二、銀行間市場交易更加活躍，債券價格水平大幅上升
2008年，銀行間市場累計成交110.29萬億元，市場運行主要有以下特點：
一是成交量繼續(xù)大幅增長。2008年，銀行間市場成交量突破110萬億元，同比增長55.3%，其中，現(xiàn)券成交量37.12萬億元，同比增長137.9%；同業(yè)拆借成交量15.05萬億元，同比增長41.3%；回購成交量58.12萬億元，較上年增加13.33萬億元，同比增長29.8%。
二是短期交易占比高。2008年銀行間市場交易中，隔夜拆借品種成交10.65萬億元，占拆借成交總量的70.8%；1天回購品種成交37.03萬億元，占回購成交總量的63.7%。
2008年，債券指數(shù)總體呈現(xiàn)上行走勢。銀行間市場債券指數(shù)由年初的114.84點升至年末的132.05點，上升17.21點，升幅14.99%；交易所市場國債指數(shù)由年初的110.78點升至年末的121.30點，上升10.52點，升幅9.50%。
三、貨幣市場利率與債券收益率曲線總體下行，且階段性變化顯著
2008年，貨幣市場利率大致可分為兩個階段：第一階段為年初至9月份，貨幣市場利率階段性寬幅波動，這一階段基本是2007年市場利率走勢的延續(xù)。貨幣市場利率相對高位運行，以質(zhì)押式回購市場為例，月加權(quán)平均利率基本在2.70%以上。同時，大額新股發(fā)行凍結(jié)資金與貨幣市場利率階段性波動相伴，新股發(fā)行資金凍結(jié)期結(jié)束后貨幣市場利率迅速回落。第二階段為10月份至年底，貨幣市場利率持續(xù)下行。12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.24%，比1月份下降108個基點；12月份質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為1.22%，比1月份下降159個基點。
2008年，債券市場收益率曲線整體大幅下移，以銀行間市場國債收益率曲線為例，大致可分為三個階段：第一階段為1-3月份，收益率曲線平行下移。3月末，國債各關鍵期限收益率較年初下降幅度均在30個基點以上。第二階段為4-6月份，收益率曲線陡峭化上移。各期限國債收益率增加幅度在30-60個基點之間，其中30年期國債收益率增加最多，為60個基點。第三階段為7月份至年末，收益率曲線整體大幅下移。
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