一家上市公司日前披露的數(shù)據(jù)顯示，目前企業(yè)之間的借貸年利率高達(dá)18%。對(duì)此，一家大型基金投資總監(jiān)表示，“有的民間借貸利率可能還要高一些，這對(duì)股票估值上升有明顯壓力?！?/p>
民間借貸利率走高
香溢融通日前發(fā)布的公告顯示，其委托浦發(fā)銀行寧波分行向嘉興廣源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司發(fā)放貸款，額度1億元，期限一年，年利率為18%。廣源房地產(chǎn)以土地使用權(quán)抵押作為保證，該公司法人代表沈玉興提供連帶責(zé)任保證。
據(jù)介紹，貸款方廣源房地產(chǎn)目前正在開發(fā)銷售位于嘉興的“巴黎都市”樓盤，該公司幾年前拍下該地塊時(shí)曾創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的天價(jià)。據(jù)該樓盤網(wǎng)站介紹，項(xiàng)目開發(fā)面積達(dá)700000平方米，分12組團(tuán)開發(fā)，第六期樓盤剛開盤銷售不久。
自房地產(chǎn)業(yè)受到宏觀調(diào)控以來，不少房企出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)緊張狀況。而信貸收縮使民間借貸利率走高，并催生了一個(gè)特別的資金借貸市場(chǎng)。比如，有的上市公司一邊通過信托公司以7.47%的年利率發(fā)行信托產(chǎn)品募集資金，一邊以高利率將資金借給那些流動(dòng)性短缺的企業(yè)。如果借款風(fēng)險(xiǎn)能控制得當(dāng)，這不失為一項(xiàng)劃算的買賣。
A股或有局部性機(jī)會(huì)
一家基金公司的投資總監(jiān)說，由于較高通脹可能持續(xù)較長時(shí)間，雖然不會(huì)發(fā)展到惡性的程度，但預(yù)計(jì)高利率會(huì)維持較長時(shí)間?！跋阋缛谕ń栀J利率達(dá)18%，這是因?yàn)樗巧鲜泄静坏貌慌?。民間的可能還要高一些，這對(duì)股票估值上升有明顯壓力。”
根據(jù)有關(guān)規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。以目前一年期貸款利率計(jì)算，受法律保護(hù)的最高借貸利率可達(dá)30%左右。
這位投資總監(jiān)指出，A股市場(chǎng)主要的估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放到一定程度，現(xiàn)在估值風(fēng)險(xiǎn)并不太大。A股與H股面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)主要是在宏觀基本面，對(duì)企業(yè)盈利的擔(dān)憂變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的過程可能是一個(gè)中期的緩慢過程，而這可能會(huì)是股市的中期調(diào)整過程。未來一到兩年大量大小非流通，對(duì)股市資產(chǎn)估值上升會(huì)形成壓力。股市會(huì)有局部性機(jī)會(huì)，但盈利將較為困難。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要較長時(shí)間
有基金業(yè)人士表示，中國經(jīng)濟(jì)增長必須轉(zhuǎn)型，從外需拉動(dòng)為主向內(nèi)需增長為主轉(zhuǎn)變，從粗放增長向集約化增長轉(zhuǎn)變。其中，內(nèi)部需求要靠投資與消費(fèi)，但是政府投資可能對(duì)民間投資形成明顯的擠出效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的條件來看，效率提升是增長的主要來源，但效率的提升需要體制改革的配合，因此經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型可能需要很長的時(shí)間。
他認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)找到新的增長動(dòng)力之前，宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度將回落到6%-8%的可持續(xù)速度。若宏觀經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，可能會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)走低。
今年以來民間借貸利率走高，可能會(huì)吸引部分股市資金流出。股市會(huì)有局部性機(jī)會(huì)，但盈利將較為困難。
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