暴跌行情讓期貨公司的荷包頓時(shí)緊巴。一方面市場(chǎng)無(wú)量跌停造成了交易額的急劇萎縮,另一方面客戶(hù)在“驚濤駭浪”中積極性減退,加上長(zhǎng)假本身造成的交易日減少,十月份的“歉收”已成定局。
“可以說(shuō),系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的傷害非常大,對(duì)期貨公司的傷害也非常大。”一名期貨公司高管無(wú)奈地表示。記者采訪了上海、浙江、廣東的一些公司得知,一些小營(yíng)業(yè)部進(jìn)入本月以來(lái),交易額幾乎可以忽略不計(jì),從業(yè)人員的收入也受到很大影響。業(yè)內(nèi)人士表示,本輪極端行情或?qū)⒃斐善谪洏I(yè)的又一輪洗牌,一些前期擴(kuò)張過(guò)度、在成本上控制不力的公司將進(jìn)入難捱的寒冬。
交易量大幅暴跌
據(jù)統(tǒng)計(jì),截至昨日,十月份前6個(gè)交易日三大交易所成交總額為12492億元,這一成績(jī)是全年最差的。以2008年各個(gè)月份的前6個(gè)交易日來(lái)統(tǒng)計(jì),2月份為13284億元,其他月份都在14000億元以上,最高的是3月份的24338億元,三季度的總體水平也都在17000億元以上?？梢哉f(shuō),不考慮十月長(zhǎng)假損失的交易日,其正常交易日的成交額也遠(yuǎn)低于此前。由于目前已進(jìn)入中旬,因此十月份的交易量極有可能會(huì)創(chuàng)出2008年以來(lái)的新低。
而對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō),這一數(shù)據(jù)的減少也帶來(lái)了不小的觸動(dòng)。據(jù)東證期貨副總經(jīng)理黃海生介紹,跟九月份同期相比,該公司的手續(xù)費(fèi)減少了54%、交易數(shù)量減少了33%,交易額減少了59%,大幅度減少的態(tài)勢(shì)很明顯。幸運(yùn)的是,東證期貨的大多數(shù)客戶(hù)還是做對(duì)了行情。記者詢(xún)問(wèn)了上海多家期貨公司,其業(yè)績(jī)也基本類(lèi)似。
“除了被強(qiáng)平的單子,其他的交易量幾乎就一點(diǎn)也沒(méi)有,”浙江某期貨公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)理表示,長(zhǎng)假后的一周對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō),可以用“ 無(wú)所事事”來(lái)形容,“很多品種都是無(wú)量跌停,做多的平不出來(lái),做空的更是持倉(cāng)不動(dòng),期貨公司基本賺不到手續(xù)費(fèi)?！倍患移谪浌緩V東某營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人也證實(shí),交易額大減在當(dāng)?shù)睾芷毡?幾乎所有公司都在承受歉收壓力。
一位在滬期貨公司高管表示,將對(duì)公司的擴(kuò)張計(jì)劃、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置、人員結(jié)構(gòu)都進(jìn)行重新考慮,以保守策略為主,盡量做好“節(jié)流”。黃海生說(shuō),“目前我們還是以商品期貨為保本運(yùn)營(yíng),在人員上控制也比較嚴(yán),盡量控制人力成本。”
“研發(fā)人員還好,一些經(jīng)紀(jì)人這個(gè)月到現(xiàn)在基本就沒(méi)收入,”一名業(yè)內(nèi)人士透露,以鋁為例,一手20元左右的手續(xù)費(fèi),除去交易所和公司收取的費(fèi)用,經(jīng)紀(jì)人從中只能收取幾毛錢(qián)的利潤(rùn),1000手左右才能賺到100塊錢(qián)。而金屬期貨在長(zhǎng)假過(guò)后一路下跌,交易量急劇萎縮,“這些經(jīng)紀(jì)人需要大量做單才能賺錢(qián),這個(gè)月日子不好過(guò)了?！?/p>
投資者積極性驟減
業(yè)內(nèi)人士表示,導(dǎo)致期貨公司十月份收入銳減的原因是多方面的,總結(jié)起來(lái)有三點(diǎn)。
