有望震蕩上揚(yáng)但空間有限
⊙國(guó)海證券
兩會(huì)上不斷傳來管理層力挺股市的聲音，我們清晰地感受到管理層對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。另外，市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)期間在“促轉(zhuǎn)型保增長(zhǎng)”的政策方面仍有期待，再加之當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充足，因此“兩會(huì)”利好預(yù)期仍將支撐著本周A股市場(chǎng)；3月10-12日是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)的窗口期，盡管進(jìn)出口等數(shù)據(jù)仍不樂觀，但前期政府經(jīng)濟(jì)刺激政策正在逐步見效。因此，我們認(rèn)為本周大盤有望震蕩上揚(yáng)，但空間有限。本周圍繞年報(bào)業(yè)績(jī)及分紅預(yù)期、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期以及“兩會(huì)”政策預(yù)期進(jìn)行選股。本周短線金股為沈陽機(jī)床、浙江龍盛、云維股份、天威視訊、錢江水利、瀘州老窖、風(fēng)神股份、新湖創(chuàng)業(yè)。
中短期還可維持震蕩格局
⊙招商證券
資金推動(dòng)型行情的特征就是對(duì)短期利好敏感而對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)麻木，因?yàn)槌謽酚^傾向的資金已經(jīng)足以主導(dǎo)市場(chǎng)，持悲觀傾向的資金則被排擠在外。若從估值角度看，這意味著市場(chǎng)愿意對(duì)中國(guó)政府的決策能力給予溢價(jià)。
我們繼續(xù)認(rèn)為中短期內(nèi)市場(chǎng)還可維持震蕩格局，長(zhǎng)期走勢(shì)則取決于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是否兌現(xiàn)。4%的通脹目標(biāo)暗示政府為保增長(zhǎng)可以容忍通脹一定程度的上升，央行表示將研究降低貸款利率下限的可能性，短期內(nèi)銀行信貸仍會(huì)保持較快速度。下一階段貨幣缺口仍將保持且存在繼續(xù)擴(kuò)大的可能，極端情況下低價(jià)大盤國(guó)企藍(lán)籌股都可能成為投機(jī)工具，但這顯然是禍非福。貿(mào)易順差收縮對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和流行性創(chuàng)造的潛在風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)釋放時(shí)點(diǎn)還難以預(yù)料。因此身在其中的投資者，是否也只好留一半清醒，要一半醉吧？！
本周漲跌的可能性差不多
⊙長(zhǎng)江證券
受到前期市場(chǎng)低迷的影響，上周上半周輿情在50上下，隨著下半周行情走強(qiáng)，輿情在周五超過了70。這種情況下，我們對(duì)本周的收益率做了t檢驗(yàn)。其結(jié)果顯示，從統(tǒng)計(jì)意義上來講，本周漲跌的可能性差不多，而且預(yù)期收益率應(yīng)該就在0左右。
兩會(huì)期間，A股市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。從歷屆兩會(huì)的召開日程以及資本市場(chǎng)表現(xiàn)來看，兩會(huì)之后的月份以普遍性的上漲為主，這更多的是基于兩會(huì)中所提及的實(shí)體經(jīng)濟(jì)今后發(fā)展方向?？紤]到之前國(guó)家已經(jīng)公布相應(yīng)的十大振興規(guī)劃，而醫(yī)藥、農(nóng)村體制性的改革也已經(jīng)被持續(xù)的提及，因此此屆兩會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)可能是在于區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃，重點(diǎn)如西海岸和北部灣建設(shè)以及重慶的兩江新區(qū)建設(shè)。
進(jìn)入板塊輪漲的最后階段
⊙民族證券
最近A股市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向大市值股票，特別是前期累計(jì)漲幅偏小的股票。投資者已經(jīng)不愿意追高累計(jì)漲幅大的股票，也意味著1664點(diǎn)開始的反彈進(jìn)入板塊輪漲的最后階段。目前雖然A股市場(chǎng)資金較為充裕，但暫時(shí)并不能承受超過6.45萬億的A股流通市值。A股流通市值將在4.92-6.45萬億之間震蕩，即上證綜指3月份高點(diǎn)很難超越2369點(diǎn)。
