步入年中，不少保險(xiǎn)公司都進(jìn)入了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利派發(fā)期。平安人壽、太平洋人壽和新華人壽相繼宣布，得益于去年較好的投資回報(bào)，將在周年紅利之外再派發(fā)特殊紅利。而事實(shí)上，特殊紅利已經(jīng)不是新面孔了。就在去年底，分紅險(xiǎn)面臨超過30%的退保壓力以及投連險(xiǎn)異軍突起的雙重?cái)D壓，保險(xiǎn)公司首次提出“特殊分紅”以期穩(wěn)定市場(chǎng)：新華人壽派發(fā)10億元的“保額分紅”，泰康人壽派發(fā)8億元的“現(xiàn)金分紅”。
此次平安、太保和新華特殊紅利再次派發(fā)的背后，依舊是分紅險(xiǎn)“萎靡不振”的窘境。今年前5月，滬上分紅險(xiǎn)在投資型險(xiǎn)種中的比例已經(jīng)由去年同期的68%下降至46%，相比于投連險(xiǎn)205%和萬(wàn)能險(xiǎn)125%的同比增長(zhǎng)，分紅險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模卻不升反降。
分紅險(xiǎn)強(qiáng)勢(shì)不再
2002年，分紅險(xiǎn)伴隨著銀保的出現(xiàn)而火熱，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)壽險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模貢獻(xiàn)很大，更是國(guó)壽、平安等大型中資公司維持市場(chǎng)份額的主力險(xiǎn)種。按照保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，保險(xiǎn)公司每一會(huì)計(jì)年度向分紅險(xiǎn)保單持有人實(shí)際分配盈余的比例不應(yīng)低于當(dāng)年可分配盈余的70％。從另一個(gè)角度看，保險(xiǎn)公司賣出一份分紅險(xiǎn)，可以與客戶三七開分享投資收益。
然而，從去年下半年開始，分紅險(xiǎn)一枝獨(dú)秀的場(chǎng)面遭受到投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的猛烈沖擊。一方面，央行連續(xù)加息，存款利率的提高使得仍固守不高于2.5%保底利率的分紅險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)力被大大削弱。另一方面，資本市場(chǎng)的紅火使得與股市聯(lián)系更為緊密的投連險(xiǎn)倍受追捧，不少客戶為了追求收益甚至退保分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)而投保投連險(xiǎn)。分紅險(xiǎn)雖然一度保持著保費(fèi)規(guī)模的領(lǐng)先，但相比于投連險(xiǎn)超過200%的增長(zhǎng)，其處境仍顯尷尬。
今年初，股市震蕩走低，投連險(xiǎn)帳戶頻頻縮水，停止了高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭。本以為是各家公司重推分紅險(xiǎn)的良機(jī)，但萬(wàn)能險(xiǎn)迅速上位，一季度同比增長(zhǎng)133%，維持了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增量。新華人壽上海分公司某人士表示，萬(wàn)能險(xiǎn)的穩(wěn)定表現(xiàn)主要取決于產(chǎn)品在投資收益上的表現(xiàn)，近3年來(lái)，絕大多數(shù)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率都在穩(wěn)步上升，股市的大起大落很少對(duì)其產(chǎn)生影響。
特殊紅利能否救市
業(yè)內(nèi)人士指出，在分紅險(xiǎn)業(yè)績(jī)遲遲未有突破之際，保險(xiǎn)公司頻發(fā)“特殊紅利”頗有些救市的意味。但其效果究竟如何呢？
去年，滬上分紅險(xiǎn)保費(fèi)收入為130.2億元，比起2006年下降了16.4億元，加上退保和投連險(xiǎn)的沖擊，其銷售一度不被看好。但年末新華人壽和泰康人壽的“特殊紅利”給市場(chǎng)注入一針強(qiáng)心劑。如今三家壽險(xiǎn)公司又再推特殊分紅，以豐補(bǔ)歉，在資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的狀況下，多少給了客戶一些心理安慰，也因此增強(qiáng)分紅險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。今年5月，在投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)出現(xiàn)10%以上環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)的情況下，分紅險(xiǎn)逆勢(shì)飄紅，保費(fèi)收入環(huán)比小幅上漲了9.5%。國(guó)壽上海分公司某銷售經(jīng)理表示，作為壽險(xiǎn)的一種，分紅險(xiǎn)所具有的保障意義是首位的，雖然收益可能相較其他投資型保險(xiǎn)而言略低，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低；如果資本市場(chǎng)持續(xù)震蕩，分紅險(xiǎn)的銷售將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
