股市的持續(xù)調(diào)整讓券商投行部門頗感壓力：一方面，IPO重啟之門仍未打開；另一方面，保薦人等金領(lǐng)員工的薪酬還要按時(shí)支付。如何尋找新的利潤增長點(diǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。
“現(xiàn)在一聽說有企業(yè)要發(fā)債，就會(huì)有三四家券商投行部的人來爭做承銷商，這種現(xiàn)象在過去是很罕見的。”券商業(yè)內(nèi)人士介紹，隨著IPO暫停近半年，過去不太被證券公司投行部門重視的債券承銷、并購重組、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)現(xiàn)在成了香餑餑。
債券承銷成新增長點(diǎn)
在券商投行部門為IPO暫停發(fā)愁的時(shí)候，債券市場的走牛給他們帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年全年共發(fā)行94只企業(yè)債，發(fā)行總額為2676.8億元，較2007年的1752.4億元增長52.75%；2009年初至今，已有28只企業(yè)債上市或等待上市，募集資金451億元。
“面對IPO遲遲未能重啟的現(xiàn)狀，券商紛紛把投行的業(yè)務(wù)線延長，尋找新的利潤增長點(diǎn)，因此，未來對債券承銷這塊業(yè)務(wù)的爭奪也會(huì)更加激烈?！必?cái)富證券總裁周暉介紹。他還認(rèn)為，在投行中建立負(fù)責(zé)債券融資的專門性核心團(tuán)隊(duì)將成為未來發(fā)展趨勢。
目前，不僅是中小券商在爭奪債券承銷業(yè)務(wù)，連以IPO為主攻重點(diǎn)的大型券商也在試圖進(jìn)軍該領(lǐng)域。中國證券報(bào)記者在某國內(nèi)大型券商的2008年經(jīng)營工作報(bào)告上看到，“引進(jìn)人才、擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，力爭在企業(yè)債券和地方政府債券的承銷發(fā)行上有所作為”已經(jīng)成為其2009年的重點(diǎn)工作之一。
競爭的加劇使得債券發(fā)行承銷費(fèi)率出現(xiàn)了下調(diào)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，過去債券融資的承銷費(fèi)是發(fā)行金額的3%，現(xiàn)在則最低可降到1%。
看好熊市并購業(yè)務(wù)
在積極拓展債券承銷業(yè)務(wù)的同時(shí)，部分券商投行部門也將關(guān)注重點(diǎn)投向并購重組業(yè)務(wù)。聯(lián)合證券購并私募融資總部副總經(jīng)理陳志杰介紹，人員僅占投行部10%的并購業(yè)務(wù)帶來的收入，已占到整個(gè)投行部收入的30%左右，在2008年共承接了華孚色紡等12個(gè)并購項(xiàng)目?！叭绻鸌PO繼續(xù)停滯的話，并購業(yè)務(wù)的占比將進(jìn)一步擴(kuò)大。”
聯(lián)合證券投資銀行總部總監(jiān)劉曉丹認(rèn)為，熊市背景下，有產(chǎn)業(yè)價(jià)值公司的危機(jī)重組將給優(yōu)勢企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)布局機(jī)會(huì)；資本市場價(jià)值回歸以及發(fā)行受阻，也導(dǎo)致整體上市和借殼上市仍將是市場的主題。
陳志杰認(rèn)為，熊市中并購機(jī)會(huì)較多，加上銀行并購貸款對并購業(yè)務(wù)的支持力度很大，這些因素都決定了投行部門今年在并購業(yè)務(wù)上會(huì)大有作為。但他同時(shí)也指出，開展并購業(yè)務(wù)需要券商部門至少兩到三年的相關(guān)準(zhǔn)備，貿(mào)然新開此業(yè)務(wù)的話，在短期內(nèi)未必能有所收獲。
業(yè)內(nèi)人士表示，盡管債券承銷和并購等業(yè)務(wù)給券商投行部門帶來新的利潤增長點(diǎn)，但這些同IPO相比還是有很大差距。某券商人士透露，盡管業(yè)內(nèi)還沒有公開的降薪或者裁員現(xiàn)象出現(xiàn)，但是如果IPO長期停滯的話，投行部門的壓力將會(huì)越來越大。
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