首先,長(zhǎng)假使得本月?lián)p失了3、4個(gè)交易日,而長(zhǎng)假后連續(xù)的多品種跌停,又使得交易無(wú)法進(jìn)行。即便是一些品種暫時(shí)打開(kāi),對(duì)于一些小公司來(lái)說(shuō),還是沒(méi)辦法將手里的單子都平出去,只能等待三板強(qiáng)平。本輪暴跌中,天膠、大豆、豆粕、豆油和滬銅5個(gè)主流期貨品種出現(xiàn)了“三板跌?！?農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品和金屬三大類(lèi)均有涉及。
其次,極端行情造成了許多客戶(hù)不敢參與。尤其對(duì)于一些研究基本面的投資者來(lái)說(shuō),目前商品的供求關(guān)系與價(jià)格完全脫鉤,很多人大呼“看不懂”?！皩?duì)于一些理性投資者,在喪失了基本面的判斷依據(jù)后,只能離場(chǎng)觀望?！蹦池?fù)責(zé)客戶(hù)管理的工作人員表示,在暴跌這段時(shí)間內(nèi),新資金、新客戶(hù)入場(chǎng)積極性大大降低了。
第三是單邊市場(chǎng)造成的利益重新分配。由于節(jié)前的大部分多頭持倉(cāng)都已“全軍覆沒(méi)”,本輪行情相當(dāng)于完成了保證金的大轉(zhuǎn)移,“一邊贏得很大,一邊血本無(wú)歸”。這是期貨公司最不愿看到的局面,使得多頭想做也沒(méi)了本錢(qián),而多數(shù)空頭則在強(qiáng)平后落袋為安,回避風(fēng)險(xiǎn)。一些期貨公司悉心培養(yǎng)的大客戶(hù)也在本輪暴跌中被“消滅”,“在期貨市場(chǎng)里,一個(gè)大行情結(jié)束后,市場(chǎng)必然要沉寂一段時(shí)間?！秉S海生說(shuō),市場(chǎng)永遠(yuǎn)處于擴(kuò)倉(cāng)期、持續(xù)期和減倉(cāng)期,前兩個(gè)階段是多空分歧逐漸加大并相持,而當(dāng)雙方的盈利和虧損都兌現(xiàn)后,參與者會(huì)大大減少。
專(zhuān)家表示,這輪暴跌是典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),由此給行業(yè)帶來(lái)的結(jié)果是“全輸”。而且還會(huì)導(dǎo)致進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn):即由于倉(cāng)位減輕,日后各個(gè)合約的波動(dòng)會(huì)變大,“說(shuō)不定會(huì)出現(xiàn)從跌停到漲停的日內(nèi)波動(dòng),這種行情也很傷客戶(hù),對(duì)公司風(fēng)控的要求進(jìn)一步提高?！?/p>
行業(yè)洗牌或就此展開(kāi)
“這輪行情我們判斷對(duì)了,即便沒(méi)有交易量,但名氣出去了,”浙江沿海某公司營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴記者,由于公司指導(dǎo)客戶(hù)做空,因此即使公司收入減少,但客戶(hù)權(quán)益大增,“今天開(kāi)戶(hù)量明顯增多,許多客戶(hù)都是從別的公司過(guò)來(lái)的,一些被搶走的客戶(hù)也回流了。”該負(fù)責(zé)人表示,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的浙江地區(qū),做對(duì)了行情就等于做了很大的廣告。
而那些爆倉(cāng)客戶(hù)多的公司境遇就大為不同了,要面臨比“歉收”更嚴(yán)峻的生存壓力?！坝行┕緦?duì)大客戶(hù)操作不規(guī)范,保證金比交易所規(guī)定的只高一兩個(gè)百分點(diǎn),這類(lèi)單邊持倉(cāng)的公司現(xiàn)在很慘,不排除出現(xiàn)行業(yè)洗牌?！币幻槿耸空f(shuō)。
據(jù)了解,盡管上半年手續(xù)費(fèi)總量有大幅增加,但由于期貨公司規(guī)模擴(kuò)張迅猛,單位收入并未同步增加?！坝行┤滔倒厩捌趽尩乇P(pán)、卡位很兇,營(yíng)業(yè)部都有上千平米,成本很大,對(duì)市場(chǎng)規(guī)模有很高預(yù)期,這樣的話(huà)現(xiàn)階段會(huì)有財(cái)務(wù)上的壓力?！痹摖I(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。（葉苗）
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