不過，大部分客戶似乎并不買“特殊紅利“的帳。有客戶坦言，分紅險(xiǎn)的透明度不及萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，特殊分紅也好，累計(jì)生息也好，最重要的還是增加分紅險(xiǎn)分紅透明度，如定期公布或以年終報(bào)告的形式告知客戶分紅險(xiǎn)年度費(fèi)差益（損）、死差益（損）和利差益（損）。對(duì)于投保人來(lái)講，更希望確保分紅能夠及時(shí)告知。復(fù)旦大學(xué)保險(xiǎn)系副教授陳冬梅也表示，分紅險(xiǎn)本身透明度不高，介于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)和投資型險(xiǎn)種之間的尷尬狀態(tài)不改變，一兩次“特殊分紅”也只能一時(shí)吸引眼球，卻不足以改變分紅險(xiǎn)的現(xiàn)狀。
警惕成促銷“噱頭”
特殊分紅固然給分紅險(xiǎn)客戶帶來(lái)不少信心和安慰，但值得注意的是，特殊分紅并不是每年都會(huì)派發(fā)。業(yè)內(nèi)人士指出，和一般的紅利來(lái)源不同，保險(xiǎn)公司派發(fā)“特殊紅利”來(lái)源于超額投資盈余，主要是在保險(xiǎn)公司分紅業(yè)務(wù)投資盈余大幅超出一般年度水平的情況下?；谌ツ曩Y本市場(chǎng)的紅火行情，各家保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)都高于往年，這平添了保險(xiǎn)公司派發(fā)特殊紅利的底氣。
也有專家指出，分紅險(xiǎn)每年的分紅水平不固定，“特殊紅利”更可能是小概率事件，保險(xiǎn)公司在銷售環(huán)節(jié)并不會(huì)給予許諾。如果客戶在投保分紅險(xiǎn)時(shí)，業(yè)務(wù)員許諾并強(qiáng)調(diào)回報(bào)率，或者將“特殊分紅”也統(tǒng)算到整體分紅率上，這毫無(wú)疑問是故意誤導(dǎo)。
分紅險(xiǎn)如何分紅
分紅險(xiǎn)是一種兼具保障和投資功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品，其紅利主要來(lái)源于死差、費(fèi)差和投資帶來(lái)的利差。每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，保險(xiǎn)公司會(huì)將分紅險(xiǎn)賬戶可分配盈余的70%分配給客戶；但如果沒有盈余，也就沒有紅利可分。因此，分紅險(xiǎn)的收益保本但不固定。投保人通過分紅可以實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)收益，使整體收益水平與相應(yīng)的存款利率水平相適應(yīng)。
目前，保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的紅利分配方式有兩種：英式分紅和美式分紅。
以去年年底派發(fā)特殊紅利的新華人壽和泰康人壽為例。新華人壽采取的是英式分紅，又稱“保額分紅”，是以增加保單現(xiàn)有保額的形式分配紅利，客戶只有在發(fā)生保險(xiǎn)賠付責(zé)任或滿期以及退保時(shí)才能領(lǐng)取保額。這一分紅方式的優(yōu)勢(shì)在于，等于是在不需要重新核保的情況下提升客戶的保障水平，充分發(fā)揮保險(xiǎn)的保障功能。而泰康人壽采取的是美式分紅，又稱“現(xiàn)金分紅”，它可以包括累積生息、抵交保費(fèi)、購(gòu)買交清增額等?？蛻艨梢詫⒓t利留存在保險(xiǎn)公司，按公司每年確定的紅利累積利率以復(fù)利方式存儲(chǔ)生息，也可以隨時(shí)領(lǐng)取相關(guān)紅利，或者將派發(fā)紅利用于抵交下一期應(yīng)交保險(xiǎn)費(fèi)等。
專家指出，不管是“英式分紅”還是“美式分紅”，能否給客戶更多的利益，關(guān)鍵在于是否有更高的收益率。如果收益率和相關(guān)險(xiǎn)種的保障責(zé)任都是相同的，兩種紅利分配方式在本質(zhì)上是一樣的。各保險(xiǎn)公司每年都會(huì)給寄發(fā)相應(yīng)的“分紅保險(xiǎn)客戶報(bào)告書”，上面大多會(huì)注明從本次紅利分配到下一紅利分配日適用的相關(guān)紅利率，需要客戶詳細(xì)關(guān)注。
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