多證券公司摩拳擦掌開(kāi)始備戰(zhàn)融資融券業(yè)務(wù)，有的公司專門成立了開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的信用交易部。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)的推出，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)券商轉(zhuǎn)型為名副其實(shí)的投資銀行。
提前做好內(nèi)部風(fēng)控
融資融券業(yè)務(wù)寫入《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》后，券商對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)切度便急速升溫。為了搶得先機(jī)，一些證券公司已成立了信用交易部。
一家創(chuàng)新類券商高管介紹，公司成立的信用交易部門已有少量人員到位，未來(lái)融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展后，這個(gè)部門配備人員至少有二十多人。
一家證券公司有關(guān)人士表示，盡管公司目前還沒(méi)有專門成立信用交易部，但公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門早已對(duì)客戶信用評(píng)級(jí)、信用額度、資金情況進(jìn)行評(píng)估，并提前做好開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制工作。
他說(shuō)，2006年6月30日《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》發(fā)布后，公司便配合監(jiān)管部門要求，積極做好開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。
《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定，證券公司向客戶融資，應(yīng)使用自有資金或依法籌集的資金；向客戶融券，應(yīng)使用自有證券或依法取得處分權(quán)的證券。
銀河證券研究員遲曉輝認(rèn)為，融資融券試點(diǎn)初期可能要求券商使用自有資金，但《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》也為以后使用其他資金預(yù)留了空間。在海外成熟市場(chǎng)上，證券公司融資融券業(yè)務(wù)不僅僅局限于自有資金，也會(huì)包括銀行資金等。她認(rèn)為，“估計(jì)將來(lái)國(guó)內(nèi)券商也可以通過(guò)銀行間市場(chǎng)拆借資金，用于融資業(yè)務(wù)?！?/p>
業(yè)內(nèi)人士分析，考慮到信用交易的風(fēng)險(xiǎn)性，券商融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)期間可能主要面向機(jī)構(gòu)客戶，個(gè)人客戶可能面臨較高門檻。而對(duì)于開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的券商，在資本金、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面也會(huì)設(shè)有進(jìn)入門檻。
兩極分化或加劇
融資融券業(yè)務(wù)一旦推出，證券公司功能將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，將由單純中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為具有融資功能的投資銀行。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能會(huì)加劇券商兩極分化。一些大客戶可能會(huì)因有融資融券需求，而轉(zhuǎn)向有資格開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的券商。
同時(shí)，融資融券業(yè)務(wù)推出后，無(wú)疑會(huì)增加市場(chǎng)活躍度，股市交易量將會(huì)增加，這對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)非常有利。而且券商在開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)過(guò)程中，可以向客戶收取一定手續(xù)費(fèi)，這將拓寬券商盈利渠道，降低目前單純“靠天吃飯”的風(fēng)險(xiǎn)。而且，根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》，融資利率不低于央行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，也會(huì)使券商額外獲得客戶保證金存款的利差收益。
不過(guò)，券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，也會(huì)如銀行信貸業(yè)務(wù)一樣面臨信用風(fēng)險(xiǎn)，這需要通過(guò)嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)制度等來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)?！蹲C券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定，證券公司向客戶融資融券時(shí)，客戶應(yīng)交存一定比例的保證金，保證金可以用證券充抵，主要包括股票、債券等證券。若采用股票抵押，將會(huì)在公允價(jià)值基礎(chǔ)上打一定折扣。
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