從本周起，2月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。如果能有更多的數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，將進(jìn)一步穩(wěn)定投資者的信心。截至3月6日，A股對(duì)H股的溢價(jià)率上升到61.20%。如果香港H股不能擺脫海外股市調(diào)整的影響，A股恐怕很難延續(xù)3月4日的超強(qiáng)走勢(shì)。投資策略：防御性+控制倉位+短線操作。
2200-2400點(diǎn)攻克難度大
⊙山西證券
兩會(huì)期間政策刺激成為做多的主要?jiǎng)恿?，本周市?chǎng)熱點(diǎn)可能還將繼續(xù)圍繞政策熱點(diǎn)展開。會(huì)后將公布醫(yī)改方案，醫(yī)藥類股票可能有短線機(jī)會(huì)；預(yù)期落空的股票短線風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)推出無望導(dǎo)致創(chuàng)投概念炒作熱度下降；四萬億投資計(jì)劃有所調(diào)整，原計(jì)劃投向基礎(chǔ)建設(shè)的部分資金轉(zhuǎn)投民生工程和消費(fèi)拉動(dòng)，炒作過頭的建筑建材類股票調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。從上證走勢(shì)看，2200-2400點(diǎn)堆積了大量籌碼，短期攻克難度較大。繼續(xù)建議投資者控制倉位，謹(jǐn)慎追高。
貨幣指標(biāo)預(yù)示流動(dòng)性良好
⊙長(zhǎng)城證券
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，我們歸納出與上證綜指同步的三大貨幣指標(biāo)：M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲(chǔ)蓄增速差和貸-存款增速差。觀察目前這三大指標(biāo)的情形，貸-存款增速差已經(jīng)開始大幅反彈，隨著信貸大量釋放，上半年M1-M2增速差、企業(yè)存款-儲(chǔ)蓄增速差這兩大指標(biāo)的回升是可以預(yù)期的。因此，在當(dāng)前流動(dòng)性泛濫，其他領(lǐng)域投資預(yù)期回報(bào)率較低前提下，貨幣指標(biāo)預(yù)示著股市中線走勢(shì)能夠獲得流動(dòng)性的良好支撐。
考慮到三大貨幣信號(hào)有望全面好轉(zhuǎn)，目前市場(chǎng)往下能夠獲得資金的有力支撐。但仍需注意外圍股市的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是香港國(guó)企指數(shù)走勢(shì)對(duì)A股股價(jià)會(huì)有實(shí)質(zhì)影響。
2100-2300點(diǎn)間保持震蕩
⊙國(guó)泰君安
本周影響大盤的兩大因素是政策和2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。我們認(rèn)為目前宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)向上，需求向下局面，即發(fā)電量和工業(yè)增加值增速繼續(xù)恢復(fù)，但需求并不理想。在這樣的背景下庫存將繼續(xù)累積，但局勢(shì)（如發(fā)電量和失業(yè)率）不至惡化，因此強(qiáng)力的刺激政策（如進(jìn)一步加大政府投資）短期不會(huì)出臺(tái)。
在2月份可能新增1.1萬億信貸推動(dòng)下，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)寬裕，宏觀形勢(shì)也不至于惡化，這使得下跌空間有限。但經(jīng)濟(jì)需求不振和沒有強(qiáng)力刺激政策出臺(tái)導(dǎo)致市場(chǎng)很難大漲，我們認(rèn)為本周應(yīng)有一些結(jié)構(gòu)性政策出臺(tái)，如消費(fèi)、醫(yī)改、區(qū)域振興、細(xì)化的行業(yè)振興政策等。因此我們認(rèn)為未來一周市場(chǎng)將保持震蕩，區(qū)間在2100-2300點(diǎn)，但具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，推薦旅游、零售、醫(yī)藥、海西等板塊。
震蕩消化中底部逐步抬高
⊙國(guó)金證券
A股此前反彈近40%，很多題材股積累了較大的漲幅和估值壓力，將需要在震蕩中加以消化。同時(shí)我們認(rèn)為目前環(huán)境下，2000點(diǎn)對(duì)應(yīng)著較強(qiáng)的估值支撐，市場(chǎng)將尋求實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化的方向。我們認(rèn)為未來兩個(gè)季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)在投資拉動(dòng)下仍將環(huán)比回暖，市場(chǎng)可能呈現(xiàn)在震蕩中底部逐步抬高走勢(shì)。
