股票市場(chǎng)行情下跌,以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的各類(lèi)基金平均周凈值表現(xiàn)全部下跌,指數(shù)型基金毫無(wú)懸念地繼續(xù)領(lǐng)跌,周平均凈值損失幅度達(dá)到了6%。
不過(guò),面對(duì)如此兇猛的下跌走勢(shì),以及如此巨大的、連續(xù)的、累計(jì)的下跌幅度,盤(pán)中的震蕩正在越來(lái)越多,振幅也經(jīng)常會(huì)越來(lái)越大,這種行情特征十分有利于以指數(shù)為主要對(duì)象的投資操作,而且首選的指數(shù)基金應(yīng)該是ETF類(lèi)基金,無(wú)論是資金力量雄厚的機(jī)構(gòu)投資者,還是普通的中小投資者,都可以通過(guò)適合自己的交易方式買(mǎi)賣(mài)ETF類(lèi)基金,獲取市場(chǎng)震蕩過(guò)程中的適度收益。另外,合理地利用ETF的套利交易規(guī)則,把手中的長(zhǎng)江電力等長(zhǎng)期停牌股票無(wú)損失地“拋出”,也是最近一段時(shí)間里市場(chǎng)上的熱門(mén)話(huà)題。
在被動(dòng)型的指數(shù)型基金產(chǎn)品上,投資者可以主動(dòng)鉆研出很多嶄新的獲利機(jī)會(huì);而在具有主動(dòng)性投資特征的非指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品上,投資者卻相反地只能夠被動(dòng)地接受資產(chǎn)管理人的投資績(jī)效。上周,股票型基金的周平均凈值損失幅度為3.84%,全體老基金的凈值在大幅度地折損,絕大部分次新基金的凈值也在大幅度地折損,僅有小部分次新基金的凈值有微弱的增長(zhǎng),如銀華領(lǐng)先策略、鵬華盛世創(chuàng)新、德盛紅利、景順長(zhǎng)城公司治理、華安核心優(yōu)選這5只基金。部分次新基金目前只敢使用少量的資金進(jìn)行運(yùn)作,當(dāng)市場(chǎng)短線(xiàn)出現(xiàn)了一定幅度的下跌走勢(shì)之后,在緩慢建倉(cāng)的同時(shí)靈活地使用短線(xiàn)交易,以使得本已有限度的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也能夠適當(dāng)?shù)匾?guī)避風(fēng)險(xiǎn),并獲取適當(dāng)?shù)亩叹€(xiàn)收益。與新基金的靈活投資策略相對(duì)應(yīng),是部分老基金與個(gè)別次新基金的“不怕開(kāi)水燙”的投資心態(tài),周凈值損失幅度競(jìng)?cè)怀^(guò)了6%,超過(guò)了指數(shù)型基金的周平均損失幅度,基金管理人的專(zhuān)業(yè)理財(cái)素質(zhì)發(fā)揮的有方向性失誤。
偏股型基金周平均凈值損失幅度為3.84%,超過(guò)了股票型基金,且全體基金的凈值折損,所有基金的周凈值損失幅度都高于1%。以前,本專(zhuān)欄曾經(jīng)批評(píng)過(guò)相關(guān)基金管理公司在管理此類(lèi)基金的時(shí)候可能存在失誤,經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究之后,發(fā)行問(wèn)題可能不在于這個(gè)方面。
因?yàn)?第一,該類(lèi)基金中今年以來(lái)就一直沒(méi)有新基金加入,混合型的新基金都被放在了二級(jí)分類(lèi)的平衡型基金中,這就使統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定的失真。第二,基金契約規(guī)定,新基金的建倉(cāng)期是6個(gè)月,而相關(guān)統(tǒng)計(jì)中把新基金的建倉(cāng)期限約定為3個(gè)月,今年以來(lái),部分次新基金顯著放慢了建倉(cāng)速度,這樣,相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也會(huì)一定的“誤差”。
因此,作為清一色的偏股型基金,在平均績(jī)效的對(duì)比方面,可能會(huì)“吃點(diǎn)虧”。不過(guò)即使如此,相關(guān)基金的凈值損失幅度是明擺著的事實(shí),相關(guān)基金管理公司還是應(yīng)該反省如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。上周,有5只基金的周凈值損失幅度超過(guò)了6%,就是一個(gè)很典型的反面案例。
平衡型基金的平均周凈值損失幅度為2.56%,很多基金的周凈值損失幅度在1%左右。今年以來(lái),歸入該類(lèi)基金中的很多基金都有一個(gè)“靈活配置”后綴名,這也是在一定程度上反映出了該類(lèi)基金本應(yīng)具備的特點(diǎn)。上周,該類(lèi)基金中僅有一只基金的周凈值增長(zhǎng)率為正值,但恰恰是這唯一的一只基金,做出了較為突出的績(jī)效表現(xiàn):信達(dá)澳銀精華靈活配置的周凈值增長(zhǎng)為0.3%,在以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的各類(lèi)基金當(dāng)中上周獲得的績(jī)效表現(xiàn)最好,估計(jì)與其在股票市場(chǎng)上的靈活投資運(yùn)作有關(guān),畢竟該基金的管理人具有較為豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。（王群航）
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