昨日屯兵數(shù)百億“打新”，今朝借道信托理財(cái)產(chǎn)品募資
恍然一夢。
隨著從緊的貨幣政策逐漸發(fā)揮效力以及2007年11月以來股市的大幅下挫，上市公司原本寬松的資金面和再融資環(huán)境轉(zhuǎn)眼間就都消失了。與2006-2007年10月大手筆“打新”形成鮮明對比的是，如今上市公司除了股權(quán)融資、直接融資、發(fā)行各類債融資券等方式外，還悄悄盯上了銀行的信托理財(cái)產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)再融資，上市公司的資金面變局似乎難以逆轉(zhuǎn)。
曾經(jīng)一擲千金
上市公司手頭最寬裕的時候正是股市最好的時候，也就是2006年-2007年10月以前。在這段時間里，(公開以及定向)增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債(包含分離交易可轉(zhuǎn)債)、公司債、短期融資券以及銀行獨(dú)享的次級債等再融資方式極大的鼓舞了上市公司的錢包，很多公司“錢多的主業(yè)用不完”。
最明顯的體現(xiàn)就是，上市公司當(dāng)時紛紛把閑置資金用于二級市場“打新股”。
也許是全流通IPO第一股中工國際(15.95,0.46,2.97%)上市首日一度暴漲575.68%、摸高50元、全天漲幅332%的火爆實(shí)在太具吸引力，也許是看好全流通以后的A股市場，上市公司們從2006年中期對股票市場燃起了興趣：數(shù)十家上市公司發(fā)布公告表示要進(jìn)軍一、二級股票市場，其中，幾乎是無風(fēng)險的申購新股顯然更具吸引力。從2006年IPO重啟至2007年10月間，上市公司投入新股申購的資金，接近兩百億元。其中僅海馬股份(5.33,0.06,1.14%)一家就于2007年1月份宣布擬投入35億元“專業(yè)打新”。
如今囊中羞澀
但是，上市公司資金面寬松的好日子沒有堅(jiān)持得太久。由于內(nèi)憂外患的多重因素，股市的火爆在2007年10月戛然而止。與此同時，宏觀調(diào)控和從緊的貨幣政策開始無情的收縮銀根，上市公司們陡然發(fā)現(xiàn)，“過去受市場追捧的定向增發(fā)等再融資已經(jīng)在轉(zhuǎn)眼間變成了過街老鼠”。
股權(quán)再融資經(jīng)歷了從受追捧-受厭惡-破發(fā)-發(fā)行不出去-券商無奈包銷的尷尬和無奈；公司債、短期融資券業(yè)面臨著較高的門檻和利率(新湖中寶(5.88,0.20,3.52%)無擔(dān)保的公司債利率上限高達(dá)9%)；銀行又受到貸款額度限制，對貸款客戶十分挑剔……。
資金只出不進(jìn)，上市公司的錢包漸癟。
于是，上市公司將目光投向了誓言要跑贏CPI的民間資金。在商業(yè)銀行和信托公司的幫助下，民間資本和上市公司開始對接。記者注意到，從去年年底以來，已經(jīng)有多家公司通過銀行和信托公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)低成本再融資。
長源電力(4.20,0.02,0.48%)近日公告，通過建行發(fā)行的29999萬元短期融資產(chǎn)品“利得盈”目前已發(fā)行完成，資金已于7月11日到達(dá)長源電力指定賬戶。據(jù)了解，該產(chǎn)品期限為6個月，利率為6.8%。公司稱，此次融資是為保障公司經(jīng)營和發(fā)展的資金需求。
此前云南銅業(yè)(17.61,0.14,0.80%)也曾經(jīng)公告稱，為促進(jìn)公司的快速發(fā)展，適應(yīng)公司“十一五”發(fā)展規(guī)劃的目標(biāo)要求，公司計(jì)劃通過中國建設(shè)銀行(5.97,0.13,2.23%)股份有限公司發(fā)行364天信托理財(cái)產(chǎn)品“利得盈”，信托貸款人民幣5 億元，由中國建設(shè)銀行股份有限公司全額擔(dān)保，資金成本低于同期銀行貸款基準(zhǔn)利率，貸款資金用于補(bǔ)充公司流動資金。
北大荒(16.49,0.25,1.54%)也曾經(jīng)表示，該公司向中國建設(shè)銀行申請發(fā)行五億元2008年第15期“利得盈”人民幣信托理財(cái)產(chǎn)品正式發(fā)行成功。北大荒農(nóng)業(yè)股份公司成為黑龍江省今年第一家利用銀行中間產(chǎn)品進(jìn)行融資的企業(yè)。
而招商銀行(23.29,0.56,2.46%)也專為特變電工(19.03,0.34,1.82%)研發(fā)的單一資產(chǎn)信托產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行歸集的資金以受托人(中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托投資有限公司)名義向特變電工控股的衡陽變壓器有限公司和新能源股份有限公司進(jìn)行股權(quán)投資，特變電工承諾產(chǎn)品到期全額回購產(chǎn)品及相關(guān)溢價。
從坐擁以億元計(jì)的閑置資金“打新”或委托理財(cái)?shù)街鲃影l(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，上市公司“資金面變局”已露出冰山一角，尤其對于房地產(chǎn)等受到宏觀調(diào)控影響較大的資金密集型行業(yè)的上市公司來說，拓寬再融資途徑很可能將是公司高管每天清晨醒來想到的第一個問題。本報記者 張歆
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