市場(chǎng)風(fēng)格明顯向大市值類股票轉(zhuǎn)移。在經(jīng)歷了前期對(duì)題材股的追逐之后，充裕的資金在尋找相對(duì)的估值洼地，我們建議從估值安全以及景氣確定兩方面關(guān)注大市值藍(lán)籌行業(yè)，如券商、石化、基建，以及受產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃影響較大的汽車行業(yè)。另外，對(duì)于銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等估值相對(duì)偏低，同時(shí)存在行業(yè)向好的基本面促發(fā)因素，也建議重點(diǎn)關(guān)注。
關(guān)注基本面區(qū)間波動(dòng)為主
⊙光大證券
我們認(rèn)為行情將從流動(dòng)性推動(dòng)演變?yōu)榛久嬷鲗?dǎo)，主要是流動(dòng)性在逐步被市場(chǎng)認(rèn)可情形下將轉(zhuǎn)向?qū)久娴年P(guān)注，即要見“基”行事。這里的“基”既意味著宏觀基本面，也意味著政府投資計(jì)劃拉動(dòng)的基建的復(fù)蘇。
我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)還是以區(qū)間波動(dòng)為主。由于本周要公布一些宏觀數(shù)據(jù)，可能部分?jǐn)?shù)據(jù)會(huì)低于預(yù)期，如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，建議逢低買入。在板塊上，除了看好中游投資品板塊，如以工程機(jī)械為代表的基建行業(yè)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，還有汽車銷量回暖，這些使得相關(guān)板塊出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)。但是我們更看好給工程機(jī)械和汽車提供配件的上游板塊，尤其是隨著石油價(jià)格低位導(dǎo)致的以化工為原材料的生產(chǎn)配件公司。此外，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊，建議適當(dāng)關(guān)注全球放水注入流動(dòng)性可能推升的商品價(jià)格帶來的投資機(jī)會(huì)。
反彈而非反轉(zhuǎn)風(fēng)格已改變
⊙東北證券
在外圍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的不利因素后，管理層對(duì)外圍經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底復(fù)蘇的艱巨性有了進(jìn)一步的深刻認(rèn)識(shí)。隨時(shí)準(zhǔn)備出手更堅(jiān)決有力的措施，減少危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的危害成為大概率事件。宏觀數(shù)據(jù)方面，PMI指數(shù)連續(xù)三個(gè)月上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)向好。但由于出口形勢(shì)繼續(xù)惡化，居民消費(fèi)啟動(dòng)阻礙較多，在外貿(mào)依存度仍然偏高背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日。我們認(rèn)為基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶來的行情是反彈而非反轉(zhuǎn)。
基于2037點(diǎn)以來的反彈市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生明顯改變，我們認(rèn)為本周投資者可以重點(diǎn)關(guān)注補(bǔ)漲和具有估值優(yōu)勢(shì)的股票。同時(shí)繼續(xù)跟蹤兩會(huì)期間可能出臺(tái)的一些后續(xù)政策的受益股，如上海金融中心和航運(yùn)中心的申報(bào)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃等。本周投資組合：工商銀行、浦發(fā)銀行、西山煤電、國(guó)際實(shí)業(yè)、中國(guó)石化、陸家嘴、上港集團(tuán)、開創(chuàng)國(guó)際、中興通訊、文山電力。
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