□賀宛男
今年半年報顯示，258家中小板公司中共有13家虧損，比重為5%。其中，第一名ST張銅、第二名中核鈦白(5.81,-0.65,-10.06%,吧)均為央企，前者虧損9642萬元，大股東高新集團系國資委直接管理的140多家央企之一，持有上市公司30%股權；后者虧損7744萬元，大股東信達資產(chǎn)直屬財政部，持股40.25%；再加上第六名黔源電力(6.73,-0.11,-1.61%,吧)(虧2413萬元，大股東華電集團持股13.3%，二股東國投電力(8.08,0.03,0.37%,吧)持股12.9%)，三家央企合計虧損1.98億元，占到13家中小板公司虧損總額3.81億元的52%。不僅如此，ST張銅還是中小板設立以來第一家戴帽企業(yè)。
三季報的形勢恐更嚴峻。目前中小板有10家公司預虧，這三家央企又赫然在列。其中中核鈦白預計凈利潤下降47-51倍，按其去年三季報盈利340萬元測算，虧損額當在1.6億-1.7億元，如此看，央企虧損額的比例還會上升。
除三家央企外，半年報虧損的還有6家國資控股企業(yè)，分別是：飛亞股份(5.22,-0.58,-10.00%,吧)(安徽國資控股)、湘潭電化(5.39,-0.27,-4.77%,吧)(湘潭國資控股)、江山化工(4.48,-0.04,-0.88%,吧)(浙江投資集團控股)、安納達(銅陵國資控股)、粵傳媒(5.39,-0.31,-5.44%,吧)(廣州國資控股)和羅平鋅電(云南羅平縣國資控股)。即13家中小板虧損企業(yè)中，國資控股高達9家，比例為69%；眾所周知，中小板民企比重達70%-80%之多，以民企為主的中小板，虧損企業(yè)竟然集中在國企，原因何在？
最重要的原因是，中小板中的虧損央企多系“收編部隊”。位于江蘇張家港市郊的ST張銅，其主要資產(chǎn)不過是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)張銅集團，后被央企中國高新收編，并讓后者占55%股權，自己甘居老二。上市前不久，張銅集團又將股權分別轉(zhuǎn)讓給了鎮(zhèn)資產(chǎn)經(jīng)營公司以及公司總經(jīng)理郭照相等高管。而實力偏弱的高新集團之所以要收編張銅，則是為了做大的需要，因為按照國資委規(guī)定，不進入行業(yè)前三名勢將被他人兼并。ST張銅真正掌實權的始終是郭照相家族，中國高新充其量只不過是個財務投資者。這就為該公司違規(guī)期貨投機、高管利益輸送、公司治理極為混亂等諸多問題埋下了伏筆。
至于中核鈦白，更是一家債轉(zhuǎn)股企業(yè)，大股東信達資產(chǎn)原是這家企業(yè)的債權人，靠了資產(chǎn)管理公司所享有的股票承銷和保薦的特權，才得以包裝上市。真正的主發(fā)起人中核404總公司(第三大股東)僅僅以資產(chǎn)折股1366.3萬股，占7.19%股權。試想，以7.19%資產(chǎn)擔負起100%重任，又碰上宏觀調(diào)控，不倒下才怪呢。
回想起來，有著央企的頭銜，上述兩家公司IPO籌資也遠比其他企業(yè)要多。中小板公司發(fā)股多為一、兩千萬股，占總股本的25%，可ST張銅卻發(fā)行9000萬股，中核鈦白發(fā)行6000萬股，除了寧波銀行(6.36,-0.12,-1.85%,吧)等少數(shù)企業(yè)外，這兩家公司新股發(fā)行規(guī)模也算是中小板里數(shù)一數(shù)二的了。
由中小板虧損央企獨占鰲頭，不由聯(lián)想起10多年前股票發(fā)行還實行額度制的時候，那時候所有“條條”都有額度，于是一些地方小企業(yè)就找到一些與實體經(jīng)濟不著邊、卻擁有發(fā)股額度的部級單位，讓它們成為大股東或發(fā)起人，事實最后證明，諸如此類的掛靠或收編的幾乎沒有一家好企業(yè)。但愿以成長性著稱的中小板不要重蹈覆轍。
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